Москва, 23 июля 2020 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности Региональной лизинговой компании Республики Саха (Якутия) на уровне ruВВВ+, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг компании обусловлен ограниченными рыночными позициями на российском рынке лизинга, сильной позицией по капиталу при слабых показателях рентабельности, высоким качеством активов, адекватной ликвидной позицией и недостаточным уровнем корпоративного управления. Позитивное влияние на рейтинг оказывает умеренно высокая вероятность финансовой и административной поддержки со стороны акционеров и федеральных органов власти, что обусловлено ролью компании как инструмента в реализации лизинговой поддержки представителям МСП со стороны «Корпорации МСП».
АО «РЛК Республики Саха (Якутия)» (г. Якутск) учреждено 26.06.2018 и предоставляет услуги финансовой аренды в рамках льготных лизинговых программ для субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП) на всей территории РФ. Компания специализируется на лизинговом финансировании высокотехнологичного и промышленного оборудования, оборудования в сфере переработки и хранения сельскохозяйственной продукции. Доля АО «Федеральная корпорация по развитию малого и среднего предпринимательства» в уставном капитале компании составляет 75%, а Республики Саха (Якутия) в лице Министерства земельных и имущественных отношений Республики Саха (Якутия) - 25%.
Ограниченные рыночные позиции компании обусловлены незначительными масштабами бизнеса на лизинговом рынке (по итогам 2019 года компания занимает в рэнкинге «Эксперт РА» 107-е место по размеру лизингового портфеля и 96-е по объему нового бизнеса). Компания находится в стадии активного формирования клиентской базы (29 лизингополучателей на 01.04.20) в сегменте МСП и, как следствие, лизинговых активов (за период с 01.04.2019 по 01.04.20 объем ЧИЛ вырос с 23 до 290 млн руб.). В среднесрочной перспективе возможна дополнительная докапитализация компании для финансирования сделок по льготному лизингу, а также привлечение внешнего фондирования для формирования коммерческого портфеля, что может позитивно сказаться на масштабах лизингового бизнеса компании. Концентрация на крупнейших поставщиках лизингового оборудования оценивается агентством как приемлемая (доля крупнейшего поставщика в портфеле составила 22%, пяти крупнейших – 52%).
Сильная позиция по капиталу при слабых показателях рентабельности. Текущая деятельность компании финансируется исключительно за счет собственных средств, что нашло отражение в крайне высоком уровне коэффициента автономии (около 97% на 01.04.20, согласно по МСФО), который в ближайшей перспективе с высокой вероятностью сохранится на текущем уровне. Операционная деятельность лизингодателя характеризуется низкими показателями рентабельности (ROE по МСФО за период с 01.04.19 по 01.04.20 составила 1,9%), что во многом обусловлено размещением свободных средств в высоконадежные и низкодоходные активы (депозиты в банках и ОФЗ). Кроме того, рентабельность бизнеса ограничена низкими ставками по льготному лизингу, а также длительными сроками поставки оборудования (около 3-6 месяцев) лизингополучателям. Ввиду небольшого объема лизингового портфеля, находящегося в стадии активного роста, доходы от лизинговой деятельности пока не покрывают административные расходы компании. В рейтинге учтен также негативный эффект от существенного снижения чистой прибыли по итогам 2020 года вследствие сокращения процентных доходов по мере размещения средств в льготный лизинг, а также увеличения административных расходов.
Высокое качество активов обусловлено размещением значительной части активов в ОФЗ (32% активов на 01.04.20 согласно МСФО), а также на счетах в банках с высокими рейтингами кредитоспособности по шкале «Эксперт РА» (около 28% активов). Порядка 22% активов находятся на расчетном счете в среднем по размеру активов региональном банке с кредитным рейтингом ruBB. По итогам 1кв2020 доля ЧИЛ составила всего 13% активов, на текущий момент доля проблемных активов находится на низком уровне (NPL30+ составляет около 2% портфеля, просрочка более 60 дней отсутствует). Однако давление на качество лизинговых активов будет оказывать ухудшение рыночной конъюнктуры на фоне пандемии с учетом специализации компании на секторе МСП. Концентрация лизингового портфеля на клиентах оценивается как удовлетворительная (на крупнейшего клиента приходится 9,4% портфеля на 01.04.20), а уровень авансирования сделок как адекватный (средний размер аванса за период с 01.04.19 по 01.04.20 составил около 25%). Агентство отмечает высокую диверсификацию портфеля по видам оборудования (крупнейший сегмент – машиностроительное оборудование – составляет 20% портфеля), а также надежную страховую защиту лизингового имущества (все имущество застраховано в страховых компаниях с рейтингом надежности на уровне ВВВ+ и выше от «Эксперт РА»).
Адекватная ликвидная позиция. На текущий момент фондирование компании осуществляется за счет собственных средств: обязательства, представленные преимущественно авансами лизингополучателей, составляют всего около 4% пассивов на 01.04.20. В дальнейшем планируемая компанией диверсификация пассивной базы в части привлечения внешнего фондирования для финансирования коммерческого лизинга не окажет существенного давления на показатели долговой нагрузки. Компания располагает значительным объемом средств на расчетных счетах и депозитах в банках с высокими кредитными рейтингами, покрывающий все обязательства, состоящие из кредиторской задолженности перед поставщиками и авансами, полученными от лизингополучателей.
Недостаточный уровень корпоративного управления обусловлен, по мнению агентства, частой сменой руководства, непродолжительной историей работы компании и незначительными масштабами лизингового направления. Кроме того, по причине небольшого объема недавно сформированного лизингового портфеля на текущий момент невозможно объективно оценить качество риск-менеджмента. В стадии формирования находится отдел по взысканию проблемной задолженности и внутренние нормативные документы, что также не позволяет оценить организацию регрессионной работы. Деятельность компании базируется на Национальном проекте «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы», так же у компании имеется Программа деятельности на 2020 год, содержащая подробные KPI по ключевым аспектам деятельности, которые на текущий момент выполняются.
Объем лизингового портфеля на 01.04.2020 составил 396,3 млн. руб., объем нового бизнеса за 1кв2020 – 105,4 млн. руб., объем полученных лизинговых и арендных платежей за 1кв2020 – 23,4 млн. руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО «РЛК Республики Саха (Якутия)» присвоен впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО «РЛК Республики Саха (Якутия)», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «РЛК Республики Саха (Якутия)» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «РЛК Республики Саха (Якутия)» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.