Рейтинговые действия, 16.12.2021

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг компании КРАУС-М на уровне ruBBB
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 16 декабря 2021 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «КРАУС-М» на уровне ruВВВ. Прогноз по рейтингу - стабильный.

ЗАО «КРАУС-М» (далее – компания) работает на рынке коммерческой недвижимости, в частности сдает в аренду собственные офисные помещения, предлагает услуги по техническому и эксплуатационному обслуживанию зданий и сооружений, а также оказывает услуги по управлению многоквартирным жилым домом. Выгодное расположение основных активов в центре Москвы и низкая степень износа основных средств дают преимущество в отношении роста арендных ставок и стабильности клиентской базы, что поддерживает оценку рыночных позиций компании. Агентство отмечает умеренную степень диверсификации выручки по активам - доля в выручке от крупнейшей бизнес-единицы составляет около 55%, и контрагентам- доля поступлений от двух ключевых арендаторов ООО "Группа ОНЭКСИМ" и ГКУ Управление Капитального Строительства за период 30.06.2020 – 30.06.2021 (далее- отчетный период) составила около 32%. При этом долгосрочный опыт сотрудничества с арендаторами, их стабильное финансовое положение, а также высокий уровень страхового покрытия активов позволяют агентству оценить фактор концентрации бизнеса на высоком уровне. Все арендные договоры номинированы в российских рублях, валютные расходы и обязательства отсутствуют, в результате чего подверженность валютным рискам оценивается как низкая, что также оказывает поддержку уровню рейтинга. В то же время, рынок офисной недвижимости Москвы характеризуется крайне высокой конкуренцией, что оказывает сдерживающее влияние на оценку.

Агентство положительно оценивает уровень долговой нагрузки компании. Долг представлен облигационным займом, выпущенным в 2016 г., объем эмиссии составил 1 млрд руб. Сумма долга на 30.06.2021 (далее- отчетная дата) составила 996 млн руб., при этом для расчета долговой нагрузки агентство использовало показатель чистого долга, который учитывает накопленные на балансе денежные средства, краткосрочные выданные займы, долгосрочные финансовые активы и активы, предназначенные для продажи. На отчетную дату, а также на прогнозную отчетную дату (30.06.2022) показатель чистого долга, по расчетам агентства, является отрицательным, что обусловлено существенным объемом накопленной ликвидности, возникшем при продаже в отчетном периоде дочерней компании АО «Монтажспецстрой», а также планируемом существенном поступлении денежных средств в прогнозном периоде от продажи еще одной дочерней компании ООО «Техноэксим». Общий объем денежных средств от продажи двух компаний составит около 4 млрд руб., а в качестве основных направлений расходования данных средств рассматриваются выплата дивидендов (около 1 млрд руб. было выплачено за отчетный период) и возможное погашение долговых обязательств. Агентство отмечает, что даже без учета существенных поступлений от продажи компаний, накопленный уровень ликвидности и прогнозный операционный денежный поток покрывают расходы по основным направлениям на горизонте года более чем в 3 раза, что положительно влияет на оценку прогнозной ликвидности. Однако качественная оценка ликвидности оказывает сдерживающее влияние на оценку фактора. Это обусловлено высокой концентрацией долга на одном кредиторе и слабой предсказуемости дивидендных выплат из-за отсутствия дивидендной политики. Уровень процентной нагрузки оказывает негативное влияние на рейтинговую оценку, в частности на отчетную дату отношение EBITDA LTM к годовым процентным платежам составило 1,2х, на 30.06.2020 -1,3х.

Сдерживающее влияние на рейтинг также оказывают невысокие показатели рентабельности. Рентабельность по EBITDA за отчетный период и аналогичный период прошлого года составила около 20%, что по бенчмаркам агентства соответствует невысокому уровню рентабельности для отрасли коммерческой недвижимости. Низкая маржинальность за рассматриваемые периоды обусловлена предоставлением льгот арендаторам в период пандемии, вследствие которых за 2020 год компания недополучила доход в размере 112 млн руб. В связи с этим агентство ожидает улучшения показателей рентабельности в прогнозном периоде при условии дальнейшей стабилизации экономической ситуации.

Блок корпоративных рисков оказывает умеренно положительное влияние на рейтинг. Агентство отмечает умеренную степень транспарентности, умеренно высокое качество корпоративного управления, а также концентрированную структуру собственности. Однако у компании отсутствует отдельное подразделение или должностное лицо в рамках организации управления рисками, а также детализированное стратегическое обеспечение.

По состоянию на 30.06.2021 активы компании по отчетности МСФО составили 7.8 млрд руб., капитал – 5,6 млрд руб., выручка за период 30.06.2020-30.06.2021 составила 619 млн руб., чистая прибыль – 1,6 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг ЗАО «КРАУС-М» был впервые опубликован 30.12.2014. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 16.12.2020.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current/  (вступила в силу 03.06.2021).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ЗАО «КРАУС-М», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ЗАО «КРАУС-М» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ЗАО «КРАУС-М» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Вам отказано: кому будет трудно получить ипотеку в 2022 году

РБК Недвижимость

В 2022 году дополнительные сложности могут возникнуть у потенциальных заемщиков с высоким уровнем долговой нагрузки. В зоне риска также претенденты на жилищный кредит из наиболее пострадавших от пандемии отраслей — сферы услуг, ресторанного бизнеса.
09.01.2022

ЦБ вновь резко повысил ставку. Что будет с ипотекой и ценами на жилье

РБК Недвижимость

Как увеличение ключевой ставки сразу на 1 п.п. повлияет на рынок ипотеки и цены на жилье?
17.12.2021

Объем выдачи ипотеки в РФ в 2021 году может превзойти прошлогодний результат

ИНТЕРФАКС

При этом льготные программы уже не компенсируют подорожание новостроек, отмечают аналитики
23.08.2021

Москва поставила рекорд по средней ипотеке перед обновлением госпрограммы

РБК

Заемщики старались взять кредит по более низкой ставке
22.07.2021

В России завершается программа льготной ипотеки под 6,5 процентов

РИА Новости

МОСКВА, 28 июн - РИА Новости. Программа льготной ипотеки на жилье в новостройках под 6,5% завершит свое существование в прежнем виде 1 июля, ее параметры изменены: ставка повышена до 7%, а сумма кредита ограничена 3 миллионами рублей.
02.07.2021