Москва, 1 августа 2022 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности ООО «Транспортная лизинговая компания» на уровне ruВB-, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг обусловлен ограниченными рыночными позициями, приемлемой достаточностью капитала и умеренной эффективностью деятельности, удовлетворительным качеством лизингового портфеля и ликвидной позицией, а также консервативной оценкой корпоративного управления.
ООО «Транспортная лизинговая компания» (далее также компания) – небольшая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге автобусов, грузового транспорта и прочей спецтехники. Компания создана в 2002 году с целью увеличения объема продаж автотехники крупным дилером отечественных производителей. Головной офис компании находится в Ярославской области, представительства функционируют в 8 городах России.
Ограниченные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке: компания занимает 54-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2021 года по объему нового бизнеса и 53-е по объёму лизингового портфеля, при этом в основном сегменте (автобусы и троллейбусы) компания занимает 9-е место. Объём нового бизнеса в 2021 году (2,6 млрд руб.) значительно вырос относительно 2020 года, показав темп роста в 54%. Агентство отмечает повышенную концентрацию портфеля на лизинге автобусов и микроавтобусов (63%), что обусловлено партнерскими отношениями компании с головной организацией (доля поставщика составила 66% портфеля). Поскольку компания работает преимущественно с российскими брендами, текущая кризисная ситуация не повлияла на объём продаж в части поставок лизингового имущества. В среднесрочной перспективе планируется увеличение доли сегмента прочей спецтехники, в том числе за счёт участия в специальных программах по реализациитехники от поставщиков, что может положительно сказаться на диверсификации бизнеса.
Приемлемая достаточность капитала в сочетании с умеренной эффективностью деятельности. Деятельность компании характеризуется удовлетворительным уровнем коэффициента автономии (16% на 01.04.22). При этом, несмотря на комфортный уровень операционных расходов (42% чистых доходов за период 01.04.21 – 01.04.22), рентабельность компании находится на невысоком уровне (ROE за тот же период составила 7,1%). Тем не менее компания выплатила дивиденды в 2021 году в размере 40 млн руб. по итогам 2019 и 2020 годов, по итогам 2021 года планируется распределить около половины прибыли, что существенно не повлияет на уровень достаточности капитала. Кредитные риски адекватно диверсифицированы по контрагентам: на 10 крупнейших клиентов приходится 30% от совокупной величины кредитных рисков, крупнейший составляет 5,2%.
Удовлетворительное качество активов. Лизинговый портфель характеризуется невысоким уровнем просроченной задолженности: на 01.04.22 доля платежей к получению по сделкам с просроченной задолженностью более 30 дней составила 4,3% против 19% годом ранее (что было обусловлено единичными выходами на просрочку крупных лизингополучателей), на реструктурированные сделки приходится 6,4% портфеля. Большей части клиентской базы компании присущи риски выхода на краткосрочную просрочку ввиду их повышенной зависимости от своевременного поступления бюджетных средств на обслуживание лизинговых платежей. Вместе с этим агентство отмечает усиление рисков ухудшения платежеспособности клиентов из-за значительного сокращения экономики в 2022 году, что впоследствии может привести к росту стоимости риска. Тем не менее, агентство принимает во внимание практику передачи компанией изъятого имущества повторно в лизинг через аффилированную структуру, что может нивелировать объёмы потенциальных потерь. Поддержку рейтингу оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества (на 01.04.22 около 97% застраховано в компаниях с рейтингом надежности на уровне ruА+ и выше по шкале «Эксперт РА») и адекватный уровень авансирования сделок (за период 01.04.21 – 01.04.22 средний размер аванса в новом бизнесе составил 24%). Около 6% активов приходится на собственный складской комплекс и объекты обслуживающего назначения, что обусловлено спецификой работы с автобусным парком.
Удовлетворительная ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется в основном за счет банковских кредитов (72% обязательств на 01.04.22). Агентство положительно оценивает высокую диверсификацию по кредиторам (на крупнейшего приходится около 19% пассивов), которые при этом обладают преимущественно высокими рейтингами кредитоспособности, что является важным для стабильного фондирования в условиях его ограниченности на рынке. В качестве источника финансирования расширения бизнеса компания располагает невыбранными кредитными линиями банков в размере около 900 млн руб. Компания имеет адекватный уровень долговой нагрузки (отношение валового долга к капиталу на 01.04.22 – 3,8), однако давление на рейтинг оказывает низкий уровень покрытия процентных расходов операционными доходами (1,2 за период 01.04.21 – 01.04.22).
Уровень корпоративного управления оценивается как консервативный. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов и риск-менеджмента агентство оценивает консервативно. Компания не имеет специально выделенного подразделения по управлению рисками и не располагает документами, регламентирующими управление кредитными рисками. Также агентство отмечает отсутствие независимых директоров в совете директоров и повышенную концентрацию процедур принятия ключевых управленческих решений на бенефициаре компании. До конца 2022 года компания планирует сформировать и провести аудит отчетность по МСФО, что должно повысить прозрачность ее бизнеса для инвесторов и кредиторов. Отдельный документ по стратегическому обеспечению отсутствует, при этом в среднесрочной перспективе компания закладывает рост объёма продаж во многом за счёт удорожания техники без существенного изменения в составе портфеля автомобильных брендов.
Объем чистых инвестиций в лизинг по РСБУ на 01.04.22 составил 2,7 млрд руб., объем лизингового портфеля – 4,7 млрд руб., объем нового бизнеса за 1кв2022 – 0,4 млрд руб., объем полученных лизинговых платежей – 0,5 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг присвоен ООО «Транспортная лизинговая компания» впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 13.07.2022).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Транспортная лизинговая компания», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Транспортная лизинговая компания» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Транспортная лизинговая компания» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.