«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг компании ООО «Новые технологии» до уровня ruA-

Москва, 11 октября 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Новые технологии» до уровня ruA-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом.

ООО «Новые технологии» (далее – компания) специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, сервисному обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования. Компания производит 297 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных, производственная мощность двух площадок в г. Чистополь и г. Альметьевск составляет до 600 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (УЭНЦ) в месяц. Сервис и ремонт оборудования осуществляется в 5 сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и двух зарубежных (Эквадор, Колумбия).

Повышение кредитного рейтинга обусловлено ростом масштабов бизнеса компании и финансовых результатов, на фоне существенного увеличения объема долгосрочной контрактной базы на срок свыше 3 лет, как следствие роста тендерной активности основных заказчиков из числа ВИНК. За период 30.06.2022-30.06.2023 (далее – отчетный период) рост выручки составил 88%, EBITDA, согласно расчетам агентства, увеличилась на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Агентство также отмечает улучшение срочности долгового портфеля и графика его погашения, в том числе благодаря размещению двух выпусков облигационных займов и привлечению долгосрочных кредитов.

Риск-профиль отрасли нефтяного машиностроения оценивается агентством на среднем уровне. Объемы производства УЭНЦ в высокой степени зависят от прогнозируемых объемов нефтедобычи, количества вводимых и работающих нефтяных скважин, а также от объемов инвестиционных и операционных программ нефтедобывающих компаний. Текущий рынок УЭЦН характеризуется высокой степенью насыщения и постоянным увеличением жизненного цикла оборудования, что снижает потребности нефтедобывающих компаний в частой замене УЭЦН, при этом повышая спрос на ремонт и обслуживание. Тем не менее, устойчивость отрасли к внешним шокам поддерживается политикой нефтяных компаний по заключению среднесрочных контрактов и приоритизацией технологии перед другими способами добычи, жизненный цикл одной нефтяной скважины предполагает неоднократную замену насосного оборудования, таким образом, затраты нефтедобывающей компании на подобное оборудование – это часть операционных затрат на добычу. В структуре выручки компании услуги по прокату и обслуживанию установок составили 53% за период 30.06.2023LTM при около 70% годом ранее, что соответствует целевому уровню арендных и сервисных контрактов в портфеле контрактов. Список крупнейших участников рынка производителей УЭЦН стабилен в последние несколько лет – на 5 крупнейших игроков приходится около 90% всех объемов продаж, что говорит об умеренно-высоких барьерах для входа новых игроков в отрасль.

Рыночные и конкурентные позиции оцениваются агентством как средние. Компания входит в пятерку крупнейших производителей погружных электроцентробежных насосов в РФ. Оснащение нефтяных скважин погружным оборудованием для добычи нефти осуществляется на тендерной основе по специализированной номенклатуре, компания принимает участие в тендерах на продажу, прокат и сервисное обслуживание УЭЦН. Компания стремится наращивать долю контрактов с арендной и сервисной составляющей, срок по которым варьируется от 2 до 6 лет с возможностью пролонгации. За отчетный период компания нарастила объем долгосрочной контрактной базы на срок свыше 3 лет, что оказывает позитивное влияние на рейтинг в соответствии с методологией агентства. Если по состоянию на 30.06.2022 база действующих контрактов составляла 55 млрд руб., то к 30.06.2023 контрактная база выросла до 93 млрд руб. Концентрация бизнеса оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. Рынок нефтедобычи характеризуется ограниченным количеством заказчиков, что способствовало умеренно-негативной оценке диверсификации продаж. Практически вся выпускаемая продукция компании, а также материалы и оборудование для предоставления сервисных услуг производятся на площадке в г. Чистополь, что свидетельствует о высокой степени концентрации на одном производственном комплексе. При этом компания страхует имущественные риски, риски утраты складских запасов, а также риски приостановки работ на производстве в компании с надежным рейтинговым классом. Зависимость от труднозаменимых поставщиков и подрядчиков отсутствует.

В 2022 году добыча жидких углеводородов в России выросла на 2%, количество работающих на УЭЦН скважин в РФ увеличилось на 3%. Такие рыночные условия создали благоприятные предпосылки для формирования повышенного объема заказов среди участников рынка, занимающихся обслуживанием разведки и добычи сырья. Это способствовало росту выручки и EBITDA компании на 56% и 52% соответственно в 2022 году. За период 30.06.2022-30.06.2023 рост выручки составил 88%, EBITDA, согласно расчетам агентства, увеличилась на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, благодаря росту тендерной активности основных заказчиков из числа ВИНК. Оценка рентабельности бизнеса оказывает поддержку уровню рейтинга: рентабельность по EBITDA, по расчетам агентства, за отчетный период составила 25%.

Уровень долговой нагрузки компании оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку. Компания пользуется кредитованием, а также активно работает с лизингом собственного оборудования, когда произведённые УЭЦН реализуются на лизинговые компании с авансом и рассрочкой платежа. Эти же УЭЦН приобретаются у лизинговых компаний в лизинг на синхронизированные сроки и сдаются в целевую аренду заказчикам на долгосрочный период, что позволяет компании получать значительную часть дохода в момент передачи оборудования лизинговой компании и при этом контролировать долговую нагрузку и обеспечивать лизинговые платежи поступлениями от заказчиков. Отношение долга с учетом аренды на 30.06.2023 (далее – отчетная дата) к EBITDA за отчетный период составило около 2,0х, что соответствует уровню годом ранее. Агентство ожидает, что в перспективе 2 лет  от отчетной даты отношение долга с учетом арендных обязательств к EBITDA не превысит значения в 3,0х. Отношение EBITDA к процентным платежам за отчетный период составило 5,9х, что выше показателя аналогичного периода прошлого года (4,1х). На горизонте 2 лет от отчетной даты ожидается снижение процентного покрытия ввиду повышения ключевой ставки во втором полугодии 2023 года и прогнозов регулятора относительно сохранения среднего уровня ставки на повышенных уровнях в 2024 году – 11,5-12,5%.

Качественная оценка ликвидности оценивается на умеренно-высоком уровне. По состоянию на отчетную дату 46% (65% ранее) долга с учетом платежей по лизингу были представлены краткосрочными кредитами. Компания обладает существенным запасом невыбранных кредитных линий, которые способствуют комфортному исполнению долговых обязательств. В то же время, платежи по обратному лизингу синхронизированы с поступлением платежей от заказчиков. Агентство отмечает высокую диверсификацию источников фондирования: доля крупнейшего кредитора на отчетную дату составляет не более одной EBITDA в долговом портфеле компании. Агентство оценивает прогнозную ликвидность компании на умеренно-высоком уровне. По расчетам агентства, на горизонте 12 месяцев от отчетной даты денежный поток от операционной деятельности, остаток денежных средств и сумма невыбранных кредитных линий на отчетную дату покрывают потребности в капитальных затратах на поддержание и развитие бизнеса, обслуживание долга и выплату дивидендов.

Блок корпоративных рисков оказывает поддержку уровню рейтинга ввиду прозрачной структуры собственности и высокого качества стратегического обеспечения. Агентство позитивно оценивает качество риск-менеджмента ввиду наличия у компании выделенного подразделения по управлению рисками, политики по регулированию ключевых рисков, а также внедрение практики страхования имущественных рисков. Агентство сдержанно оценивает информационную транспарентность компании, так как компания размещает в открытом доступе только отчетность по РСБУ, а также не подготавливает финансовую отчетность по МСФО с периметром консолидации всех производственных активов, находящихся во владении акционеров. Кроме того, в компании не сформированы элементы лучшей практики корпоративного управления, в частности, отсутствует совет директоров и коллегиальный исполнительный орган, избираемый общим собранием акционеров.

По данным отчетности по РСБУ выручка компании за первое полугодие 2023 года составила 9,3 млрд руб., чистая прибыль – 0,3 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.