Управление активами, 13.05.2015

Обзор рынка доверительного управления активами за I квартал 2015 года: пенсионное оживление
Поделиться
Facebook Twitter VK


Содержание

Резюме

По итогам I квартала 2015 года, по оценкам RAEX («Эксперт РА»), объем рынка доверительного управления составил 3,9 трлн рублей (+2,6%). Основной вклад в прирост рынка внес приток средств «военной ипотеки» в размере 42 млрд рублей. Однако более заметный рост рынка начался сразу после отчетной даты с началом перевода средств пенсионных накоплений НПФ от ПФР (порядка 200 млрд рублей на момент подготовки обзора). До конца мая УК ожидают получить еще примерно 400 млрд рублей. Однако оживление рынка в связи с пенсионной «разморозкой» может сопровождаться вынужденными продажами активов НПФ, не вступивших в гарантийную систему. Это потребуется для формирования ликвидности в фондах и передачи средств клиентов, сменивших фонд. Такие вынужденные продажи могут негативно повлиять на доходность УК. В более уязвимой ситуации будут находиться рыночные УК, показавшие за 2014 год, по оценкам RAEX («Эксперт РА»), и так более низкую доходность (2% годовых) по сравнению с кэптивными пенсионными УК (8,1% годовых).

«Военная ипотека» открыла 2015 год. На конец марта 2015 года рынок ДУ и коллективных инвестиций достиг 3,9 трлн рублей, показав прирост 2,6%. Первой себя традиционно показала «военная ипотека» (+42 млрд рублей). Существенный рост внесло ИДУ корпоративных клиентов (+33 млрд рублей), где порядка 94% прироста в сегменте пришлось на «Управление Сбережениями». Более скромный рост показал сегмент ЗПИФов (+17 млрд рублей) и, вслед за восстановлением фондового рынка, ОПИФы и ИПИФы (+4 млрд рублей).

Оживление после отчетной даты. В I квартале 2015 года произошло последнее заметное перераспределение пенсионных средств, что отразилось на динамике активов «ИДжи Кэпитал Партнерс» (+55 млрд рублей). Основной прирост активов УК начался сразу после окончания I квартала. Так, часть НПФ, вступивших в систему гарантирования до 1 марта, уже получили порядка 200 млрд рублей за клиентов, привлеченных в 2013–2014 годах. Остальная часть средств – около 400 млрд рублей – ожидается до конца мая.

Разморозка накоплений НПФ угрожает доходности УК. Разморозка пенсионного рынка может поставить УК, работающие c НПФ, не вступившими в гарантийную систему, перед необходимостью переформатирования портфелей. Мы полагаем, что таким УК придется досрочно закрывать депозиты и продавать бумаги, чтобы сформировать фондам ликвидность для передачи активов клиентов, ушедших из НПФ. В подобных условиях могут совершаться невыгодные сделки с рыночной частью портфеля, что по итогам года может негативно повлиять на доходность УК. В сложившейся ситуации более чувствительными к этому риску будут рыночные УК, показавшие уже за 2014 год, по оценке RAEX («Эксперт РА»), умеренно низкую доходность в 2% годовых по сравнению с кэптивными УК (8,1% годовых).

Аналитика


Секьюритизация проектов ГЧП: современная техника доступна

Проекты ГЧП, вышедшие на эксплуатационную стадию, являются кандидатами на рефинансирование через сде... 24.09.2020
Секьюритизация проектов ГЧП: современная техника доступна

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2020 года: вопреки пандемии

По итогам 1-го полугодия 2020 года, по оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и колле... 18.08.2020
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2020 года: вопреки пандемии

Предварительные итоги на рынке доверительного управления активами по итогам II квартала 2020 года

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подвело предварительные итоги на рынке доверительного управления... 17.07.2020
Предварительные итоги на рынке доверительного управления активами по итогам II квартала 2020 года

Предварительные итоги рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций по итогам I квартала 2020 года

Согласно предварительным данным агентства «Эксперт РА», объем рынка доверительного управления (ДУ) и... 21.04.2020
Предварительные итоги рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций по итогам I квартала 2020 года

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2019 год: уверенный рост

В 2019-м рынок ДУ и коллективных инвестиций показал рекордный за последние четыре года темп прироста... 11.03.2020
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2019 год: уверенный рост
Вся аналитика