Управление активами, 30.03.2015

Обзор рынка доверительного управления активами за 2014 год: рыночные УК отстали в доходах
Поделиться
Facebook Twitter VK


По оценке рейтингового агентства RAEX («Эксперт РА»), в 2014 году удельная выручка рыночных пенсионных УК на 1 млн рублей активов в управлении снизилась на треть, до 3,5 тысяч рублей, а рентабельность – с 37% до 25%. При этом среднее для рынка значение удельной выручки за год не уменьшилось, даже несмотря на кризис, и составило 5,4 тысячи рублей. Причины отставания от кэптивных игроков – в переоценке облигаций, сократившей выручку УК, и дорогой инфраструктуре независимых УК, не позволившей сохранить рентабельность. Приток средств от пенсионной «разморозки» в 2015 году позволит УК, в том числе и рыночным, увеличить собственные доходы из-за возможности разместить новые деньги по высоким ставкам.

Содержание

Резюме

По оценке рейтингового агентства RAEX («Эксперт РА»), в 2014 году удельная выручка рыночных пенсионных УК на 1 млн рублей активов в управлении снизилась на треть, до 3,5 тысяч рублей, а рентабельность – с 37% до 25%. При этом среднее для рынка значение удельной выручки за год не уменьшилось, даже несмотря на кризис, и составило 5,4 тысячи рублей. Причины отставания от кэптивных игроков – в переоценке облигаций, сократившей выручку УК, и дорогой инфраструктуре независимых УК, не позволившей сохранить рентабельность. Приток средств от пенсионной «разморозки» в 2015 году позволит УК, в том числе и рыночным, увеличить собственные доходы из-за возможности разместить новые деньги по высоким ставкам.

Заработали, несмотря на кризис. По оценке RAEX, по итогам 2014 года среднее вознаграждение УК за управление активами осталось на уровне 2013 года, порядка 5,4 тысячи рублей на 1 млн рублей активов под управлением. Падение облигационного рынка заставило пенсионные УК уступить первенство по темпам прироста удельной выручки розничным управляющим. Их вознаграждение на 1 млн рублей активов под управлением увеличилось на 41% и достигло 7 тысяч рублей, наибольшего значения по рынку. В то же время у пенсионных УК в 2014 году оно осталось неизменным – на уровне 5,4 тысячи рублей. Сильнее всего доходы по отношению к активам упали у УК, специализирующихся на ЗПИФах (-16%, до 4,4 тысячи рублей).

Потери рыночных пенсионных УК. Доля рыночных пенсионных УК в выручке от услуг ДУ всех управляющих пенсионными накоплениями снижалась в 2014 году быстрее (-9 п. п.) их доли в сегменте (-6 п. п.) и достигла по итогам 2014 года 33%. Удельное вознаграждение рыночных пенсионных УК показало максимальное сокращение по рынку (-30%, до 3,5 тысячи рублей); у кэптивных УК, напротив, рост составил 17%, до 4,1 тысячи рублей. Это связано с более высокой долей ликвидных и подверженных ценовой волатильности активов в портфелях рыночных УК, чем у кэптивных. Рыночные пенсионные УК также сильнее всех потеряли в рентабельности по итогам 2014 года (-12 п. п., 25%). Причины отставания – в высоких постоянных расходах на инфраструктуру инвестиционного процесса и риск-менеджмента.

«Разморозка» поможет УК заработать. Пенсионная «разморозка» 2015 года позволит управляющим увеличить доходы из-за общего роста ставок по инструментам с фиксированной доходностью. Большинство УК считают возможным обыграть инфляцию, инвестируя в рублевые депозиты (17% респондентов) и российский рынок акций (20%), заметно подешевевший после девальвации рубля. В 2015 году поиск источников доходных инвестиций усложнится ужесточением требований регулятора к объектам вложений и диверсификации портфелей. Это потребует от управляющих способности создавать альтернативные инвестиционные продукты для НПФ. По прогнозам RAEX, рынок ожидает рост интереса управляющих к инвестициям в нерыночные облигации с низкой волатильностью, финансирующие строительные и инфраструктурные проекты, ИСУ и структурированные продукты с защитой капитала.

Аналитика


Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп

По оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие... 13.08.2019
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп

Обзор «Рынок НПФ по итогам 2018 года: экзистенциальный кризис»

В 2018 году расхождения между реальным положением дел на рынке НПФ и его предназначением достигли ап... 24.05.2019
Обзор «Рынок НПФ по итогам 2018 года: экзистенциальный кризис»

Индивидуальные инвестиционные счета: тренд на здоровый рост

За 2018 год общее количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), открытых в управляющих комп... 03.04.2019
Индивидуальные инвестиционные счета: тренд на здоровый рост

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2018 год: от пенсий к рознице

Обзор рынка доверительного управления активами за 2018 год подготовлен рейтинговым агентством «Экспе... 12.03.2019

Обзор деятельности управляющих компаний по итогам 4 квартала 2018 года

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» объявляет о начале сбора данных для обзора деятельности управляющ... 23.01.2019
Вся аналитика