Выполняется обработка данных, это может занять некоторое время.

По завершении, нажмите в любом месте экрана.

Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты
Экспорт и выгрузка рейтингов
Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Качество управления закупочной деятельностью Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1650)
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Контакты
«РАЭКС-Аналитика»

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1640)
e-mail: svishcheva@raex-a.ru

Яндиева Мариам
(по вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1896)
e-mail: yandieva@raex-a.ru

RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

Содержание

Резюме

Большинство управляющих положительно оценивают проект указания ЦБ РФ от 21 декабря 2015 года, предлагающий уменьшение минимального размера собственных средств УК до 20 млн рублей при одновременном ужесточении требований к качеству активов, составляющих капитал. Снижение норматива в 4 раза позволит даже небольшим УК, капитал которых имеет повышенные риски ликвидности, соответствовать новым требованиям. Однако средний объем операционных расходов УК, составляющий 70 млн рублей, свидетельствует о необходимости роста требуемого объема ликвидного капитала для обеспечения «подушки безопасности» на случай снижения вознаграждения. Дифференциация требований в зависимости от размерных характеристик УК также способствовала бы повышению финансовой устойчивости рынка.

Притоки в рамках переходной кампании обеспечили рост рынка. По итогам I квартала 2016 года, по оценкам RAEX (Эксперт РА), рынок ДУ и коллективных инвестиций показал прирост порядка 8%, составив 5,2 трлн рублей. Основной вклад в рост рынка дали перевод пенсионных накоплений из ПФР в НПФ (+259 млрд рублей) по переходной компании за 2015 год, а также приток средств в рамках программы военной ипотеки (+50 млрд рублей). В I квартале 2016 года розничный сегмент показал более скромные результаты: ОПИФы и ИПИФы (+2 млрд руб) и ОДУ физических лиц (-0,4 млрд руб).

УК готовы к ужесточению требований к качеству активов в составе капитала. Согласно опросу, проведенному RAEX (Эксперт РА), 70% УК положительно оценивают инициативу ЦБ по уменьшению минимального размера собственных средств до 20 млн рублей при одновременном ужесточении требований к качеству активов, составляющих капитал. Такое предложение содержится в проекте указания ЦБ РФ о требованиях к расчету собственных средств управляющих компаний инвестфондов, ПИФов и НПФ, опубликованном 21 декабря 2015 года ЦБ РФ. В качестве наиболее существенных изменений требований к структуре собственных средств управляющие видят введение рейтинговых ограничений на облигации, депозиты и дебиторскую задолженность (29% проголосовавших) и невозможность включения в расчет средств, размещенных в инструменты связанных сторон (22% проголосовавших). Тем не менее снижение норматива в 4 раза позволит даже небольшим УК, капитал которых имеет повышенные риски ликвидности, соответствовать новым требованиям.

Необходимость роста и дифференциации требуемого объема ликвидного капитала. На 31 марта 2016 года медианный размер капитала компаний – участниц обзора составляет около 200 млрд рублей. При этом порядка 80% опрошенных RAEX (Эксперт РА) УК не планируют снижать размер собственных средств ниже 80 млн рублей при введении новых требований. Около половины проголосовавших УК (46%) считают, что наиболее адекватным критерием определения минимального размера собственных средств является процент от активов, по которым есть условие минимальной гарантированной доходности; 28% опрошенных – процент от всех активов под управлением; 15% – объем годовых операционных расходов. Поддержание объема собственных средств на среднем уровне своей размерной группы является скорее имиджевым моментом, чем источником покрытия возможных убытков при управлении. А размер среднего годового бюджета операционных расходов управляющих (в зависимости от размерной группы от 20 до 300 млн рублей) свидетельствует о необходимости роста и дифференциации требуемого объема ликвидного капитала для обеспечения «подушки безопасности» на случай снижения вознаграждения.

  Методология обзора