«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Амурской области на уровне ruА

Москва, 20 ноября 2024 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Амурской области на уровне ruА, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Амурской области (далее – регион, область) обусловлен высоким уровнем развития экономики и умеренно высоким уровнем инвестиционной привлекательности, умеренно низким уровнем демографического развития и развитым рынком труда с ограниченными ресурсами, комфортным уровнем сбалансированности бюджета и низкой долговой нагрузкой. Давление на рейтинговую оценку оказывают негативная динамика численности населения, положительное влияние оказывают высокий уровень инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года, высокая бюджетная автономия, гибкость расходной части бюджета, диверсифицированная налоговая база.

Амурская область – субъект Российской Федерации, входящий в состав Дальневосточного федерального округа. Площадь территории региона составляет 361,9 тыс. кв. км, административный центр – г. Благовещенск. Экономика региона является диверсифицированной, к ее ключевым секторам относятся промышленное производство и строительство. В промышленном производстве важнейшее значение имеет добыча полезных ископаемых, которая в регионе представлена преимущественно добычей золота и угля. Существенный вклад строительства в регионе обеспечивается реализацией на территории региона крупных инвестиционных проектов в газовой отрасти, развитием транспортной инфраструктуры и строительством космодрома «Восточный».

Обоснование рейтинга

Высокий уровень экономического развития региона обусловлен в том числе умеренно высокими масштабами экономики и ее позитивной динамикой: объем ВРП за 2023 год (далее – отчётный год) составил, по оценке региона, 0,8 трлн рублей, что на 9,2% выше уровня 2022 года в сопоставимых ценах. Позитивным образом на динамике ВРП в 2023 году отразился рост строительных работ (+28,5%), оборота розничной торговли (+2,0%) и объема платных услуг (+1,4%), при этом промышленное производство показало снижение (-4,6%).  За девять месяцев текущего года к негативной динамике промышленного производства (-3,5%) также добавилось снижение объема строительных работ (-27,8%). Снижение в промышленном секторе наблюдается в связи с уменьшением добычи золота на золотодобывающих предприятиях региона и сокращением производства, передачи и распределения электроэнергии на Зейской ГЭС, а в строительном секторе – с плановым сокращением объемов строительных работ на Амурском газоперерабатывающем заводе. По итогам года регион ожидает рост объема ВРП на 2,6% в сопоставимых ценах к уровню 2023.

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне: по итогам 2023 года показатель составил, по расчетам агентства, 1,0 млн рублей, по итогам 2024 года показатель ожидается в размере 1,1 млн рублей. Среднедушевые денежные доходы населения в 2023 году выросли к уровню 2022 года на 8,3% и составили 53,9 тыс. рублей, величина прожиточного минимума (далее – ВПМ) на 5,4% до 17,0 тыс. рублей. Отношение среднедушевых денежных доходов населения к ВПМ за последние 3 года составило 3,0, что оказало поддержку рейтинговой оценке.  По итогам 2024 года среднедушевые доходы населения, по ожиданиям региона, вырастут до 58,9 тыс. рублей, ВПМ установлен на 2024 год в размере 17,8 тыс. рублей, соотношение показателей составит 3,3.

Умеренно низкий уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. По данным Росстата, численность населения региона на 01.01.2024 (далее – отчетная дата) составила 750,1 тыс. человек и за последние три года она снизилась на 3,1% на фоне естественной и миграционной убыли населения. Безработица находится на рекордно низком уровне для региона: по итогам 2023 года безработица составила 2,4%, снизившись на 1,7 п. п. относительно уровня 2022 года. В среднем за июль-сентябрь 2024 года безработица в регионе снизилась до 1,2%, по итогам года, по ожиданиям региона, безработица составит 2,4%. В регионе сложился дефицит кадров, что является одним из ключевых барьеров сейчас для дальнейшего экономического развития.

Инвестиционный климат оценивается на умеренно высоком уровне. Объем инвестиций в основной капитал в 2023 году вырос по сравнению с 2022 годом в 1,4 раза в сопоставимых ценах и составили 751,1 млрд рублей. В значительной степени высокие темпы роста инвестиций в основной капитал были обеспечены строительством крупнейших в России заводов газоперерабатывающего кластера, второй очереди космодрома «Восточный», модернизации Восточного полигона железных дорог. Отношение объема инвестиций к ВРП за последние три года составило 86,2%, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку, при этом инвестиционная привлекательность региона оценивается на умеренном уровне. За 1 полугодие 2024 года инвестиции в основной капитал в сопоставимых ценах выросли на 22,6% к аналогичному периоду 2023 года, что обусловлено реализацией крупных проектов (космодрома «Восточный», модернизацией Восточного полигона Транссиба и БАМа, объектов дорожной и аэропортовой инфраструктур). По итогам 2024 года регион ожидает снижение объема инвестиций в основной капитал до 657,6 млрд рублей г/г в связи постепенным завершением к 2025 году крупных инвестиционных проектов (Амурский газоперерабатывающий завод и газохимический комплекс, космодром «Восточный», БАМ-2), а также отсутствием в дальнейшем проектов с аналогичным объемом инвестиций.

Сбалансированность регионального бюджета находится на комфортном уровне. Объем доходов регионального бюджета по итогам 2023 года составил 111,7 млрд рублей, из которых 74,7% приходилось на налоговые и неналоговые доходы (далее – ННД). ННД в 2023 году выросли на 27,3% к уровню 2022 года, по всем бюджетообразующим налогам (за исключением УСН) наблюдалась позитивная динамика.  За девять месяцев текущего года ННД выросли на 3,9% к аналогичному периоду 2023 года, однако налог на прибыль организаций, который ранее занимал первое место в структуре налоговых доходов, снизился на 25,6% в связи с возвратом переплат за 2023 год, уменьшением поступлений от бывших участников КГН и снижением налогооблагаемой базы. Позитивная динамика ННД была в большей мере поддержана ростом НДФЛ (+24,2%, в связи с опережающим ростом фонда оплаты труда) и УСН (+27,6%, за счет поступлений задолженности за 1-3 кварталы 2023 г).  Диверсификация налоговой базы находится на умеренно высоком уровне: доля крупнейшего налогоплательщика, по данным региона, в 2023 году составила 8,8% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 29,9% налоговых доходов бюджета. Межбюджетные трансферты из федерального бюджета за 2023 год снизились на 30,7% относительно 2022 года, снизились все виды межбюджетных трансфертов. За девять месяцев текущего года межбюджетные трансферты сократились на 13,0% к аналогичному периоду, негативная динамика наблюдалась по дотациям (-16,9%, в связи с выходом региона в 2023 году из получателей дотации на выравнивание бюджетной обеспеченности) и иным межбюджетным трансфертам (-72,2% в связи со снижением трансфертов на финансирование дорожной деятельности и восстановление автомобильных дорог от последствий ЧС). По итогам текущего года регион прогнозирует снижение доходов бюджета на 4,6% в связи с сокращением поступлений межбюджетных трансфертов более чем на 20%, при этом ННД вырастут на 2,1%, и их доля в структуре доходов вырастет до 79,7%.

Объем расходов бюджета в 2023 году составил 109,4 млрд рублей, что на 3,9% ниже уровня 2022 года. На долю расходов социального характера пришлось 50,0% всех расходов бюджета. На долю капитальных расходов, по расчетам агентства, в отчетном году пришлось 10,2% от суммарных расходов бюджета, при этом капитальные расходы бюджета финансируются в основном за счет собственных средств, что характеризует гибкость расходной части бюджета на высоком уровне. За девять месяцев текущего года расходы выросли на 8,7% г/г, наиболее существенный денежный прирост показывают расходы на ЖКХ (+2,1 млрд рублей в связи с реконструкцией и модернизацией объектов инфраструктуры), образование (+2,3 млрд рублей, в том числе на фоне роста оплаты труда «указных» категорий) и социальную политику (+1,4 млрд рублей, в связи с реализацией проекта «Дом социального обслуживания»). Наибольшее снижение наблюдается по национальной экономике (-1,0 млрд рублей, из-за снижения выплат на поддержку отдельных направлений агропромышленного сектора). По итогам 2024 года расходы бюджета вырастут до 110,1 млрд рублей, при этом доля капитальных расходов снизится до 7,7% на фоне отсутствия в текущем году крупного транша инфраструктурных бюджетных кредитов (далее – ИБК).

По итогам 2023 года региональный бюджет был исполнен с профицитом в размере 2,3 млрд рублей или 2,8% от ННД. По итогам 2024 года регион планирует исполнение бюджета с дефицитом 3,3 млрд или 3,9% от ННД, будет покрыт остатками средств на счетах, ИБК, рыночным долгом, поступлениями от продажи акций и возвратом бюджетных кредитов.

Долговая нагрузка региона находится на низком уровне. На 01.01.2024 долг региона составил 34,7 млрд рублей, что на 7,1% выше, чем на 01.01.2023 в связи с привлечением ИБК, специальных казначейских кредитов (далее – СКК), бюджетных кредитов на опережающее финансирование расходов. Долговая нагрузка на фоне роста ННД снизилась до 41,6% (без учета ИБК, СКК и бюджетных кредитов на опережающее финансирование расходов снизилась до 34,3%). По итогам 2024 года долг региона снизится до 33,9 млрд рублей, долговая нагрузка – до 39,8% от ННД (долговая нагрузка без учета ИБК и СКК составит 33,3%) в связи с ожидаемым погашением части бюджетных и банковских кредитов. В тоже время регион планирует осуществить эмиссию облигационных займов и привлечь банковские кредиты на погашение части долговых обязательств и финансирование дефицита. Структура долга региона на 01.01.2024 представлена на 77,8% из бюджетных кредитов и на 22,2% из банковских кредитов, по итогам 2024 года, доля первых снизится до 75,7%, а вторых – до 15,6%, доля облигационных займов в структуре долга составит 8,7%. Регион характеризуется низкой стоимостью фондирования долга: расходы на обслуживание регионального долга в 2023 году составили 1,0% от ННД (по итогам 2024 года показатель составит 1,5%), что оказало положительное влияние на рейтинговую оценку. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах, открытых кредитных линий и доступа к казначейским кредитам.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие