«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Республики Башкортостан на уровне ruАА+

Москва, 26 сентября 2024 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Республики Башкортостан на уровне ruАА+, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Республики Башкортостан (далее – республика, регион) обусловлен сильным уровнем развития экономики, умеренно сильным уровнем демографического развития и инвестиционного климата, комфортным уровнем сбалансированности бюджета, развитым рынком труда с ограниченными ресурсами и сильными позициями по долговой нагрузке. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает высокий уровень ВРП на душу населения, отношения среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму, гибкость расходной части бюджета. Давление оказывает негативная динамика численности населения и зависимость от крупнейших налогоплательщиков.

Республика Башкортостан – субъект Российской Федерации, входящий в состав Приволжского федерального округа. Республика – один из старейших нефтедобывающих регионов страны, центр химической промышленности и машиностроения. Экономика региона имеет диверсифицированную структуру с упором на обрабатывающие производства и торговлю. Промышленность в регионе формирует более 33% валового регионального продукта. В обрабатывающих производствах преобладает деятельность по производству нефтепродуктов. В республике находится один из крупнейших в стране топливно-энергетический и нефтехимический комплекс, занимающийся переработкой нефтяного сырья, производством автомобильных бензинов и дизельного топлива. Регион входит в 10 регионов-лидеров по добыче нефти. Кроме того, республика является одним из крупнейших регионов по производству сельскохозяйственной продукции в России. Большая часть сельскохозяйственной продукции в Башкирии создается в животноводстве.

Обоснование рейтинга

Сильный уровень развития экономики региона обусловлен высокими размерными характеристиками: объем ВРП за 2023 год (далее – отчётный год) составил, по оценке региона, 2,3 трлн рублей, что в сопоставимых ценах на 3,2% выше уровня 2022 года. Рост ВРП поддержан положительной динамикой промышленного производства (+8,0% г/г), строительных работ (+22,1% г/г), розничной торговли (+11,3% г/г), платных услуг населению (+3,1% г/г). Семь месяцев текущего года регион завершил с ростом промышленного производства (+5,1%), розничной торговли (+12,0%), строительства (+9,1%) и платных услуг населению (+2,8%). Позитивное влияние на динамику промышленного производства оказали предприятия обрабатывающей сферы (+8,4%), обеспечения электроэнергией, газом и паром; кондиционирование воздуха (+1,3%). По итогам 2024 года регион прогнозирует рост ВРП в сопоставимых ценах на 3,6% до 2,5 трлн рублей, промышленного производства – на 5,9%.

По расчетам агентства, ВРП на душу населения региона по итогам отчетного года вырос на 3,7% к уровню 2022 года в действующих ценах и сложился на уровне 0,6 млн рублей, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку. По итогам 2024 года ВРП на душу населения, по расчетам агентства, увеличится на 8,7% в действующих ценах.

Среднедушевые денежные доходы населения за 2023 год выросли на 9,7% и составили 40,0 тыс. рублей при величине прожиточного минимума 12,7 тыс. рублей. Отношение среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму в регионе за последние три года сложилось на высоком уровне и составило 3,1, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку. По итогам текущего года регионом прогнозируется рост доходов населения на 6,5% до 42,6 тыс. рублей, величина прожиточного минимума установлена в размере 13,8 тыс. рублей.

Умеренно сильный уровень демографического развития и рынок труда с ограниченными ресурсами. Численность населения региона находится на высоком уровне. По данным Росстата на фоне естественной убыли и миграционного оттока населения за 2023 год численность населения снизилась на 0,3% и на 01.01.2024 составила 4064,4 тыс. человек. Уровень безработицы в республике в 2023 году составил 2,3%, что на 1,1 п. п. ниже уровня годом ранее. По данным Росстата безработица за май-июль текущего года составила 1,7%. Сложившийся в регионе крайне низкий уровень безработицы отражает наличие нехватки трудовых ресурсов, что ограничивает дальнейшее развитие экономики. По итогам 2024 года регионом ожидается значение данного показателя на уровне 2,1%.

Инвестиционный климат находится на умеренно сильном уровне. Объем инвестиций в основной капитал за 2023 год составил 620,0 млрд рублей, что на 7,6% выше уровня предыдущего года в сопоставимых ценах. По итогам 1 полугодия текущего года объем инвестиций увеличился на 26,6% в сопоставимых ценах и составил 273,0 млрд рублей. Наибольший прирост отмечен по предприятиям транспортной отрасли (в 1,7 раза) и обрабатывающих производств (в 1,5 раза). Отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года находилось на умеренно высоком уровне и составило 23,8%, инвестиционная привлекательность региона оценивается также как умеренно высокая. По итогам 2024 года республикой ожидаются инвестиции в основной капитал в объеме 650,5 млрд рублей. В республике созданы и успешно функционируют 5 территорий опережающего социально-экономического развития, 19 технопарков и 12 индустриальных парков, ОЭЗ ППТ «Алга», способствующие привлечению инвестиций и реализации новых проектов. В 2023 году ОЭЗ ППТ «Алга» признана лучшей в номинации «Импортозамещение» VII Национального рейтинга инвестиционной привлекательности ОЭЗ РФ, дважды становилась самой динамично развивающейся ОЭЗ среди всех ОЭЗ в России.

Сбалансированность бюджета находится на комфортном уровне. Объем доходов регионального бюджета за отчетный год вырос на 1,0% и составил 283,4 млрд рублей, из которых 71,1% приходилось на налоговые и неналоговые доходы регионального бюджета (далее – ННД). ННД выросли на 11,1% относительно уровня 2022 года, межбюджетные трансферты сократились на 17,5%. По итогам семи месяцев текущего года доходы составили 157,6 млрд рублей, что на 4,0% выше аналогичного периода прошлого года в связи с ростом поступлений по ННД на 13,3%. Наибольший прирост в налоговых доходах наблюдался по НДФЛ (+23,8%) и налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения (+34,1%). Рост НДФЛ связан с увеличением фонда заработной платы, а также установлением первоочередного порядка зачисления данного налога в бюджет. В связи с ростом налогооблагаемой базы и уточнений налогоплательщиками платежей увеличились поступления по налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения. При этом по налогу на прибыль организаций отмечено снижение поступлений на 23,1% из-за сокращения налогооблагаемой базы предприятий нефтеперерабатывающего комплекса. Межбюджетные трансферты из федерального бюджета за 7 месяцев текущего года снизились на 14,4% относительно аналогичного периода прошлого годаи составили 42,0 млрд рублей. Снижение наблюдалось по всем видам трансфертов, кроме субвенций. Снижение межбюджетных трансфертов обусловлено передачей части полномочий Фонду пенсионного и социального страхования РФ, а также завершением основного объема работ по развитию инфраструктуры дорожного хозяйства. По итогам 2024 года в связи с планируемым снижением межбюджетных трансфертов на 12,0% и ростом ННД на 13,1%, доходы регионального бюджета увеличатся на 5,5% к уровню 2023 года, доля ННД в доходах составит 76,2%.

Диверсификация налоговой базы региона оценивается на умеренно негативном уровне, т. к. на долю крупнейшего налогоплательщика приходилось свыше 18% налоговых доходов, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков – 36,5% налоговых доходов консолидированного бюджета региона.

Расходы региона за 2023 год выросли на 1,8% по сравнению с 2022 годом и составили 300,6 млрд рублей. Доля капрасходов в общем объеме расходов снизилась на 2,1 п. п. относительно аналогичного уровня 2022 года и сложилась на уровне 13,7%, при этом гибкость расходной части бюджета региона осталась на высоком уровне. По итогам семи месяцев текущего года расходы увеличились на 1,2% относительно аналогичного периода прошлого года и составили 166,2 млрд рублей. Существенный рост отмечен по расходам на здравоохранение (+22,0%) и физкультуру и спорт (+23,2%). Рост расходов на здравоохранение обусловлен увеличением расходов на лекарственное обеспечение пациентов, на физкультуру и спорт – на строительство и реконструкцию объектов физкультуры и спорта. При этом снизились расходы на национальную экономику (-16,4% из-за завершения строительства объектов) и ЖКХ (-15,1% в связи с завершением программы по переселению граждан из аварийного жилищного фонда и снижением расходов по модернизации коммунальной инфраструктуры). В связи с этим доля расходов социального блока за семь месяцев текущего года увеличилась на 4,3 п. п. до 71,0%.

По итогам 2023 года дефицит регионального бюджета составил 17,2 млрд рублей или 8,6% от ННД, который был покрыт за счет остатков средств на счетах, бюджетных кредитов на финансовое обеспечение реализации инфраструктурных проектов (далее – ИБК), специального казначейского кредита (далее – СКК) и бюджетных кредитов на опережающее финансирование расходов. По итогам 2024 года исполнение бюджета региона планируется с дефицитом 12,3 млрд рублей или 5,4% от ННД. За вычетом ИБК и остатков денежных средств на счетах дефицит составит 2,7% от ННД и будет покрыт за счет коммерческих заимствований.

Регион имеет сильные позиции по долговой нагрузке. Долг региона за 2023 год увеличился в 1,5 раза в связи с привлечением бюджетных кредитов из федерального бюджета (+56,5%), увеличением объёма размещаемых облигаций (+26,7%) и обязательств по госгарантиям (+7,4 млрд рублей) и составил 58,8 млрд рублей, долговая нагрузка по расчетам агентства увеличилась на 8,0 п. п. и составила 29,2% (без учета ИБК, СКК и бюджетного кредита на опережающее финансирование расходов долговая нагрузка составила 19,5%). В структуре долга наибольший удельный вес приходился на бюджетные кредиты из федерального бюджета – 55,2%, на долю облигационных займов и государственных гарантий – 32,3% и 12,5% соответственно. По итогам 2024 года регионом прогнозируется рост долга на 21,4% до 71,3 млрд рублей преимущественно за счет привлечения коммерческих заимствований. Долговая нагрузка при этом вырастет до 31,3% (без учета ИБК и СКК до 22,1%), но будет оставаться на комфортном уровне. Изменится структура долга: доля бюджетных кредитов снизится до 47,0%, увеличатся доли облигационных займов и гарантий до 35,1% и 15,9% соответственно, доля банковских кредитов составит 2,0%.

Расходы на обслуживание регионального долга в 2023 году составили 0,9% от ННД, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку. В 2024 году прогнозируется рост расходов на обслуживание долга на 43,9% или до 1,2% от ННД, что обусловлено планируемым привлечением банковских кредитов и размещением облигационных займов. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие