Мария Зинина
Снижение маржинальности в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привело к переводу банками клиентов c банковских кредитов на факторинг. В результате, за 1 полугодие 2018 года рынок факторинга вырос на 39% и достиг рекордного объема в 1,1 трлн рублей.
Совокупный объем предоставленного Факторами финансирования по итогам 1 полугодия 2018-го составил около 1 100 млрд рублей (+39% к результату 1 полугодия 2017-го, см. график 1). Подобная динамика обеспечена прорывным ростом лидеров рынка, которым удалось увеличить объем финансирования более чем на 50%, что в то же время способствовало усилению концентрации на отдельных факторинговых компаниях: доля ТОП-5 Факторов по объему предоставленного финансирования выросла на 7 п.п., до 70% за период с 01.07.2017 по 01.07.2018.
Движущие силы
Стремительно сжимавшаяся маржа в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привела к переводу банками части клиентов с кредитного обслуживания на факторинговое. Кроме того, указанная продуктовая миграция обусловлена ограниченностью качественной клиентской базы Факторов и их желанием сохранить эффективность своей деятельности. Однако спред между стоимостью кредита и факторинга сокращается и в 1-м полугодии 2018 года достиг минимума за последние несколько лет (см. график 2). Причем, удержать факторинговую маржу не позволил даже тот факт, что рост рынка происходил в основном по причине активизации банками безрегрессного факторинга, предполагающего более высокую добавленную стоимость (доля таких сделок на рынке выросла с 37 до 60% за период с 01.07.2017 по 01.07.2018).
В течение первых 6 месяцев 2018-го 2/3 участников исследования, на которых приходится в совокупности более 75% рынка, показали положительные темпы роста (см. таблицу 1). Лидирующую позицию по объему предоставленного финансирования по итогам 1-го полугодия 2018 года сохранил за собой ООО ВТБ Факторинг. Группа ГПБ за счет более чем двукратного увеличения масштабов бизнеса обеспечила себе переход с 3-ей позиции в рэнкинге «Эксперт РА» на 2-ую. АО «АЛЬФА-БАНК», несмотря на позитивную динамику (+59%) переместился на одну ступень ниже и занял 3-ю строчку в рэнкинге крупнейших Факторов.
Примечательно, что вопреки существенному увеличению объема сделок клиентская база участников исследования не показывает роста, а число дебиторов, напротив, сокращается. При этом у отдельных крупных игроков (ООО «Сбербанк Факторинг», группа «ГПБ», АО «Альфа-Банк», см. таблицу 2) прослеживается обратная тенденция. Наращиванию их базы клиентов и дебиторов способствовала активизация сделок как в новых для факторинга сегментах - химическом производстве, фармацевтике и производстве медицинской техники, так и в традиционно лидирующих металлургии, производстве пищевых продуктов, машин и оборудования. Как и раньше, Факторы стремятся повысить привлекательность факторинга за счет применения индивидуального подхода, скорости принятия решений и цифровизации сделок.
Отраслевая миграция
В традиционном для факторинга торговом сегменте 1-е полугодие 2018 года не стало прорывным, хотя и показало прирост объема сделок на 30%, с 215 до 280 млрд рублей. На фоне активизации работы Факторов в сфере добычи полезных ископаемых, занимающей порядка 9% рынка в числе прочих отраслей (см. график 3), и существенного роста обрабатывающих производств (на 90%, с 195 до 370 млрд рублей) доля оптовой и розничной торговли снизилась до 33% против 47% в 1-м полугодии 2017-го. Среди производственных сегментов обращает на себя внимание увеличение объема предоставленного финансирования в отрасли химического производства (в 6 раз, с 10 до 60 млрд рублей), а также фармацевтических препаратов и медицинской техники (в 25 раз, с 1 до 25 млрд рублей), что обусловлено активизацией сделок в данных сегментах у ведущих участников рынка – группы «ГПБ» и ООО «ВТБ Факторинг» соответственно. В результате доли лидирующих сегментов производственной сферы снижаются, даже несмотря на значительный рост объема сделок в абсолютном выражении: в металлургии – с 80 до 130 млрд рублей, или на 63%; в сегменте пищевых продуктов – с 40 до 50 млрд рублей, или на 25%; в производстве машин и оборудования – с 20 до 30 млрд рублей, или на 50%.
Изменение отраслевой структуры рынка на фоне перетока клиентов с кредитного обслуживания на факторинговое отразилось и на географии сделок. Согласно данным Факторов, формирующих порядка 82% совокупного объема финансирования, в Москве и Санкт-Петербурге в 1-м полугодии 2018 года объемы факторингового бизнеса практически удвоились по сравнению с 1-м полугодием 2017-го, показав рост с 220 до 370 млрд рублей. Однако более динамичное проникновение факторинга в Приволжском (с 40 до 120 млрд рублей), Уральском (с 50 до 130 млрд рублей), Сибирском (с 25 до 65 млрд рублей) и Северо-Западном ФО без учета Санкт-Петербурга (с 15 до 55 млрд рублей) не позволило двум столицам увеличить свои доли на рынке (см. график 4). Среди Факторов, раскрывших агентству данные по объему предоставленного финансирования в региональном разрезе, ведущие позиции по итогам 1-го полугодия 2018-го в Москве, Санкт-Петербурге, Приволжском ФО, Центральном ФО (кроме Москвы) и Сибирском ФО занимает ООО «ВТБ Факторинг». В Уральском ФО первенство сохраняется у группы «ГПБ», в Северо-Западном ФО (кроме Санкт-Петербурга) – у ООО «Сбербанк Факторинг». В Дальневосточном ФО, Северо-Кавказском ФО и Южном ФО наиболее активно работает ООО «МСП Факторинг».
В зоне роста
Развитие рынка в 2019 году будут определять наличие существенного потенциала для перевода части крупных клиентов на факторинговые рельсы, а также выстраивание взаимоотношений с госзаказчиками для увеличения проникновения в госсегмент, что также может привести к росту распространенности факторинговых услуг и среди МСБ. Тем не менее сохраняются препятствия, ограничивающие развитие факторинга в данном сегменте. В частности, к ним относятся бюрократия и невысокая технологичность госкомпаний, отсутствие господдержки и низкий интерес крупных игроков к работе с небольшими чеками. Сдерживающее влияние также будет оказывать упавшая маржинальность, однако падение доходности не приведет к снижению интереса лидеров рынка к факторингу, поскольку борьба за качественного клиента все больше становится сопряжена с универсализацией продуктового предложения, а многие первоклассные компании успели оценить преимущества факторинга и не готовы отказаться от них. В этих условиях, по прогнозам «Эксперт РА», рост рынка факторинга в 2018 году составит порядка 30%.
По итогам 2019 года, согласно данным МЭР, рост ВВП замедлится до 1,4% (против 1,9% в 2018-м) ввиду стагнации реальных доходов населения на фоне ускорения инфляции, а также отложенного запуска инвестиционных проектов с госучастием при одновременном росте налоговой нагрузки. Указанные тенденции свидетельствуют об отсутствии предпосылок для качественного изменения макроэкономической ситуации, в связи с чем, по прогнозу «Эксперт РА», динамика факторингового рынка в 2019-м замедлится до 15–20%.
Таблица 1. Рэнкинг российских Факторов по объему предоставленного финансирования по итогам 1-го полугодия 2018 года
| Место Фактора по итогам 1-го пол. 2018 г. | Место Фактора по итогам 1-го пол. 2017 г. | Наименование Фактора | Рейтинги кредитоспособности от «Эксперт РА» на 30.08.2018 | Объем предоставленного Фактором финансирования в 1-м пол. 2018 г., млн руб. | Темпы прироста за 1-е пол. 2018 г. / 1-е пол. 2017 г., % |
| 1 | 1 | ООО «ВТБ Факторинг» | - | 258 555 | 47 |
| 2 | 3 | ООО «ГПБ - факторинг» / ГПБ (АО) | -/ruAA+ | 144 698 | 122 |
| 3 | 2 | АО «Альфа-Банк» | ruAA | 143 070 | 59 |
| 4 | 4 | ООО «Сбербанк Факторинг» | - | 126 443 | 148 |
| 5 | 6 | ООО «РБ Факторинг» | - | 58 356 | 61 |
| 6 | 5 | Группа компаний «НФК»1 | ruBB+2 | 48 530 | 25 |
| 7 | - | ПАО «Промсвязьбанк» | ruBBB- | 48 343 | н. д. |
| 8 | - | ООО «МСП Факторинг» | - | 46 158 | н. д. |
| 9 | 7 | «Сетелем Банк» (ООО) | - | 41 047 | 34 |
| 10 | 8 | ПАО АКБ «Металлинвестбанк» | ruBBB | 28 112 | -8 |
| 11 | 10 | ООО «КАПИТАЛ ФАКТОРИНГ» | - | 19 570 | -7 |
| 12 | 12 | Банк «СОЮЗ» (АО) | ruBB+ | 16 880 | 25 |
| 13 | 11 | ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» | ruA- | 15 289 | -13 |
| 14 | 9 | ПАО Банк «ФК Открытие» | ruA | 14 077 | -50 |
| 15 | 15 | АО «ОТП Банк» | ruA | 8 081 | 53 |
| 16 | 14 | АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК»3 | ruBB- | 5 402 | 1 |
| 17 | 16 | ООО «ФК Санкт-Петербург» | - | 4 750 | 6 |
| 18 | 13 | «ТКБ БAHK» (ПАО) | - | 3 880 | -50 |
| 19 | 19 | ООО МКК «СимплФинанс» | - | 3 470 | 111 |
| 20 | 17 | ООО «Русская Факторинговая Компания» | - | 2 639 | -20 |
| 21 | - | АО «ГЛОБЭКСБАНК» | - | 1 556 | н. д. |
| 22 | 18 | «СДМ-Банк» (ПАО) | ruA- | 1 019 | -44 |
| 23 | 20 | АКБ «Ижкомбанк» (ПАО) | ruB+ | 178 | 30 |
Источник: «Эксперт РА», по данным анкет Факторов
Таблица 2. Рэнкинг российских Факторов по количеству активных клиентов и дебиторов в 1-м полугодии 2018 года
| Наименование Фактора | Число активных клиентов, шт. | Темпы прироста числа активных клиентов за 1-е пол. 2018 г. / 1-е пол. 2017 г., % | Число дебиторов – клиентов, поставки в адрес которых были переданы на факторинг, шт. | Темпы прироста числа дебиторов за 1-е пол. 2018 г. / 1-е пол. 2017 г., % | ||
| 1-е пол. 2018 г. | 1-е пол. 2017 г. | 1-е пол. 2018 г. | 1-е пол. 2017 г. | |||
| ПАО АКБ «Металлинвестбанк» | 785 | 831 | -5.5 | н. д. | 148 | н. д. |
| ООО «МСП Факторинг» | 750 | н. д. | н. д. | 288 | н. д. | н. д. |
| Группа компаний «НФК» | 549 | 449 | 22.3 | 3 799 | 4 166 | -8.8 |
| АО «Альфа-Банк» | 381 | 346 | 10.1 | 333 | 319 | 4.4 |
| ООО «Сбербанк Факторинг» | 372 | 197 | 88.8 | 150 | 88 | 70.5 |
| ООО «ВТБ Факторинг» | 297 | 297 | 0.0 | 439 | 476 | -7.8 |
| ПАО «Промсвязьбанк»4 | 230 | н. д. | н. д. | 283 | н. д. | н. д. |
| ООО «РБ Факторинг» | 158 | 149 | 6.0 | 118 | 123 | -4.1 |
| ООО «Русская Факторинговая Компания» | 141 | 139 | 1.4 | 198 | 200 | -1.0 |
| ПАО Банк «ФК Открытие» | 116 | 206 | -43.7 | 375 | 636 | -41.0 |
| ООО «ГПБ - факторинг» / ГПБ (АО) | 108 | 80 | 35.0 | 94 | 74 | 27.0 |
| АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК» | 107 | 131 | -18.3 | 56 | 63 | -11.1 |
| ООО «КАПИТАЛ ФАКТОРИНГ» | 69 | 64 | 7.8 | 245 | 246 | -0.4 |
| ООО МКК «СимплФинанс» | 48 | 27 | 77.8 | 64 | 55 | 16.4 |
| «ТКБ БAHK» (ПАО) | 45 | 60 | -25.0 | 45 | 90 | -50.0 |
| ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» | 41 | 50 | -18.0 | 337 | 109 | 209.2 |
| «СДМ-Банк» (ПАО) | 29 | 37 | -21.6 | 30 | 40 | -25.0 |
| ООО «ФК Санкт-Петербург» | 28 | 45 | -37.8 | 60 | 96 | -37.5 |
| Банк «СОЮЗ» (АО) | 27 | 20 | 35.0 | 125 | 103 | 21.4 |
| АО «ОТП Банк» | 24 | 17 | 41.2 | 39 | 26 | 50.0 |
| АО «ГЛОБЭКСБАНК» | 10 | н. д. | н. д. | 12 | н. д. | н. д. |
| АКБ «Ижкомбанк» (ПАО) | 6 | 8 | -25.0 | 6 | 8 | -25.0 |
| «Сетелем Банк» (ООО) | 1 | 1 | 0.0 | 104 | 104 | 0.0 |
Источник: «Эксперт РА», по данным анкет Факторов
Источник: Банковское обозрение
1 Здесь и далее: в состав группы входят «Банк НФК» (ЗАО), ООО «НФК-Премиум» и П.И.К. NFC-MOLDFACTOR (OOO).
2 Указан рейтинг «Банка НФК» (АО).
3 Здесь и далее: в том числе данные по ООО Торговое финансирование «Прайм» и ООО «Прайм Факторинг».
4 По итогам 1-го пол. 2017-го совокупно на ПАО «Промсвязьбанк», ООО «МСП Факторинг» (бывш. ООО «Промсвязьфакторинг») и Банк «Возрождение» (ПАО) приходились 1 161 активный клиент и 1 381 дебитор.