Содержание
Резюме
За 2021 год рынок доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций вырос на 17,6 %, увеличившись на рекордные 1,6 трлн рублей, и достиг 10,9 трлн рублей. Основным драйвером выступили средства ЗПИФов, которые обеспечили более половины абсолютного прироста рынка. Существенный рост объемов активов показали розничные фонды и сегмент индивидуального доверительного управления средствами физических лиц, совокупная доля сегментов в общей структуре рынка достигла 22 %. Наиболее динамичный рост в 2021 году отмечен у паевых фондов, при этом максимальный темп прироста активов третий год подряд демонстрируют БПИФы.
По итогам 2021 года, по оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций достиг 10,9 трлн рублей, увеличившись на 17,6 %. В абсолютном выражении рынок прибавил свыше 1,5 трлн рублей, что стало рекордом за всю историю российского рынка управления активами.
Первые три квартала 2021 года рынок демонстрировал относительно стабильную динамику, однако IV квартал оказался худшим за последние 1,5 года. Прирост активов составил всего 0,6 % на фоне просадки российского фондового рынка. Для большинства сегментов рынка этот квартал стал одним из самых слабых по динамике за весь 2021 год, за исключением биржевых ПИФов, которые в IV квартале показали рекордный квартальный прирост в 32,4 %.
Основной вклад в увеличение объемов рынка в 2021 году внесли средства ЗПИФов, обеспечив более половины абсолютного прироста рынка. Объем сегмента увеличился за год на 830 млрд рублей, из них 66 % прироста пришлось на фонды под управлением трех УК. Существенный рост в 2021 году показали розничные фонды, опередив результаты прошлого года. Так, ОПИФы по итогам 2021 года прибавили 248 млрд рублей против 209 млрд рублей за 2020-й. БПИФы выросли на 127 млрд рублей, практически вдвое улучшив прошлогодний результат (+69 млрд рублей).
Крекотень Владимир Борисович,
генеральный директор УК «Ингосстрах-Инвестиции».«Экономика биржевого фонда выгодна для клиента. Рост рынка будет связан с возможностями этих фондов – с тем, что они позволяют клиенту при долгосрочном инвестировании оставаться над инфляцией и с большей вероятностью достигать своих целей. За счет того что у фонда инфраструктурные издержки меньше, компании могут сделать фонды, которые позволят клиенту на горизонте 20 лет зарабатывать больше, чем зарабатывает компания».
Совокупный объем активов в открытых и биржевых ПИФах уже по итогам III квартала 2021-го впервые превысил отметку в 1 трлн рублей, а по итогам года достиг 1,1 трлн рублей. Среди лидеров прироста в абсолютных значениях также выделяются средства физических лиц в ИДУ, которые прибавили 198 млрд рублей, однако их результат оказался ниже, чем в 2020 году (+341 млрд рублей).
Пенсионные активы под управлением УК в 2021 году совокупно выросли на 127 млрд рублей, что стало самым слабым результатом за последние 10 лет. Пенсионные накопления НПФ прибавили всего 76 млрд рублей, пенсионные резервы НПФ – 50 млрд рублей, пенсионные накопления ПФР – менее 1 млрд рублей.
Таблица. Объем основных сегментов рынка ДУ и коллективных инвестиций на конец 2020 и 2021 годов
| Сегмент | Объем активов на 31.12.2020, млрд рублей | Объем активов на 31.12.2021, млрд рублей |
| ОПИФы | 664,3 | 912,3 |
| БПИФы | 85,0 | 212,3 |
| ИПИФы | 55,1 | 88,8 |
| ЗПИФы | 1 716,1 | 2 545,9 |
| Пенсионные резервы НПФ | 1 223,0 | 1 273,0 |
| Пенсионные накопления НПФ | 2 957,1 | 3 033,0 |
| Пенсионные накопления ПФР | 33,2 | 34,1 |
| Резервы и собственные средства страховых компаний | 277,1 | 334,7 |
| Эндаумент-фонды | 34,7 | 44,1 |
| Фонды СРО | 5,0 | 4,8 |
| Военная ипотека | 371,1 | 362,3 |
| ИДУ средствами корпоративных клиентов | 508,4 | 462,3 |
| ИДУ средствами физических лиц | 1 011,1 | 1 209,6 |
| Итого: | 8 941,2 | 10 517,2 |
Источник: «Эксперт РА»
Паевые фонды, занявшие лидерские позиции по темпам прироста в 1-м полугодии 2021-го, сохранили их по итогам года. Сегмент БПИФов за 2021-й увеличился в 2,5 раза, показав более высокие темпы прироста в 2-м полугодии (+61 %) по сравнению с первой половиной года (+55 %). Однако с момента запуска первого биржевого ПИФа в 2018-м темпы прироста сегмента каждый год постепенно снижаются. Значительную динамику по итогам 2021 года демонстрируют ИПИФы (+61 %) на фоне притока средств в фонды для квалифицированных инвесторов, ЗПИФы (+48 %) и ОПИФы (+37 %). Средства физических лиц в ИДУ после прошлогоднего роста на 50 % сдержанно прибавляют 20 %.
Значительный прирост резервов и собственных средств страховых компаний (+21 %) в значительной степени обусловлен увеличением объема активов, передаваемых в ДУ действующими клиентами УК. Слабая динамика сегментов пенсионных активов в 2021-м связана со снижением доходности от инвестирования по сравнению с предыдущим годом. Дополнительное давление на сегмент пенсионных накоплений НПФ оказали нетто-отток клиентов из НПФ в ПФР, впервые зафиксированный по итогам переходной кампании 2020 года, а также сокращение количества застрахованных в связи со значительной долей лиц, которые получают единовременную выплату при выходе на пенсию.
Совокупная доля розничных фондов и средств физических лиц в ИДУ продолжает расти и по итогам 2021 года достигла 22 %. За 2021-й притоки частного капитала на рынок обеспечили рост доли ОПИФов и БПИФов на 3 п. п., средств физических лиц в ИДУ – на 1 п. п. На фоне масштабного роста активов ЗПИФов доля сегмента в структуре рынка увеличилась с 19 до 24 %. Крупнейший сегмент рынка – пенсионные накопления НПФ – продолжает терять позиции, его доля снизилась за год с 33 до 29 %. Совокупно пенсионные активы НПФ потеряли 6 п. п. доли рынка и опустились до 41 %.
Объемы средств физических и юридических лиц, за исключением НПФ и ПФР, на рынке ДУ и коллективных инвестиций практически сравнялись. По состоянию на 31.12.2021 стоимость активов физических лиц в доверительном управлении УК составила 3 трлн рублей, юридических лиц, за исключением пенсионных сегментов, – 3,2 трлн рублей. Таким образом, доля средств физических лиц на рынке без учета пенсионных накоплений и резервов НПФ и пенсионных накоплений ПФР составила 49 %, юридических лиц – 51 %. В совокупном объеме рынка ДУ и коллективных инвестиций доля активов физических лиц составила 29 %.
В розничных фондах доля активов физических лиц, по данным, предоставленным управляющими компаниями, составила на конец 2021 года 87 %, при этом в ОПИФах она достигла 93 %. Невысокая статистическая доля активов физических лиц в БПИФах (61 %) объясняется наличием счетов номинального держателя, которые в отчетности отражаются как счета юридических лиц, хотя фактически паи по большей части принадлежат физическим лицам. При этом ряд участников рынка предоставил данные о распределении активов ПИФов по активам физических и юридических лиц исходя из информации о конечных пайщиках, однако некоторые не смогли технически реализовать такой подсчет.
В ЗПИФах доля активов юридических лиц на конец 2021 года составила 70 %, физических – 30 %. В ИПИФах доли распределились ровно противоположным образом – 30 % активов физических лиц и 70 % – юридических.
Согласно данным опроса, проведенного рейтинговым агентством «Эксперт РА» в январе 2022 года, управляющие компании прогнозируют, что наибольшие темпы прироста в 2022-м покажут розничные фонды, средства физических лиц в ИДУ и ЗПИФы. При этом большинство респондентов затруднились остановить свой выбор на одном из направлений ДУ и указали несколько видов, которые, по их мнению, будут среди лидеров по относительному приросту в текущем году. Голоса участников опроса разделились между БПИФами (32 % опрошенных), ИДУ физических лиц (29 %), ЗПИФами (22 %) и ОПИФами (15 %). При этом рейтинговое агентство «Эксперт РА» отмечает, что на текущий момент мнение участников рынка могло радикально измениться.
Методология
Обзор рынка доверительного управления активами за 2021 год подготовлен рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе анкетирования управляющих компаний.
Для оценки правильности предоставляемых компаниями данных используются процедуры сравнения запрашиваемых показателей с результатами предыдущих периодов, а также сверка полученных сведений с имеющейся доступной статистикой, однако ответственность за точность этой информации несут сами компании. В процессе обработки данных из анкет отдельные показатели соотносятся с совокупными по компании, в результате чего выявляются компании с нехарактерными соотношениями, у которых запрашиваются уточнения и разъяснения.
Совокупные объемы средств под управлением получены в результате суммирования стоимости чистых активов по отдельным направлениям ДУ. Стоимость чистых активов ПИФов запрашивалась в соответствии с формами отчетности 0420502.
В графиках с общими объемами рынка ДУ и коллективных инвестиций указаны оценки рейтингового агентства «Эксперт РА», полученные на основании стоимости активов под управлением по данным анкет компаний, принявших участие в анкетировании, и экстраполяции результатов с учетом оценки объемов активов под управлением компаний, не предоставивших информацию. Остальные графики и таблица построены на основе данных, предоставленных компаниями в рамках анкетирования, без экстраполяции.
В анкетировании приняли участие 69 компаний, которые предоставили данные по состоянию на 31 декабря 2021 года. Совокупный объем активов под управлением участников обзора составил порядка 10,5 трлн рублей на 31 декабря 2021 года, или около 97 % рынка в денежном выражении.
Рэнкинги
Перейти в раздел «Рэнкинги управляющих компаний по итогам 2021 г.»
