Управление активами, 02.03.2017

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2016 год: в ожидании допуска НПФ к самостоятельному инвестированию
Поделиться
Facebook Twitter VK


PDF  

Пенсионные накопления останутся драйвером рынка ДУ и коллективных инвестиций в 2017 г. Конфигурацию рынка может изменить предложение, озвученное первым зампредом Банка России, по допуску НПФ к самостоятельному инвестированию. Большинство управляющих ожидают, что НПФ будут самостоятельно инвестировать около трети пенсионных накоплений. При сохранении доходности на уровне 10% годовых это повлечет снижение доходов бенефициаров пенсионных групп, получаемых через распределение дивидендов кэптивных УК, на 5-7 млрд рублей. А также это может уменьшить количество кэптивных УК, приходящихся на один фонд. Аргументом в пользу сохранения доли рыночных управляющих станет усиление спроса на экспертизу в части управления активами из-за снижения ставок по депозитам.

Содержание

Резюме

Пенсионные накопления останутся драйвером рынка ДУ и коллективных инвестиций в 2017 г. Конфигурацию рынка может изменить предложение, озвученное первым зампредом Банка России, по допуску НПФ к самостоятельному инвестированию. Большинство управляющих ожидают, что НПФ будут самостоятельно инвестировать около трети пенсионных накоплений. При сохранении доходности на уровне 10% годовых это повлечет снижение доходов бенефициаров пенсионных групп, получаемых через распределение дивидендов кэптивных УК, на 5-7 млрд рублей. А также это может уменьшить количество кэптивных УК, приходящихся на один фонд. Аргументом в пользу сохранения доли рыночных управляющих станет усиление спроса на экспертизу в части управления активами из-за снижения ставок по депозитам.

По прогнозам агентства, рынок ДУ и коллективных инвестиций в 2017 г. преодолеет планку в 6 трлн рублей. По итогам 2016 года, по оценкам RAEX (Эксперт РА), рынок ДУ и коллективных инвестиций достиг 5,5 трлн руб. Наибольший вклад в прирост рынка обеспечили пенсионные накопления НПФ (порядка +400 млрд руб) и пенсионные резервы (около +110 млрд руб). Также 2016 г. стал годом активного роста розницы: резервы страховых компаний за счет продаж ИСЖ выросли на 38%, ИДУ физических лиц на фоне низких ставок по депозитам и укрепления рубля - на 28%, розничные фонды - на 16%. По прогнозам агентства, драйверы рынка в 2017 г. останутся прежними и позволят достичь отметки в 6,2 трлн рублей.

УК ожидают, что НПФ будут самостоятельно инвестировать около трети пенсионных накоплений, если появится такая возможность. Предложение по допуску НПФ к самостоятельному инвестированию пенсионных накоплений было озвучено Первым заместителем Председателя Банка России С.А. Швецовым в конце 2016 г. По итогам опроса, проведённого RAEX (Эксперт РА), большинство управляющих ожидают, что доля НПФ в инвестировании пенсионных накоплений составит 10-30%. При таком сценарии и условии сохранения доходности в районе 10% годовых это приведет к снижению доходов, получаемых бенефициарами пенсионных групп через распределение дивидендов кэптивных УК, на 5-7 млрд руб. Такое нововведение в совокупности с необходимостью построения отдельной системы риск-менеджмента в НПФ может повлечь ликвидацию части кэптивных УК в целях экономии издержек. При этом доля рыночных управляющих в сегменте пенсионных накоплений, по оценкам агентства, останется на прежнем уровне: определенные фонды рассматривают их результаты как бенчмарк и средство для мотивации кэптивной УК.

Снижение ставок по депозитам поможет УК сохранить долю рынка пенсионных накоплений. По мнению агентства, текущая ситуация на финансовом рынке будет способствовать сохранению доли УК в управлении пенсионными накоплениями. По итогам опроса, проведенного RAEX (Эксперт РА), большинство управляющих (40%) видят ограничение для самостоятельного инвестирования фондами пенсионных накоплений в их невысокой квалификации в части выбора объектов вложений, не позволяющей обеспечивать опережающий уровень доходности. При этом спрос на экспертизу растет в условиях снижения ставок по депозитам. Согласно опросу УК, треть респондентов ожидают, что наибольшую доходность по итогам 2017 г. покажут акции (34% проголосовавших) и корпоративные облигации российских эмитентов (20%). При этом доля голосов за рублевые депозиты стабильно год от года снижается вслед за падением ставок: с 16% в 2015 г. до 5% в 2017 г.

Аналитика


Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп

По оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие... 13.08.2019
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп

Обзор «Рынок НПФ по итогам 2018 года: экзистенциальный кризис»

В 2018 году расхождения между реальным положением дел на рынке НПФ и его предназначением достигли ап... 24.05.2019
Обзор «Рынок НПФ по итогам 2018 года: экзистенциальный кризис»

Индивидуальные инвестиционные счета: тренд на здоровый рост

За 2018 год общее количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), открытых в управляющих комп... 03.04.2019
Индивидуальные инвестиционные счета: тренд на здоровый рост

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2018 год: от пенсий к рознице

Обзор рынка доверительного управления активами за 2018 год подготовлен рейтинговым агентством «Экспе... 12.03.2019

Обзор деятельности управляющих компаний по итогам 4 квартала 2018 года

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» объявляет о начале сбора данных для обзора деятельности управляющ... 23.01.2019
Вся аналитика