Москва, 6 сентября 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании «Интерлизинг» до уровня ruBBB+. По рейтингу установлен позитивный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом.
Повышение рейтинга обусловлено снижением концентрации на крупных кредитных рисках, усилением конкурентных позиций за счет роста масштабов бизнеса и диверсификацией пассивной базы. Позитивный прогноз обусловлен ожиданиями агентства по дальнейшему росту лизингового портфеля и диверсификации продуктовой линейки, что, при одновременном поддержании стабильного качества активов и неухудшении прочих финансовых метрик, способно привести к повышению рейтинга. Рейтинг также обусловлен комфортным уровнем достаточности капитала, приемлемыми оценками качества активов и уровня корпоративного управления.
ООО «Интерлизинг» - универсальная лизинговая компания, в портфеле которой более 15 видов имущества, преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также дорожно-строительная и сельскохозяйственная техника. ООО «Интерлизинг» является материнской компанией Группы, включающей в себя его дочерние компании: ООО «Икарлизинг», ООО «Мостлизинг», ООО «ИЛ Финанс». Головной офис компании находится в г. Санкт-Петербурге, 35 подразделений расположены на подавляющей части территории РФ. Основными бенефициарами компании являются Коган Е.В. и Коган Л.В. с долями владения в 90% и 10% соответственно. В июне 2020 года ПАО «БАНК УРАЛСИБ» получил контроль над ООО «Интерлизинг» и его дочерними компаниями в связи с заключением договора залога 90% долей и корпоративного договора, вследствие чего компания вошла в периметр ГК ПАО «БАНК УРАЛСИБ», контролирующим акционером и одновременно санатором которого является Коган Л.В. (81,8% акций), еще 11,4% акций принадлежит Цветкову Н.А.
Умеренно высокая оценка рыночных позиций обусловлена масштабом бизнеса компании на российском лизинговом рынке (15-е место в рэнкингах «Эксперт РА» по объему нового бизнеса и 22-е место по размеру портфеля по итогам 1пг2021). За период с 01.07.2020 по 01.07.2021 компания нарастила объем ЧИЛ (до вычета резервов) на 25%, а также увеличила количество дополнительных офисов с 20 до 35 шт., что повышает возможности компании по наращиванию клиентской базы и дальнейшему усилению конкурентных позиций. Отмечается приемлемый уровень диверсификации бизнеса по сегментам (индекс Херфиндаля-Хиршмана по видам имущества составил 18% на 01.07.2021, на крупнейший сегмент - строительную технику – пришлось 25% портфеля). Агентство позитивно оценивает низкую зависимость компании от крупнейшего поставщика, доля которого составляет около 2% портфеля на 01.07.2021. Положительно влияет на оценку синергетический эффект от сотрудничества с ГК УРАЛСИБ, обеспечивающий компании финансовую поддержку, а также потенциал дальнейшего расширения присутствия на рынке.
Комфортный уровень достаточности капитала в сочетании с адекватной эффективностью деятельности. Достаточность собственных средств находится на комфортном уровне (13,8% по данным МСФО на 01.07.2021), при этом у компании отсутствуют планы по распределению дивидендов ближайшей перспективе, что окажет поддержку коэффициенту автономии. Вместе с этим устойчивость капитала в ближайшей перспективе с высокой вероятностью будет подвержена давлению в связи с наличием планов по развитию бизнеса в 2021-2022 годах, однако агентство не ожидает существенного снижения достаточности собственных средств на рассматриваемом горизонте. Агентство отмечает снижение концентрации на топ-10 объектах кредитного риска с 37% на 01.07.2020 до 11% на 01.07.2021, что во многом было обусловлено досрочным выкупом ж/д-техники крупнейшим лизингополучателем в течение последних 12 месяцев. Агентство отмечает умеренно высокую эффективность бизнеса: по МСФО за 2020 год ROE составила 16%, за 1пг2021 рентабельность выросла до 22% с переводом в годовое выражение, несмотря на повышенный уровень расходов на ведение деятельности (операционная эффективность составила 63% за период 01.07.2020 – 01.07.2021), что обусловлено в том числе наращиванием сети присутствия и кадрового состава.
Приемлемое качество активов. Основу активов компании составляет лизинговый портфель (по МСФО по итогам 1пг2021 ЧИЛ составил 77% нетто-активов). Уровень проблемных активов по лизинговой деятельности оценивается агентством как приемлемый (по оценке агентства, на них приходится порядка 3% активов компании за вычетом сформированных резервов). Повышенной концентрации портфеля на лизингополучателях не отмечается (на 10 крупнейших лизингополучателей приходится 11% платежей к получению на 01.07.2021, при этом на крупнейшего – 2%) вследствие ориентации компании преимущественно на розничный сегмент. Концентрация лизинговых сделок на лизингополучателях, занятых в одной отрасли, находится на адекватном уровне (на топ-3 отрасли – строительство, транспорт, сельское хозяйство приходится 56% ЧИЛ). Для компании характерен достаточно высокий уровень авансирования сделок (средний размер аванса на 01.07.2021 составил около 30%). Кроме того, аналитики агентства отмечают высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: свыше 90% лизингового имущества застраховано в страховых компаниях с рейтингом надежности на уровне ВВВ+ и выше от «Эксперт РА». На денежные средства, размещенные в крупных российских банках с рейтингами на уровне ruBBB и выше по шкале «Эксперт РА» приходится 2% активов компании на 01.07.2021.
Адекватная ликвидная позиция. Фондирование осуществляется преимущественно за счет кредитов и займов аффилированных структур и составляют 52% обязательств, что, по мнению агентства, обеспечивает лизинговые сделки стабильным фондированием. Компания постепенно диверсифицирует пассивную базу, снижая зависимость от крупнейшего кредитора: в 4 квартале 2020 года были выпущены облигации в объеме 1 млрд руб. (около 5,5% обязательств на 01.07.2021). В дальнейшем для расширения масштаба бизнеса компания планирует новые облигационные выпуски (зарегистрирована программа на 50 млрд руб.), а также привлечение кредитных линий от неаффилированных банков-партнеров. На 01.07.2021 отмечается некоторый дисбаланс между сроками погашения активов и обязательств (коэффициент текущей ликвидности составил 94%), тем не менее по мнению компании данный разрыв не несет существенных рисков, поскольку имеется значительный объем невыбранных кредитных линий (на 01.07.2021 объем невыбранных кредитных линий составил 18% обязательств).
Приемлемый уровень корпоративного управления. Корпоративное управление и системы риск-менеджмента компании интегрированы с банком УРАЛСИБ, что, с одной стороны, позволяет формировать стратегические приоритеты на уровне материнского банка с учетом всех возможностей группы, а, с другой стороны, свидетельствует о зависимости компании от решений головной структуры. Топ-менеджмент компании обладает необходимым опытом и квалификацией на финансовом рынке для реализации поставленных перед компанией задач. Стратегические приоритеты включают в себя дальнейший органический рост в основных сегментах присутствия, прежде всего, грузового и легкового автотранспорта, что позволит укрепить конкурентные позиции компании на российском лизинговом рынке. Также стратегией предусмотрена диверсификация продуктовой линейки за счет развития лизинга для ФЛ и операционного лизинга в среднесрочной перспективе. По мнению агентства, достижение запланированных темпов роста ЧИЛ (+25%, до 20 млрд руб. на конец 2021 года) позволит укрепить конкурентные позиции компании на российском лизинговом рынке.
Объем ЧИЛ по МСФО на 01.07.2021 составил 16,1 млрд руб., объем портфеля на 01.07.2021 - 29 млрд руб., объем нового бизнеса за 1пг2021 составил 11,7 млрд руб., полученные лизинговые и арендные платежи за 1пг2021 – 7,3 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «Интерлизинг» был впервые опубликован 22.09.2020. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 22.09.2020.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 30.07.2021).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Интерлизинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Интерлизинг» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Интерлизинг» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
