Москва, 16 февраля 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании ООО «ТаймЛизинг» до уровня ruВВB, прогноз по рейтингу – стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB- со стабильным прогнозом.
Повышение рейтинга обусловлено укреплением капитальной позиции компании на фоне увеличения масштабов бизнеса при сохранении высокой рентабельности деятельности. Рейтинг компании обусловлен адекватными оценками конкурентных позиций, приемлемым качеством лизингового портфеля, приемлемой позицией по ликвидности, удовлетворительным уровнем достаточности собственных средств в сочетании с высокой эффективностью бизнеса и консервативной оценкой корпоративного управления.
ООО «ТаймЛизинг» (далее - компания) – универсальная лизинговая компания. В портфеле компании 16 видов предметов лизинга с преобладанием грузовой и строительной техники. Компания предоставляет услуги лизинга преимущественно на территории Дальневосточного и Сибирского федеральных округов. Головной офис компании расположен в г. Владивостоке, имеются также 8 подразделений: в г. Хабаровске, г. Новосибирске, г. Якутске, г. Красноярске, г. Иркутске, г. Кемерово, г. Барнауле, г. Благовещенске. Около 90% клиентской базы компании приходится на представителей МСБ и микробизнеса, при этом доля повторных клиентов составляет порядка 60%.
Обоснование рейтинга
Конкурентные позиции компании оцениваются как адекватные ввиду масштаба ее бизнеса на федеральном уровне (25-е место по объему нового бизнеса по итогам 9 месяцев 2023 года), в базовом регионе присутствия – Дальневосточном ФО – компания занимает 6 место по объему нового бизнеса. Доля компании в объеме нового бизнеса составила 0,5% на 01.10.2023 года по оценкам «Эксперт РА». За 2023 год по МСФО чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) выросли на 28%. Наблюдается высокая концентрация бизнеса на отдельных сегментах, которые отличаются высокой ликвидностью (на 01.10.2023 доля автолизинга составляет 49% портфеля, строительной и дорожно-строительной техники – 32% портфеля). Агентство также позитивно оценивает высокий уровень диверсификации бизнеса на поставщиках (доля ТОП-5 поставщиков в портфеле составила 11% на 01.10.2023). Долю активов, приходящихся на аффилированные с компанией стороны, агентство оценивает как низкую.
Удовлетворительный уровень достаточности собственных средств в сочетании с высокой эффективностью бизнеса. Агентство отмечает усиление капитальной позиции компании на фоне роста масштабов бизнеса: в период с 01.10.2022 по 01.10.2023 коэффициент автономии вырос с 8,9% до 10,1% по РСБУ, что позитивно отразилось на рейтинге. При этом в течение 2024 года ожидается поддержание коэффициента автономии на уровне не менее 10%, что будет поддержано ограничением по выплатам дивидендов (не более 10% чистой прибыли). Компания демонстрирует высокие показатели рентабельности и операционной эффективности: по МСФО за период с 01.07.2022 по 01.07.2023 значение ROE составило 44%, ROA=4%, показатель CIR=29%).
Приемлемое качество лизингового портфеля. Чистые инвестиции в лизинг (85% активов), сохраняют невысокий уровень дефолтности (на 01.10.2023 остаток платежей, просроченных свыше 90 дней, составил 1,4%; доля реструктуризированной задолженности – 8,5%, доля изъятого имущества – 1%). Агентство отмечает комфортный уровень концентрации кредитного риска на крупнейших лизингополучателях (на ТОП-10 крупнейших групп лизингополучателей приходится 18% лизингового портфеля на 01.10.2023, на крупнейшего лизингополучателя – 3%). Отраслевая концентрация лизинговых сделок находится на приемлемом уровне: на ТОП-3 отрасли (грузоперевозки, добыча полезных ископаемых и строительство) приходится порядка 41% лизингового портфеля. Агентство отмечает адекватный уровень авансирования сделок (за период с 01.10.2022 по 01.10.2023 средний размер авансов составил 17%). Для компании характерен высокий уровень страховой защиты лизингового имущества (на 01.10.2023 порядка 97% лизингового имущества застраховано в компаниях, имеющих рейтинги финансовой надежности на уровне ruA и выше от «Эксперт РА»). Авансами поставщикам сформировано около 7% активов, качество данных активов агентством оценивается как приемлемое. Денежные средства, которые составляют порядка 2,2% активов компании на 01.10.2023, размещены в крупных российских банках преимущественно с высокими рейтингами кредитоспособности. Агентством позитивно оценивается отсутствие у компании валютного риска: все активы и пассивы номинированы в рублях.
Приемлемая ликвидная позиция. Фондирование деятельности компании осуществляется в основном за счет привлечения банковских кредитов (порядка 86% пассивов), вместе с тем в течение 2024 года лизингодатель планирует улучшить диверсификацию пассивной базы за счет размещения облигационных выпусков. Концентрация портфеля привлеченных кредитов на крупнейших банках-кредиторах находится на приемлемом уровне (на 01.10.2023 на 5 крупнейших банков-кредиторов приходится 66% пассивов, на долю крупнейшего – 31%). Компания демонстрирует снижение уровня долговой нагрузки: отношение валового долга к капиталу на 01.10.2023 составляет 8,4, против 10 годом ранее, однако показатель все равно значительно выше уровня сопоставимых по специализации компаний. Коэффициент текущей ликвидности, определенный как соотношение активов и обязательств со сроком погашения до года, находится на адекватном уровне (147% на 01.10.2023). Давление на рейтинг оказывает невысокое покрытие процентных расходов операционными доходами (1,5 за период 01.10.2022-01.10.2023).
Уровень корпоративного управления оценивается консервативно. Агентство позитивно оценивает наличие у компании отдельного подразделения, ответственного за управление рисками, совета директоров, имеющего в составе независимого директора, а также практики размещения на официальном сайте аудированной отчетности по МСФО и РСБУ для неограниченного круга лиц. Вместе с тем агентство отмечает повышенную концентрацию процедур принятия ключевых управленческих решений на бенефициаре компании. Компания работает в рамках стратегии на 2022 – 2024 гг., основными целями которой являются рост объемов бизнеса и увеличение прибыли на фоне расширения бизнеса в Сибирском федеральном округе. По итогам 2024 года компания планирует нарастить объем нового бизнеса на 10% относительно показателя 2023 года при сохранении качества портфеля и высокой рентабельности деятельности.
Объем ЧИЛ по МСФО на 01.01.2024 составил 16,7 млрд руб., объем лизингового портфеля компании на 01.01.2024 составил 30,1 млрд руб. (управленческие данные), объем нового бизнеса за 2023 год – 14,6 млрд руб. (управленческие данные), объем полученных лизинговых платежей за 2023 год – 14,9 млрд руб. (управленческие данные).
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «ТаймЛизинг» был впервые опубликован 10.03.2021. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 21.02.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям (вступила в силу 27.06.2023) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 05.02.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «ТаймЛизинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «ТаймЛизинг» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «ТаймЛизинг» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
