«Эксперт РА» опубликовало обзор «Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за II квартал 2018 года: управляющие сохранят пенсионные резервы»

Москва, 27 августа 2018 г.

В обзоре рынка доверительного управления активами за II квартал 2018 года приняли участие 57 компаний, которые предоставили итоговые данные по состоянию на конец II квартала 2018 года. Совокупный объем активов под управлением участников обзора составил порядка 6,5 трлн рублей на 30 июня 2018 года, или около 96% рынка в денежном выражении.

По оценкам агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций за II квартал 2018 года вырос почти на 2%, до 6,8 трлн рублей. На фоне низких ставок по депозитам сохраняется интерес небольших и крупных частных инвесторов к продуктам УК: по итогам II квартала ОПИФы и ИПИФы приросли примерно на 40 млрд рублей и ДУ физических лиц – на 50 млрд рублей. В то же время во II квартале снизился объем пенсионных резервов НПФ на 54 млрд рублей, что может быть связано с ростом самостоятельного инвестирования отдельных НПФ в ликвидные активы на фоне подготовки к стресс-тестированию портфелей. Тем не менее, согласно итогам опроса, проведенного «Эксперт РА», участники рынка не ждут снижения роли УК в сегменте пенсионных резервов.

По оценкам «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций за I квартал 2018 года вырос на 1,5%, до 6,8 трлн рублей. Основной вклад в увеличение объема активов в ДУ внесли такие сегменты рынка, как ЗПИФы (+52 млрд рублей), ДУ средствами физических лиц (+51 млрд рублей) и ОПИФы и ИПИФы (+37 млрд рублей). При этом заметно сократились пенсионные резервы НПФ (-54 млрд рублей). Снижение пенсионных резервов НПФ под управлением УК может быть связано с ростом самостоятельного инвестирования отдельных НПФ в ОФЗ и депозиты на фоне подготовки к стресс-тестированию портфелей, которое должно начаться по требованиям Банка России с 1 января 2019 года.

Несмотря на то что в начале 2018 года регулятор объявил о расширении возможностей НПФ по самостоятельному инвестированию пенсионных резервов,  большинство управляющих, согласно опросу, проведенному агентством «Эксперт РА», не ожидает значительного оттока активов под управлением. Участники опроса связывают это с кэптивным характером большинства управляющих, через которые инвестируются пенсионные резервы (29% голосов), а также отсутствием необходимой экспертизы у небольших фондов (35%). При этом управляющие допускают снижение портфелей пенсионных резервов у рыночных УК. Вместе с тем за гипотезу о сворачивании деятельности кэптивных УК проголосовали 18% респондентов: НПФ, инвестирующие через кэптивные УК, будут переводить их персонал в НПФ, стремясь снизить затраты на поддержание УК.

В сегменте пенсионных резервов отмечается наиболее высокая концентрация: доля топ-10 УК держится на уровне 92%. При этом доля УК «Лидер», управляющей средствами НПФ «Газфонд», составляет 42%. Концентрация на рынке в целом ниже, но растет: с 56 до 68% за последние четыре квартала.

Топ-20 крупнейших УК по объему средств в управлении по итогам II квартала 2018 года

Источник: «Эксперт РА»