Управление активами, 30.03.2015

Обзор рынка доверительного управления активами за 2014 год: рыночные УК отстали в доходах
Поделиться
VK


Содержание

Резюме

По оценке рейтингового агентства «Эксперт РА», в 2014 году удельная выручка рыночных пенсионных УК на 1 млн рублей активов в управлении снизилась на треть, до 3,5 тысяч рублей, а рентабельность – с 37% до 25%. При этом среднее для рынка значение удельной выручки за год не уменьшилось, даже несмотря на кризис, и составило 5,4 тысячи рублей. Причины отставания от кэптивных игроков – в переоценке облигаций, сократившей выручку УК, и дорогой инфраструктуре независимых УК, не позволившей сохранить рентабельность. Приток средств от пенсионной «разморозки» в 2015 году позволит УК, в том числе и рыночным, увеличить собственные доходы из-за возможности разместить новые деньги по высоким ставкам.

Заработали, несмотря на кризис. По оценке «Эксперт РА», по итогам 2014 года среднее вознаграждение УК за управление активами осталось на уровне 2013 года, порядка 5,4 тысячи рублей на 1 млн рублей активов под управлением. Падение облигационного рынка заставило пенсионные УК уступить первенство по темпам прироста удельной выручки розничным управляющим. Их вознаграждение на 1 млн рублей активов под управлением увеличилось на 41% и достигло 7 тысяч рублей, наибольшего значения по рынку. В то же время у пенсионных УК в 2014 году оно осталось неизменным – на уровне 5,4 тысячи рублей. Сильнее всего доходы по отношению к активам упали у УК, специализирующихся на ЗПИФах (-16%, до 4,4 тысячи рублей).

Потери рыночных пенсионных УК. Доля рыночных пенсионных УК в выручке от услуг ДУ всех управляющих пенсионными накоплениями снижалась в 2014 году быстрее (-9 п. п.) их доли в сегменте (-6 п. п.) и достигла по итогам 2014 года 33%. Удельное вознаграждение рыночных пенсионных УК показало максимальное сокращение по рынку (-30%, до 3,5 тысячи рублей); у кэптивных УК, напротив, рост составил 17%, до 4,1 тысячи рублей. Это связано с более высокой долей ликвидных и подверженных ценовой волатильности активов в портфелях рыночных УК, чем у кэптивных. Рыночные пенсионные УК также сильнее всех потеряли в рентабельности по итогам 2014 года (-12 п. п., 25%). Причины отставания – в высоких постоянных расходах на инфраструктуру инвестиционного процесса и риск-менеджмента.

«Разморозка» поможет УК заработать. Пенсионная «разморозка» 2015 года позволит управляющим увеличить доходы из-за общего роста ставок по инструментам с фиксированной доходностью. Большинство УК считают возможным обыграть инфляцию, инвестируя в рублевые депозиты (17% респондентов) и российский рынок акций (20%), заметно подешевевший после девальвации рубля. В 2015 году поиск источников доходных инвестиций усложнится ужесточением требований регулятора к объектам вложений и диверсификации портфелей. Это потребует от управляющих способности создавать альтернативные инвестиционные продукты для НПФ. По прогнозам «Эксперт РА», рынок ожидает рост интереса управляющих к инвестициям в нерыночные облигации с низкой волатильностью, финансирующие строительные и инфраструктурные проекты, ИСУ и структурированные продукты с защитой капитала.
Условия использования и ограничение ответственности

Аналитика


Корпоративный сектор на долговом рынке: рефинанс – для всех, дебюты – в МСБ, весеннего окна ждут 40% компаний

Российский долговой рынок – рынок рефинансирования. Именно такую цель как основную в работе с долгов... 01.03.2023
Корпоративный сектор на долговом рынке: рефинанс – для всех, дебюты – в МСБ, весеннего окна ждут 40% компаний

Российский рынок розничных инвестиций: оседлать кризис

Обвал российского фондового рынка стал шоком для нескольких миллионов новичков, которые вышли на бир... 18.05.2022
Российский рынок розничных инвестиций: оседлать кризис

ESG-трансформация на рынке управления активами: вектор развития

ESG-трансформация на рынке управления активами находится в зачаточном состоянии. Большинство управля... 15.04.2022
ESG-трансформация на рынке управления активами: вектор развития

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2021 год: рынок накануне

За 2021 год рынок доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций вырос на 17,6 %, увеличив... 17.03.2022
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2021 год: рынок накануне

Предварительные итоги рынка доверительного управления в IV квартале 2021 года

Согласно предварительным данным, объем рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестици... 25.01.2022
Предварительные итоги рынка доверительного управления в IV квартале 2021 года
Вся аналитика