На «факторинговые рельсы»

Поделиться

VK

Мария Зинина

Снижение маржинальности в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привело к переводу банками клиентов c банковских кредитов на факторинг. В результате, за 1 полугодие 2018 года рынок факторинга вырос на 39% и достиг рекордного объема в 1,1 трлн рублей.

Совокупный объем предоставленного Факторами финансирования по итогам 1 полугодия 2018-го составил около 1 100 млрд рублей (+39% к результату 1 полугодия 2017-го, см. график 1). Подобная динамика обеспечена прорывным ростом лидеров рынка, которым удалось увеличить объем финансирования более чем на 50%, что в то же время способствовало усилению концентрации на отдельных факторинговых компаниях: доля ТОП-5 Факторов по объему предоставленного финансирования выросла на 7 п.п., до 70% за период с 01.07.2017 по 01.07.2018.

Движущие силы

Стремительно сжимавшаяся маржа в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привела к переводу банками части клиентов с кредитного обслуживания на факторинговое. Кроме того, указанная продуктовая миграция обусловлена ограниченностью качественной клиентской базы Факторов и их желанием сохранить эффективность своей деятельности. Однако спред между стоимостью кредита и факторинга сокращается и в 1-м полугодии 2018 года достиг минимума за последние несколько лет (см. график 2). Причем, удержать факторинговую маржу не позволил даже тот факт, что рост рынка происходил в основном по причине активизации банками безрегрессного факторинга, предполагающего более высокую добавленную стоимость (доля таких сделок на рынке выросла с 37 до 60% за период с 01.07.2017 по 01.07.2018).

В течение первых 6 месяцев 2018-го 2/3 участников исследования, на которых приходится в совокупности более 75% рынка, показали положительные темпы роста (см. таблицу 1). Лидирующую позицию по объему предоставленного финансирования по итогам 1-го полугодия 2018 года сохранил за собой ООО ВТБ Факторинг. Группа ГПБ за счет более чем двукратного увеличения масштабов бизнеса обеспечила себе переход с 3-ей позиции в рэнкинге «Эксперт РА» на 2-ую. АО «АЛЬФА-БАНК», несмотря на позитивную динамику (+59%) переместился на одну ступень ниже и занял 3-ю строчку в рэнкинге крупнейших Факторов.

Примечательно, что вопреки существенному увеличению объема сделок клиентская база участников исследования не показывает роста, а число дебиторов, напротив, сокращается. При этом у отдельных крупных игроков (ООО «Сбербанк Факторинг», группа «ГПБ», АО «Альфа-Банк», см. таблицу 2) прослеживается обратная тенденция. Наращиванию их базы клиентов и дебиторов способствовала активизация сделок как в новых для факторинга сегментах - химическом производстве, фармацевтике и производстве медицинской техники, так и в традиционно лидирующих металлургии, производстве пищевых продуктов, машин и оборудования. Как и раньше, Факторы стремятся повысить привлекательность факторинга за счет применения индивидуального подхода, скорости принятия решений и цифровизации сделок.

Отраслевая миграция

В традиционном для факторинга торговом сегменте 1-е полугодие 2018 года не стало прорывным, хотя и показало прирост объема сделок на 30%, с 215 до 280 млрд рублей. На фоне активизации работы Факторов в сфере добычи полезных ископаемых, занимающей порядка 9% рынка в числе прочих отраслей (см. график 3), и существенного роста обрабатывающих производств (на 90%, с 195 до 370 млрд рублей) доля оптовой и розничной торговли снизилась до 33% против 47% в 1-м полугодии 2017-го. Среди производственных сегментов обращает на себя внимание увеличение объема предоставленного финансирования в отрасли химического производства (в 6 раз, с 10 до 60 млрд рублей), а также фармацевтических препаратов и медицинской техники (в 25 раз, с 1 до 25 млрд рублей), что обусловлено активизацией сделок в данных сегментах у ведущих участников рынка – группы «ГПБ» и ООО «ВТБ Факторинг» соответственно. В результате доли лидирующих сегментов производственной сферы снижаются, даже несмотря на значительный рост объема сделок в абсолютном выражении: в металлургии – с 80 до 130 млрд рублей, или на 63%; в сегменте пищевых продуктов – с 40 до 50 млрд рублей, или на 25%; в производстве машин и оборудования – с 20 до 30 млрд рублей, или на 50%.

Изменение отраслевой структуры рынка на фоне перетока клиентов с кредитного обслуживания на факторинговое отразилось и на географии сделок. Согласно данным Факторов, формирующих порядка 82% совокупного объема финансирования, в Москве и Санкт-Петербурге в 1-м полугодии 2018 года объемы факторингового бизнеса практически удвоились по сравнению с 1-м полугодием 2017-го, показав рост с 220 до 370 млрд рублей. Однако более динамичное проникновение факторинга в Приволжском (с 40 до 120 млрд рублей), Уральском (с 50 до 130 млрд рублей), Сибирском (с 25 до 65 млрд рублей) и Северо-Западном ФО без учета Санкт-Петербурга (с 15 до 55 млрд рублей) не позволило двум столицам увеличить свои доли на рынке (см. график 4). Среди Факторов, раскрывших агентству данные по объему предоставленного финансирования в региональном разрезе, ведущие позиции по итогам 1-го полугодия 2018-го в Москве, Санкт-Петербурге, Приволжском ФО, Центральном ФО (кроме Москвы) и Сибирском ФО занимает ООО «ВТБ Факторинг». В Уральском ФО первенство сохраняется у группы «ГПБ», в Северо-Западном ФО (кроме Санкт-Петербурга) – у ООО «Сбербанк Факторинг». В Дальневосточном ФО, Северо-Кавказском ФО и Южном ФО наиболее активно работает ООО «МСП Факторинг».

В зоне роста

Развитие рынка в 2019 году будут определять наличие существенного потенциала для перевода части крупных клиентов на факторинговые рельсы, а также выстраивание взаимоотношений с госзаказчиками для увеличения проникновения в госсегмент, что также может привести к росту распространенности факторинговых услуг и среди МСБ. Тем не менее сохраняются препятствия, ограничивающие развитие факторинга в данном сегменте. В частности, к ним относятся бюрократия и невысокая технологичность госкомпаний, отсутствие господдержки и низкий интерес крупных игроков к работе с небольшими чеками. Сдерживающее влияние также будет оказывать упавшая маржинальность, однако падение доходности не приведет к снижению интереса лидеров рынка к факторингу, поскольку борьба за качественного клиента все больше становится сопряжена с универсализацией продуктового предложения, а многие первоклассные компании успели оценить преимущества факторинга и не готовы отказаться от них. В этих условиях, по прогнозам «Эксперт РА», рост рынка факторинга в 2018 году составит порядка 30%.

По итогам 2019 года, согласно данным МЭР, рост ВВП замедлится до 1,4% (против 1,9% в 2018-м) ввиду стагнации реальных доходов населения на фоне ускорения инфляции, а также отложенного запуска инвестиционных проектов с госучастием при одновременном росте налоговой нагрузки. Указанные тенденции свидетельствуют об отсутствии предпосылок для качественного изменения макроэкономической ситуации, в связи с чем, по прогнозу «Эксперт РА», динамика факторингового рынка в 2019-м замедлится до 15–20%.

Таблица 1. Рэнкинг российских Факторов по объему предоставленного финансирования по итогам 1-го полугодия 2018 года

Источник: «Эксперт РА», по данным анкет Факторов

Таблица 2. Рэнкинг российских Факторов по количеству активных клиентов и дебиторов в 1-м полугодии 2018 года

Источник: «Эксперт РА», по данным анкет Факторов

Источник: Банковское обозрение