Рейтинговые действия, 15.04.2020

«Эксперт РА» присвоил рейтинг компании ИК «КьюБиЭф» на уровне ruB+
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 15 апреля 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ИК «КьюБиЭф» на уровне ruB+. Прогноз по рейтингу стабильный.

ООО ИК «КьюБиЭф» (далее – компания) является профессиональным участником рынка ценных бумаг, имеет лицензии на осуществление дилерской, брокерской и депозитарной деятельности, а также на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Материнской компанией является АО Финансовая Группа «КьюБиЭф», единственным акционером которой является г-н Р. В. Шпаков. На текущий момент компания выступает лидером финансовой группы QBF и основным игроком Группы, отвечающим за расширение клиентской сети и перечня оказываемых клиентам услуг.

За 9 месяцев 2019 года (далее – отчетный период) компания существенно увеличила клиентскую базу. Основной объём клиентов привлекается компанией в доверительное управление, так количество договоров ДУ за отчетный период выросло практически в два раза и продолжило рост в 2020 году. Так в феврале 2020 года количество действующих договоров ДУ превысило три тысячи. Одним из основных каналов привлечения клиентов является Банк «Восточный», пилотный проект с банком запустился в 2018 году в двух отделениях, в течение 2019 года компания расширила количество отделений банка, в которых возможно заключение договора, до 200. Также компания проводит переговоры с другими банками.

При этом на 30.09.2019 (далее – отчетная дата) количество клиентов по брокерскому обслуживанию составило 157, из которых активными считались 16. В целом агентство оценивает рыночные и конкурентные позиции компании как низкие. Вместе с тем агентство отмечает, что клиентская база компании высоко диверсифицирована. По итогам марта 2020 года ИК «КьюБиЭф» вошла в топ-15 ведущих операторов Московской Биржи по числу активных клиентов и объемам операций на ИИС, и в топ-20 по количеству зарегистрированных ИИС.

По итогам 2018 года и 9 месяцев 2019 года основным доходом является вознаграждение по ДУ, которое в 2018 году составило 11,25 млн руб., и 44,3 млн руб. по итогам трех кварталов 2019 года. В то же время компания за отчетный период в два раза увеличила управленческие и коммерческие расходы в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, были увеличены прямые операционные расходы, основную часть которых составили расходы по агентскому вознаграждению за привлечение клиентов по договору ДУ.

Рост клиентской базы, как было отмечено выше, повлиял на увеличение доходов компании и улучшение показателей рентабельности. Чистая прибыль за отчетный период составила 3,7 млн руб., против 0,7 млн руб. чистой прибыли по 2018 году и 0,3 млн руб. по итогам 9 месяцев 2018 года. Рентабельность активов и капитала по чистой прибыли за отчетный период составили 6% и 11% соответственно. При этом из-за невысокого объема скорректированной на прочие доходы, не относящиеся к операционным, чистой прибыли общая оценка рентабельности оказывает умеренно сдерживающее влияние на уровень рейтинга. По итогам 2019 года выручка компании от оказания услуг доверительного управления существенно выросла – с 11 млн руб. по 2018 году до 114 млн руб., чистая прибыль составила 5,6 млн руб., при этом также показали существенный рост и операционные расходы.

По итогам 2018 года и отчетного периода капитал компании сокращался – согласно ОСБУ капитал на 31.12.2017 составлял 208 млн руб., на 31.12.2018 – 49 млн руб., на 30.09.2019 – 43 млн руб. Капитал сокращался в рамках выхода в 2018 году одного из участников общества и выплаты ему стоимости доли, аналогично в 2019 году. Размер собственных средств ООО ИК «КьюБиЭф», рассчитываемых по методике Банка России, на 31.12.2018 составлял 19,3 млн рублей, на 31.03.2019 – 21,5 млн рублей, на 30.09.2019 – 19,1 млн рублей, при МРСС – 15 млн руб. Коэффициент достаточности собственных средств с учетом операционных расходов за период 30.09.2018-30.09.2019, по расчетам агентства, составлял 0,17. На 31.12.2019 объем собственных средств вырос до 26,9 млн руб., при этом коэффициент достаточности остается на низком уровне – 0,15. Таким образом, невысокий объем капитала и низкая достаточность собственных средств оказывают существенное давление на рейтинг.

Балансовая ликвидность компании оценивается на высоком уровне. На 31.03.2019 и отчетную дату основную часть обязательств компании составляют остатки средств клиентов. «Стрессовая» ликвидность составляет 1,54 и 2,05 соответственно, текущая ликвидность – 2,08 и 2,01 соответственно на анализируемые даты по расчетам агентства. Также агентство высоко оценивает покрытие остатков средств клиентов высоколиквидными активами. На отчетную дату коэффициент составил 2,87, на 31.03.2019 – 3,65.

Качество активов компании было оценено на умеренно низком уровне. На отчетную дату коэффициент отношения дисконтированных активов к балансовому объему составил 0,64, на 31.03.2019 – 0,76. Основное давление на показатель качества активов оказывает наличие активов, которые не включаются в расчет собственных средств и также невысоко оцениваются агентством, среди которых дебиторская задолженность, нематериальные активы, выданные займы с баланса компании, в том числе конечному собственнику компании. Дополнительно был рассчитан коэффициент на 31.12.2019, который составил 0,77, что при устойчивом позитивной динамике показателя может оказать позитивное влияние на уровень рейтинга. Вместе с этим, агентство позитивно оценивает диверсификацию активов и выделяет соответствующий фактор. Все активы компании номинированы в рублях, поэтому валютные риски не выделяются.

В блоке бизнес-рисков агентство выделяет низкое качество корпоративного управления, в компании отсутствует Совет директоров, и недостаточно высокий уровень информационной прозрачности. Также было принято во внимание наличие практики внебиржевого РЕПО в рыночных стратегиях ДУ под залог паёв ЗПИФов под управлением родственной УК ООО «КьюБиЭф Управление Активами», используемых в качестве актива для исполнения обязательств по сделкам РЕПО. Также агентство отдельно выделяет негативный фактор по деловой репутации компании, в частности из-за негативных комментариев в СМИ. Агентство не нашло подтверждений о текущих судебных процессах по жалобам клиентов.

На 30.09.2019 объем активов ООО ИК «КьюБиЭф» составил 63 млн руб., размер капитала – 43 млн руб.  По итогам 2018 года объем комиссионных доходов составил 12 млн руб., чистая прибыль - 1 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг ООО ИК «КьюБиЭф» был впервые опубликован 18.12.2014. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 30.04.2015.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 02.09.2019).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО ИК «КьюБиЭф», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО ИК «КьюБиЭф» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО ИК «КьюБиЭф» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


Резервы очищают от доходности

Коммерсантъ

НПФ разнесли по счетам добровольных пенсионных программ 5,5% годовых
15.05.2020

НПФ получили по итогам года 60 млрд руб. вознаграждения

Газета "Коммерсантъ"

Пенсионные фонды управились с пенсиями
12.05.2020

Обзор новых рейтинговых требований: в фокусе ипотечные бумаги

28 апреля 2020 года Банк России опубликовал три документа, содержащих обновленные рейтинговые требования, касающиеся расчета собственных средств УК и НПФ, а также инвестирования средств пенсионных накоплений и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих. 29.04.2020
Обзор новых рейтинговых требований: в фокусе ипотечные бумаги

«Эксперт РА»: темп прироста рынка доверительного управления по итогам I квартала не превысил 0,5%

Banki.ru

Объем рынка доверительного управления и коллективных инвестиций по итогам I квартала 2020 года составил 8,1 трлн рублей, темп прироста не превысил 0,5%. Такие предварительные данные представило рейтинговое агентство «Эксперт РА».
21.04.2020

Как помочь развитию рынка ипотечных облигаций

После выделения для этих бумаг лимита в портфелях НПФ рынок ждет критерии для них. 20.04.2020