Согласно международному опыту, проводить оценку доходности от инвестирования пенсионных накоплений следует не менее чем за 15-20 лет, что для российской отрасли НПФ пока не представляется возможным. Кроме того, корректность выводов на основе анализа доходности накопительных пенсий осложняется отсутствием единой законодательно установленной и обоснованной методики расчета и сравнения доходности.
Сравнение накопленных средней доходности фондов и доходности ВЭБ, управляющей пенсионными накоплениями ПФР, показывает, что доходность фондов выше и при этом незначительно опережает инфляцию. Так, за период 2009-2014 гг. накопленная доходность НПФ составила 60%, накопленная инфляция – 58,8%, доходность ВЭБ по расширенному портфелю – 48,8%, доходность ВЭБ по портфелю государственных ценных бумаг – 37,6%.
Рисунок 9. Динамика накопленной доходности
Источник: RAEX(«Эксперт РА») по данным ВЭБ, Росстата,ООО «Пенсионные и Актуарные Консультации»
За 2005-2012 гг. средняя арифметическая накопленная доходность фондов по пенсионным накоплениям составила 99,6% при накопленной инфляции 105%1 . Причем этих результатов удалось достичь даже на фоне финансового кризиса 2008-2009 гг. С 2005 года только в 2011 и 2012 гг. средняя доходность фондов уступала доходности ВЭБ.
Рисунок 10. Динамика ежегодной доходности
Источник: RAEX(«Эксперт РА») по данным ВЭБ, Росстата,ООО «Пенсионные и Актуарные Консультации»
1 Оценка консалтинговой компании «Пенсионные и Актуарные Консультации» http://p-a-c.ru/npf2013
