Москва, 6 февраля 2020 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ВТБ Капитал на уровне ruAA. Прогноз по рейтингу стабильный.
АО ВТБ Капитал обладает лицензиями на осуществление брокерской и дилерской деятельности, является ведущим оператором на рынке РЕПО и ведущим организатором размещений облигаций на российском рынке. Конечным собственником АО ВТБ Капитал является Банк ВТБ (ПАО). Агентство позитивно оценивает тесную взаимосвязь с Банком и возможности по оказанию административной и финансовой поддержки рейтингуемому лицу, что отмечено в соответствующем факторе поддержки за собственника.
Основной объём активов компании традиционно составляют сделки РЕПО, их объём на 31.03.2019 и 30.09.2019 составлял 429 и 290 млрд рублей соответственно, что составляло 94% и 91% валюты баланса компании на эти даты. До 50% активов компании составляют сделки РЕПО под облигации российского эмитента с рейтингом на уровне ruAAA от «Эксперт РА». Агентство высоко оценивает кредитное качество обеспечения, его ликвидность, надежность контрагента и уровень дисконтов по этим сделкам РЕПО.
На 31.03.2019 объем операций РЕПО с акциями иностранного эмитента, ведущего бизнес в России, составлял ещё около 10% активов на эту дату. На 30.09.2019 доля таких сделок сократилась, при этом около 11% активов на эту дату составляли сделки РЕПО под акции иного российского эмитента. Агентство высоко оценивает надежность контрагентов по этим крупнейшим сделкам РЕПО и ликвидность обеспечения, а также высокий уровень диверсификации активов рейтингуемого лица.
В целом качество активов компании находится на высоком уровне и оказывает позитивное влияние на рейтинг. Так, отношение скорректированных на риски активов по методологии агентства к их балансовой стоимости составило 0.98 на 30.09.2019 и 0.99 на 31.03.2019. Показатели «стрессовой» и «текущей» ликвидности оказывают умеренно позитивное влияние на рейтинг: на 30.09.2019 коэффициенты составили 1.05 и 1.04 соответственно. На показатели оказывает давление невысокая доля капитала в структуре баланса – 0.06 на 30.09.2019 и 0.04 на 31.03.2019, при этом ряд активов не участвуют в расчете собственных средств.
Коэффициент достаточности собственных средств оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. Отношение собственных средств на отчетную дату (5.3 млрд рублей) за вычетом минимального нормативного значения (35 млн рублей) к операционным расходам компании за период 30.09.2018-30.09.2019 (9 млрд рублей) составило 0.59.
Размер капитала и собственных средств несколько вырос с конца 2018 года, по итогам которого был зафиксирован отрицательный финансовый результат. По итогам 9 месяцев 2019 года компания получила чистую прибыль, рентабельность активов за этот период составила 0.7%. Агентство ожидает положительного финансового результата по итогам 2019 года.
Фондирование компании в основном представлено сделками РЕПО: на 30.09.2019 контрагентами по сделкам прямого РЕПО преимущественно выступали Банк ВТБ и НКЦ (99% от общего объема сделок РЕПО). На долю ВТБ пришлось 74% сделок прямого РЕПО, что составляет 65% пассивов компании на 30.09.2019. На 31.03.2018 сделки прямого РЕПО приходились примерно поровну Банк ВТБ и НКЦ. Агентство оценивает ресурсную базу компании как стабильную, а риски рефинансирования считает невысокими, с учетом долгосрочных взаимоотношений компании с ее ключевыми контрагентами по сделкам РЕПО (АО ВТБ Капитал является одним из ведущих операторов рынка биржевого РЕПО с центральным контрагентом; ПАО ВТБ Банк поддерживает лимиты на компанию в значительном объеме).
Часть сделок прямого и обратного РЕПО номинирована в валюте. На некоторые даты объём валютных сделок РЕПО по привлечению и размещению средств различается, в частности, на 30.09.2019 обратное валютное РЕПО составляло около 40 млрд рублей при валютном прямом РЕПО в 25 млрд рублей. При этом компания не допускает наличия значительной валютной позиции, закрывая дисбаланс между валютными активами и пассивами сделками валютного свопа и другими инструментами, что позволило агентству смягчить оценку за подверженность компании валютным рискам.
В качестве сдерживающих факторов отмечается невысокий уровень информационной прозрачности. На официальном сайте не раскрыты биографии ключевых сотрудников, включая генерального директора. Также отмечается отсутствие независимых членов Совета директоров компании, что не позволяет поставить максимальную оценку качество корпоративного управления.
По данным отчётности по ОСБУ на 30.09.2019 размер активов АО ВТБ Капитал составил 319 млрд рублей, размер капитала – 20 млрд рублей. Чистая прибыль за 9 мес. 2019 года составила 1.8 млрд рублей.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО ВТБ Капитал был впервые опубликован 20.01.2017. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 06.02.2019.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 02.09.2019).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО ВТБ Капитал, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО ВТБ Капитал принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО ВТБ Капитал дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.