«Эксперт РА» опубликовало обзор «Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2017 год: управляющие заинтересовали частников облигациями»

Москва, 7 марта 2018 г.

В обзоре рынка доверительного управления активами за 2017 год приняли участие 58 компаний, которые предоставили данные по состоянию на конец 2017 года. Совокупный объем активов под управлением участников обзора составил примерно 6,1 трлн рублей на 31 декабря 2017 года, или около 95% рынка в денежном выражении.

2017-й стал годом ренессанса доверительного управления средствами частных инвесторов. Объем ОПИФов и ИПИФов вырос на 85 млрд рублей, а средства физических лиц в ИДУ – на 131 млрд рублей. В 2018 году рост привлечений управляющими средств физических лиц продолжится на фоне снижения ставок по депозитам, что суммарно может дать рынку около 180-225 млрд рублей. Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), открываемые в управляющих компаниях (УК), представляют незначительную часть розничного бизнеса управляющих. Тем не менее частные инвесторы открывают ИИС у управляющих все чаще и пополняют активнее по сравнению с брокерскими клиентами. Кроме того, в структуре их инвестиций, также в отличие от клиентов брокеров, преобладают облигационные стратегии. Ориентация на долговые инструменты создает здоровый тренд в рознице, который должен поддерживаться отбором облигаций надежных эмитентов в стандартных предложениях управляющих.

Управление средствами физических лиц поддерживает рост рынка. По итогам 2017 года, по оценкам «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций достиг 6,4 трлн рублей. В относительном выражении наибольшие темпы прироста показали ОПИФы и ИПИФы (+62% по сравнению с 2016 годом) и ОДУ физических лиц (+53%). Доля этих сегментов в общей структуре рынка выросла на 2 п. п., до 10%. На фоне снижения ставок по депозитам за 2017 год число пайщиков ОПИФов и ИПИФов увеличилось на 30 тыс. человек, а количество клиентов – физических лиц ДУ - на 42 тыс. человек. По прогнозам агентства, управление средствами физических лиц в 2018 году продолжит оказывать заметное влияние на динамику рынка. В 2018 году прирост СЧА розничных фондов, по оценкам агентства, может составить около 80-100 млрд рублей, ОДУ средствами физических лиц, вероятно, прибавит сильнее - 100-125 млрд рублей. В основе этих ожиданий – прогноз дальнейшего снижения процентных ставок, а также эффект перетока средств состоятельных россиян из-за границы в условиях усиления санкционного давления.

Усиление позиций УК на рынке ИИС. С 2015 года рынок ИИС переживает период бурного развития: общее количество открытых счетов на конец 2017 года составило около 300 тыс., а объем средств на счетах клиентов превысил 20 млрд рублей. Доля управляющих на этом рынке составляет всего 13% по количеству открытых счетов, но растет опережающими средние значения темпами, хотя само направление незначительно в общем объеме бизнеса по управлению средствами физических лиц. В денежном выражении УК занимают более заметную роль на рынке ИИС. Это связано с низкой долей нулевых счетов у управляющих – примерно 5% против 30-40% в среднем у брокеров. При этом три УК консолидируют практически весь сегмент и по количеству открытых счетов, и по объему средств на них.

Клиенты управляющих предпочитают инвестировать в облигации. В структуре среднего портфеля на ИИС у УК, по данным опроса «Эксперт РА», преобладают вложения в облигации - 58%. Облигационные стратегии доминируют во всех направлениях ДУ физических лиц: доля фондов облигаций в структуре ОПИФов составляет свыше 70% на конец 2017 года, а доля облигаций в структуре среднего портфеля ИДУ средствами физических лиц – 54% на 30 сентября 2017 года. Несмотря на то что на брокерском рынке в операциях клиентов лидируют сделки с акциями, рост популярности облигационных стратегий можно назвать здоровым трендом в рознице, создающим основу для долгосрочных инвестиций и стабильной клиентской базы участников рынка. Тем не менее клиенту следует проявить бдительность при выборе стандартного наполнения портфеля при долгосрочном инвестировании на ИИС. Инвестиции в облигации аффилированных с брокером или УК, в том числе с агентом по продаже, компаний или банков без высокого кредитного рейтинга нельзя назвать консервативной стратегией. Недобросовестная практика фондирования связанных структур некоторых участников рынка за счет средств розничных инвесторов может дискредитировать институт ИИС.

Крупнейшие УК по объему средств в управлении на конец 2017 года

[1] Компании бизнеса ВТБ Капитал Управление Инвестициями: 1) АО «ВТБ Капитал Управление Активами»; 2) ООО «ВТБ Капитал Пенсионный Резерв»; 3) ООО «ВТБ Капитал АйТуБиЭф Инновейшн Партнерс»; 4) «ВТБК Эссет Менеджмент Интернешнл Лимитед».

[2] Рейтинг относится к компаниям бизнеса ВТБ Капитал Управление Инвестициями: 1) АО «ВТБ Капитал Управление Активами»; 2) ООО «ВТБ Капитал Пенсионный Резерв».

[3] Компании бизнеса Сбербанк Управление Активами: 1) АО «Сбербанк Управление Активами»; 2) ООО «УК «Пенсионные накопления».

[4] Группа УК «РЕГИОН»: 1) ООО «РЕГИОН Портфельные инвестиции»; 2) АО «РЕГИОН ЭсМ»; 3) ООО «РЕГИОН Траст»; 4) ООО «РЕГИОН Девелопмент».

[5] ООО «РЕГИОН Девелопмент» имеет рейтинг надежности и качества услуг на уровне А+.

[6] Объем средств под управлением группы УК «РЕГИОН» на 31.12.2017 года включает 1 933 млн рублей в государственных гарантийных фондах и фондах поддержки МСБ и малого предпринимательства.

[7] Объем средств под управлением группы УК «РЕГИОН» на 31.12.2016 года включает 1 835 млн рублей в государственных гарантийных фондах и фондах поддержки МСБ и малого предпринимательства.

[8] Компания АО «Ай Кью Джи Управление Активами» до 22.09.2017 года называлась АО «ЕФГ Управление активами».

[9] Группа «КапиталЪ Управление активами»: 1) ООО «Управляющая компания «КапиталЪ»; 2) АО «КапиталЪ Управление активами»; 3) ООО «УК КапиталЪ ПИФ».

[10] ООО «УК «КапиталЪ ПИФ» имеет рейтинг надежности и качества услуг на уровне А.

[11] Группа компаний «ТРИНФИКО»: 1) АО «Управляющая компания «ТРИНФИКО»; 2) ООО «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент»; 3) ЗАО «ТРИНФИКО».

[12] Рейтинг относится к АО «Управляющая Компания «ТРИНФИКО» и ООО «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент». ЗАО «ТРИНФИКО» имеет рейтинг надежности и качества услуг на уровне А.

[13] Компания ООО «УК Управление инвестициями» до 26.09.2017 года называлась ООО «УК БИН ФИНАМ Групп».