Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Облигационные займы Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Агенты по сопровождению ипотечных закладных Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Эффективность управления ПИФами Качество управления закупочной деятельностью Ипотечные сертификаты участия Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Секретариат
Марьям Газиева
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1610)
e-mail: referent@raexpert.ru

PR служба
Сергей Михеев
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1650)
e-mail: mikheev@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
Ерофеев Роман
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Контакты
«РАЭКС-Аналитика»

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1640)
e-mail: svishcheva@raex-a.ru

Яндиева Мариам
(по вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1896)
e-mail: yandieva@raex-a.ru

RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

RAEX (Эксперт РА) пересмотрел рейтинг компании «Имеретинская Ривьера» по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruBBB-

Москва, 10 августа 2017 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Имеретинская Ривьера» по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBBB- . По рейтингу установлен стабильный прогноз.

«Имеретинская Ривьера» является управляющей компанией курорта «Имеретинский» в г. Сочи. Балансодержателем активов курорта является дочернее общество компании (совместно далее Группа).  Группа осуществляет эксплуатацию гостиничных, санаторных и курортных активов, а также осуществляет продажу апартаментов.

Курорт «Имеретинский» обладает одним из наибольших номерных фондов в г. Сочи, который представлен 196 номерами в гостинице «Имеретинский» и более 2500 апартаментами, расположенными на территории четырех кварталов бывшей олимпийской деревни. Помимо этого в состав курорта входит порт. Благоприятное расположение курорта и характеристики номерного фонда позволяют  агентству высоко оценивать конкурентные и рыночные позиции Группы.

Также агентство высоко оценивает перспективы рынка, на котором специализируется Группа. После проведения Олимпийских игр в Сочи значительно вырос поток туристов, который увеличивается каждый год, в том числе из-за произошедшей девальвации рубля. Также драйвером роста спроса на услуги курорта, включая покупку апартаментов, может служить запрет госслужащим на владение недвижимостью за границей. Кроме того, курорт расположен рядом с олимпийским парком, где проходит большинство мероприятий федерального масштаба, что также должно способствовать увеличению заполняемости номерного фонда курорта и увеличению спроса на покупку апартаментов. При этом, по мнению агентства,  спрос на услуги курорта в среднесрочной перспективе будет находиться под давлением из-за конкуренции в первую очередь с курортами Турции, которые пользуются высокой популярностью у российских туристов.

Для строительства курорта компанией были привлечены заемные средства от Внешэкономбанка. По условиям кредитного договора  на погашение долговых обязательств должно направляться 100% средств от продажи апартаментов. По состоянию на 31.12.2016 отношение долговых обязательств к выручке от продаж апартаментов по итогам 2016 года составляло более 10. При этом график погашения кредита рассчитан до 2041 года. Кроме того, агентство отмечает высокий уровень покрытия активами Группы ее обязательств. На 31.12.2016 отношение скорректированных на качество активов Группы к обязательствам с учетом квазикапитала составляет 1,2. В краткосрочной перспективе для покупки  новых гостиничных активов Группа планирует выпустить облигационный займ объемом до 5 млрд. руб. на 5 лет с амортизаций тела долга с  3 года обращения.  Облигации планируется погашать  денежным потоком от эксплуатации апартаментов, а также как имеющихся, так и планируемых к приобретению доходов гостиничных активов. Отношение облигационного займа к арендному денежному потоку курорта «Имеретинский» до вычета капитальных расходов и денежному потоку планируемого к приобретению гостиничного актива за 2016 год составляет 5,8, что свидетельствует о высокой потенциальной долговой нагрузке компании. После выпуска облигаций и возможного приобретения гостиничного актива покрытие активами Группы ее обязательств снизится, так как на приобретаемом гостиничном активе также есть долговые обязательства, но  при этом по расчетам агентства показатель останется на приемлемом уровне.

В первом полугодии 2016 года в рамках решения Правительства РФ об изменениях условий кредитования «олимпийских» заемщиков долговые обязательства Группы перед ВЭБом были реструктуризированы - снижена процентная ставка, введен grace period на выплату основного долга и cash sweep на выплату процентов на 5 лет. Таким образом, в течение ближайших 3 лет, до начала амортизации по облигациям, в рамках погашения долга у Группы есть обязательство по выплате только процентов по облигациям. Отношение купонных платежей к арендному денежному потоку курорта «Имеретинский» до вычета капитальных расходов и денежному потоку планируемого к приобретению гостиничного актива за 2016 год составляет 0,9, что свидетельствует о приемлемом уровне текущей долговой нагрузки. При этом агентство ожидает увеличения денежного потока компании в ближайшей перспективе. Компания поэтапно реализует план оптимизации по эксплуатации апартаментов, направленный на улучшение классовости и, как следствие, на увеличение средней стоимости проживания в апартаментах. Также значительное влияние на увеличение денежного потока должен оказать синергетический эффект от интеграции приобретаемого гостиничного актива с имеющимися активами. По прогнозам агентства чистый денежный поток Группы от эксплуатации активов на горизонте полутора лет может увеличиться более чем в 1,5 раза и превысить обязательства по выплате долга в 1,7 раза. Кроме того, компания обладает значительным объемом незаложенных земельных участков, находящихся на территории курорта, под которые, по мнению агентства, возможно оперативное привлечение дополнительного финансирования в случае необходимости, что оказывает поддержку ликвидности компании. На 31.12.2016 показатель текущей ликвидности составил более 1,5. При этом агентство отмечает низкое покрытие краткосрочных обязательств компании высоколиквидными активами. На 31.12.2016 коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,04.

Группа характеризуется сильной убыточностью. По расчетам агентства по итогам 2016 года убыток без учета переоценок и налоговых обязательств составил 2,6 млрд. руб. Сильная убыточность объясняется высоким объем начисленных процентов по долговым обязательствам до реструктуризации кредита перед ВЭБ. После реструктуризации в первом полугодии 2016 года и значительного снижения процентной ставки агентство ожидает существенного улучшения финансовых результатов Группы.

Также агентство отмечает низкий уровень валютных рисков, так как все операции Группы осуществляются в рублях, высокое качество стратегического планирования и высокий уровень управления рисками.

По состоянию на 31.12.2016 по данным консолидированной отчетности активы Группы составили 46,7 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/after_Apr18_2017 (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные Банка России, ООО «Имеретинская Ривьера», RAEX (Эксперт РА).

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 11.10.2016. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 11.10.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 08.08.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.