Содержание
Резюме
В 2019-м рынок ДУ и коллективных инвестиций показал рекордный за последние четыре года темп прироста на уровне 18 %. Увеличению объемов рынка способствовали благоприятная рыночная конъюнктура, позволившая показать высокую доходность по пенсионным активам, рост спроса частных инвесторов на продукты управляющих компаний на фоне снижения ставок по депозитам, а также отдельные крупные сделки в сегменте ЗПИФов. В общей структуре рынка ДУ и коллективных инвестиций совокупная доля розничных фондов и сегмента ДУ средствами физических лиц увеличилась с 13 до 15 %, а доля пенсионных активов НПФ снизилась с 54 до 50 %. С учетом текущей волатильности на финансовых рынках прогнозирование объема рынка ДУ и коллективных инвестиций на 2020 год крайне затруднительно в силу высокой неопределенности. При сохранении тенденций, имевших место в начале 2020 года, совокупный объем рынка ДУ и коллективных инвестиций с учетом инвестиционного дохода текущих активов, по оценкам агентства, должен преодолеть планку в 9 трлн рублей.
По итогам 2019 года, по оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций достиг 8,1 трлн рублей, увеличившись на 18 %. Наибольший вклад в объемы рынка внесли средства ЗПИФов, увеличившись за 2019 год на 490 млрд рублей, или 43,5 %. Рост сегмента ЗПИФов в основном был связан с отдельными сделками крупных клиентов, обеспечивших значительные притоки средств у нескольких игроков рынка. Пенсионные активы по итогам 2019 года демонстрируют уверенный рост за счет инвестиционного дохода, прежде всего, в результате положительной переоценки долговых инструментов. Пенсионные накопления НПФ прибавили 272 млрд рублей (+10,7 %), пенсионные резервы НПФ – 96 млрд рублей (+9,6 %). Свои позиции среди лидирующих направлений по приросту как в абсолютных, так и в относительных показателях в 2019 году сохраняют ОПИФы, ИПИФы, БПИФы (+164 млрд рублей, или 50,8 %) и ДУ средствами физических лиц (+156,2 млрд рублей, или 29,6 %). Несмотря на замедление темпов прироста этих направлений в 1-м полугодии 2019-го по сравнению с 1-м полугодием 2018-го, падение ставок по депозитам в 2-м полугодии 2019-го активно стимулировало спрос частных инвесторов на продукты УК. Суммарный объем средств розничных и состоятельных частных инвесторов вырос на 320 млрд рублей, побив рекорд прошлого года (+250 млрд рублей).
Доля сегментов управления средствами частных инвесторов в общей структуре рынка по итогам 2019 года достигла 15 % и, по оценкам агентства, продолжит расти. За 2019-й притоки частного капитала на рынок обеспечили рост совокупной доли розничных фондов и сегмента ДУ средствами физических лиц на 2 п. п., а за последние три года – на 7 п. п. Крупнейшими сегментами на конец 2019-го по-прежнему остаются пенсионные накопления НПФ (с долей 36 %), ЗПИФы (21 %) и пенсионные резервы НПФ (14 %), однако совокупная доля пенсионных активов НПФ за год снизилась почти на 4 п. п., а за три года – на 9 п. п., до 50 % рынка.
При сохранении тенденций начала года, по прогнозам агентства, объем рынка ДУ и коллективных инвестиций по итогам 2020-го достигнет 9 трлн рублей, темп прироста составит порядка 11 %. Со стороны институциональных клиентов агентство не ожидает новых притоков средств на рынок, рост активов будет обеспечен за счет инвестиционного дохода. При сохранении тренда на снижение ключевой ставки значительное влияние на динамику рынка в 2020 году продолжат оказывать средства частных инвесторов. Розничными клиентами, по мнению управляющих компаний, наиболее востребованы будут ДУ ИИС, рискованные инвестиционные решения, такие как ОПИФы акций, а также БПИФы разных направлений инвестиций. Со стороны состоятельных клиентов в рамках индивидуального ДУ управляющие ожидают интерес к консервативным стратегиям с периодическими выплатами, а также к инвестициям на зарубежных торговых площадках. Кроме того, среди инвесторов с крупным частным капиталом ожидается спрос на ЗПИФы для квалифицированных инвесторов.
Методология
Обзор рынка доверительного управления активами за 2019 год подготовлен рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе анкетирования управляющих компаний.
Для проверки правильности предоставляемых компаниями данных используются процедуры сравнения запрашиваемых показателей с результатами предыдущих периодов, а также сверка полученных сведений с имеющейся доступной статистикой, однако ответственность за точность этой информации несут сами компании. В процессе обработки данных из анкет отдельные показатели соотносятся с совокупными показателями по компании, в результате чего выявляются компании с нехарактерными соотношениями, у которых запрашиваются уточнения и разъяснения.
В графиках с общими объемами рынка ДУ и коллективных инвестиций указаны оценки агентства «Эксперт РА», остальные графики построены на основе данных, предоставленных компаниями в рамках анкетирования. Данные дополнены публичной статистикой Investfunds.ru.
В анкетировании приняли участие 68 компаний, которые предоставили данные по состоянию на 31 декабря 2019 года. Совокупный объем активов под управлением участников обзора составил порядка 7,8 трлн рублей на 31 декабря 2019 года, или около 96 % рынка в денежном выражении.
Графики
