Управление активами, 01.08.2014

Обзор рынка доверительного управления активами и коллективных инвестиций за 1 полугодие 2014 года: Рост сменился переделом рынка
Поделиться
Facebook Twitter VK


Содержание

Резюме

По итогам первого полугодия 2014 г. объем рынка ДУ составил по оценке «Эксперт РА» 3,7 трлн руб, оставшись на уровне первого квартала. Остановка роста рынка сопровождается активным переделом и консолидацией в сегменте пенсионных накоплений под управлением связанных с фондами УК (на 30.06.2014 – 720 млрд руб., 70% сегмента). При этом как рыночные, так и кэптивные управляющие не ожидают изменений ситуации в связи с акционированием фондов и ужесточения требования к отсутствию аффилированности НПФ и УК. Создание цепочек собственности, разрывающих формальную связь НПФ и УК, хоть и будет повышать организационные расходы инвесторов НПФ, но позволит сохранить контроль над пенсионными средствами в своих УК.

Во 2 квартале 2014 года развитие рынка не сопровождалось ростом. В отсутствие притока пенсионных средств объем рынка доверительного управления за 2 квартал 2014 года не изменился и остался на уровне 3,7 трлн руб. Тем не менее, в его структуре произошли заметные изменения, связанные с перераспределением пенсионных средств. Драйвером этих движений стали перетоки средств НПФ внутри финансовых групп, а также смена «якорных» УК в результате завершения сделок продажи фондов.

Пенсионные накопления консолидируются в кэптивных УК.  По оценкам «Эксперт РА», на 30.06.2014 объем пенсионных накоплений, находящихся под управлением кэптивных управляющих компаний, составил  порядка  720 млрд руб. или около 70% всех пенсионных накоплений НПФ. Процесс акционирования фондов и повышение прозрачности рынкане мешают процессу консолидации пенсионных накоплений в кэптивных УК: объем пенсионных накоплений под их управлением вырос на 20% за первое полугодие 2014 г. Рыночные пенсионные УК, напротив, теряют  активы в сегменте (-13% за первое полугодие 2014 г.).

Аффилированность сохранится, но будет стоить дороже. Акционирование НПФ сделает структуру владения фондами более прозрачной и, по замыслу регулятора, позволит ликвидировать аффилированность НПФ и УК. Однако как рыночные, так и кэптивные УК, опрошенные «Экспертом РА», полагают, что запрет на аффилированность будет возможно обойти через создание цепочки собственности, формально скрывающей связь УК и НПФ. После акционирования поддержание такой инфраструктуры будет стоит дороже, но объем инвестиций в пенсионный бизнес, вероятно, по мнению участников рынка, стоит этих издержек.

Аналитика


Секьюритизация проектов ГЧП: современная техника доступна

Проекты ГЧП, вышедшие на эксплуатационную стадию, являются кандидатами на рефинансирование через сде... 24.09.2020
Секьюритизация проектов ГЧП: современная техника доступна

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2020 года: вопреки пандемии

По итогам 1-го полугодия 2020 года, по оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и колле... 18.08.2020
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2020 года: вопреки пандемии

Предварительные итоги на рынке доверительного управления активами по итогам II квартала 2020 года

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подвело предварительные итоги на рынке доверительного управления... 17.07.2020
Предварительные итоги на рынке доверительного управления активами по итогам II квартала 2020 года

Предварительные итоги рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций по итогам I квартала 2020 года

Согласно предварительным данным агентства «Эксперт РА», объем рынка доверительного управления (ДУ) и... 21.04.2020
Предварительные итоги рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций по итогам I квартала 2020 года

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2019 год: уверенный рост

В 2019-м рынок ДУ и коллективных инвестиций показал рекордный за последние четыре года темп прироста... 11.03.2020
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2019 год: уверенный рост
Вся аналитика