Москва, 11 июня 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «Лизинг Трейд» на уровне ruВBB-, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг обусловлен удовлетворительными рыночными позициями, комфортной достаточностью капитала при невысокой способности генерировать прибыль, а также адекватными позицией по ликвидности и фондированию, качеством активов и оценкой корпоративного управления.
ООО «Лизинг Трейд» (далее также компания) – небольшая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг строительной техники, автотранспорта и недвижимости. Клиентскую базу формируют преимущественно малый и средний бизнес. Компания создана в 2005 году, сеть подразделений представлена головным офисом в Казани и 9 офисами в Приволжском и Уральском федеральных округах.
Обоснование рейтинга
Удовлетворительные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке: доля компании на рынке по объему нового бизнеса за 2023 год составила порядка 0,1% (41-е место в рэнкинге «Эксперт РА», по грузовому транспорту – 30-е), по объему лизингового портфеля компания занимает 44-е место. Объём нового бизнеса за 2023 год (5,2 млрд руб.) вырос на 82% относительно 2022-го, остаток ЧИЛ за 2023 год вырос на 54% и составил 5,9 млрд руб. Портфель умерено диверсифицирован по видам имущества: лизинг строительной техники и автотранспорта составляет 72%. При этом указанные сегменты предметов лизинга являются высоколиквидными, что оказывает поддержку рейтинговой оценке. Зависимость бизнеса от крупнейших поставщиков агентство оценивает как низкую: доля крупнейшего поставщика в портфеле составляет 1,7%, на 5 крупнейших приходится 6,7%. Доля активов, приходящихся на связанные стороны, составляет около 14% активов (акции, субординированные займы и средства на счетах дочерней кредитной организации), что оказывает сдерживающее влияние на кредитный рейтинг и при нереализации планов акционера по их снижению может привести к снижению рейтинга.
Комфортная достаточность капитала при невысокой способности генерировать прибыль. Деятельность компании характеризуется умерено высоким уровнем коэффициента автономии (15% на 01.01.2024), при этом отмечается снижение показателя с 20% годом ранее на фоне активного роста бизнеса. Поддержку капитальной позиции могут оказать капитализация прибыли (акционер не планирует выплату дивидендов за 2023 год) и отсутствие планов существенного масштабирования бизнеса. Кредитные риски высоко диверсифицированы по контрагентам: на 10 крупнейших клиентов приходится 22% совокупной величины кредитных рисков, крупнейший составляет 6%. Общие показатели эффективности деятельности имеют высокие значения: ROA за 2023 год – 2,1%, ROE – 12%. Однако давление на операционную эффективность в 2023 году оказали процентные риски: компанией оперативно не пересматривались лизинговые платежи по заключённым договорам исходя из лояльного отношения к лизингополучателям. Как следствие рентабельность собственно лизингового бизнеса снизилась с 15 до 8,5%, а уровень операционных расходов относительно чистых доходов вырос с 31 до 71%.
Адекватное качество активов. Лизинговые активы компании характеризуются низким уровнем просроченной задолженности: средняя доля ЧИЛ по сделкам с просроченной задолженностью более 90 дней за 2023 год составила 0,4%, реструктурированная задолженность отсутствует. Однако около 4% активов приходится на изъятые активы и задолженность по расторгнутым договорам. При этом отмечается высокий уровень страховой защиты лизингового имущества (на 01.01.2024 около 96% объема лизингового имущества застраховано в страховых компаниях, которые имеют рейтинги надежности на уровне ruBBB+ и выше по шкале «Эксперт РА»). Агентство отмечает снижение уровня авансирования сделок (средняя доля аванса в новом бизнесе за 2023 год уменьшилась с 21 до 18%), при этом поддержку рейтингу оказывает высокая доля договоров с дополнительным обеспечением (практически по всем договорам действует поручительства ЮЛ и ФЛ). Диверсификация портфеля по отраслям принадлежности лизингополучателей оценивается как адекватная: на 3 крупнейшие отрасли приходится 51% портфеля, на крупнейшую (грузоперевозки) – 19%. Около 20% валюты баланса составляю прочие активы, среди которых отмечаются остатки на расчётных счетах в банках, вложения в дочернюю кредитную организацию и расчёты с поставщиками лизингового имущества, качество которых оценивается как адекватное.
Адекватная позиция по ликвидности и фондированию. Фондирование компании осуществляется за счет банковских кредитов и облигационных займов, составляющих соответственно 50 и 26% пассивов. Агентство положительно оценивает диверсифицированный кредитный портфель компании и доступ к рынку публичных заимствований. В качестве источника финансирования расширения бизнеса возможно использование невыбранных кредитных линий банков в размере около 2,7 млрд руб. Деятельность компании характеризуется повышенной долговой нагрузкой (отношение валового долга к капиталу на 01.01.2024 – 5,3) и низким уровнем покрытия процентных расходов операционными доходами (1,2 за 2023 год). Также агентство отмечает приемлемую оценку текущей ликвидности (~5) и низкий уровень прогнозной ликвидности за счёт значительных расходов на погашение обязательств на горизонте 12 месяцев.
Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов и риск-менеджмента агентство оценивает консервативно. Компания не имеет специально выделенного подразделения по управлению рисками (функции возложены на финансового директора и отдел аналитики), совета директоров и службы внутреннего контроля. Руководящий состав имеет соответствующие компетенции и опыт работы. Информационная прозрачность компании оценивается как высокая: на сайте раскрыт состав топ-менеджмента, публикуется отчётность по РСБУ и МСФО. У компании отсутствует актуальный стратегический документ, однако основными ориентирами на ближайших год является наращивание позиций преимущественно в сегменте спецтехники и недвижимости при поддержании умеренного аппетита к рискам. Также топ-менеджмент планирует поступательное развитие бизнеса и снижение объёма непрофильных вложений.
Объем чистых инвестиций в лизинг по РСБУ на 01.01.2024 составил 5,9 млрд руб., объем лизингового портфеля – 10,2 млрд руб., объем нового бизнеса за 2023 год – 5,2 млрд руб., объем полученных лизинговых платежей – 3,8 млрд руб.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Лизинг Трейд» был впервые опубликован 21.06.2023. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 21.06.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям (вступила в силу 27.06.2023) https://raexpert.ru/ratings/methods/previous и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 05.02.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Лизинг Трейд», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Лизинг Трейд» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Лизинг Трейд» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.