Рейтинговые действия, 10.05.2017

«Эксперт РА» пересмотрел рейтинг компании ОМЗ по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruBB+
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 10 мая 2017 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании Объединенные машиностроительные заводы (Группа Уралмаш-Ижора) по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruBB+ (что соответствует рейтингу А(II) по ранее применявшейся шкале). По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А, первый подуровень, со стабильным прогнозом.

Положительное влияние на уровень рейтинга оказывают высокие рыночные и конкурентные позиции и широкая география деятельности Группы. ПАО ОМЗ является одной из  крупнейших компаний в отрасли тяжелого машиностроения России, ее производственные мощности расположены в нескольких городах РФ, а также в Чехии. Для компании характерна высокая диверсификация продаж. На долю крупнейшего заказчика приходится 7% всей выручки за 2016 год. Также отсутствует зависимость от поставщиков и подрядчиков.

Также был выделен внешний фактор поддержки со стороны собственника Банка ГПБ (АО), который оказывает положительное влияние на уровень рейтинга. При этом банк является основным кредитором Группы, что позволяет говорить о комфортных кредитных условиях и высокой вероятности получения поддержки в случае необходимости.

«В марте 2017 года Группа пролонгировала краткосрочный кредит на 4,4 млрд руб., в результате чего ожидаемый срок погашения был перенесен на второй квартал 2018 года. Агентство также учитывает наличие договоренности с банком-кредитором о дальнейшей реструктуризации инвестиционных кредитов Группы, в результате чего текущая долговая нагрузка существенно снижается в следующие 12 месяцев и оказывает положительное влияние на уровень рейтинга», - комментирует управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.

Помимо этого, к положительным факторам относится высокое значение прогнозной ликвидности, которое на горизонте 18 месяцев составит 1,25, что говорит о достаточности операционного потока для покрытия предстоящих расходов и обслуживания долговых обязательств. При этом агентство принимает во внимание рост долговой нагрузки во втором полугодии 2018 года, связанный с наступлением сроков погашения траншей, которые были пролонгированы на текущий момент. Согласно расчетам аналитиков это приведет к ухудшению показателя текущей долговой нагрузки (выплаты по долгу к EBITDA составят 4,5 вместо текущих 2,3), а также к снижению показателя прогнозной ликвидности до 1,03 при прочих равных.

Также в марте 2017 года состоялась сделка по продаже дочернего предприятия ООО «ИЗ-КАРТЭКС имени П.Г. Коробкова», в результате чего общий долг Группы снизился более чем на 4 млрд руб. Таким образом, значение «стрессовой» ликвидности на 31.12.2016 составило 1,03, что оценивается по методологии агентства как умеренно высокое.

Аналитики агентства отмечают высокое качество корпоративного управления, стратегического обеспечения и риск-менеджмента. Для Группы характерен высокий уровень страховой защиты: все значимые риски застрахованы в АО «СОГАЗ».

Положительно влияет на рейтинговую оценку также высокий уровень информационной прозрачности. На сайте компании публикуется консолидированная отчетность по МСФО с аудиторским заключением, квартальная отчетность по РСБУ, годовые отчеты и иная существенная информация.

Коэффициент текущей ликвидности оценивается агентством также как умеренно высокий. Отношение суммы скорректированных оборотных активов и активов, которые могут быть использованы для привлечения залогового финансирования, к краткосрочным обязательствам составило 1,1 на 31.12.2016.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает высокий уровень общей долговой нагрузки. Отношение долга на 31.12.2016 к EBITDA за 2016 год составило более 14, а отношение CFO и FFO за 2016 к долгу на 31.12.2016 составили 23% и 8% соответственно.

Давление на рейтинг оказывают низкие показатели рентабельности. За 2016 год чистый убыток по продолжающейся деятельности составил 2,3 млрд руб. (убыток сократился на 28% за год), EBITDA - 2,2 млрд руб. Рентабельность активов и капитала по скорректированной чистой прибыли за 2016 год составила -3% и -11% соответственно, рентабельность по EBITDA - 6%.

Коэффициент абсолютной ликвидности на 31.12.2016 составил 0,1 при скорректированном объеме денежных средств в размере 4,1 млрд руб. и текущих обязательствах в 39,3 млрд руб., что, по мнению агентства, является умеренно низким.

Среди сдерживающих факторов также выделено отсутствие явных перспектив роста в отрасли по производству машин и оборудования и металлургической отрасли, а также умеренно высокая подверженность валютным рискам. Группа ОМЗ ведет деятельность, в том числе, в иностранной валюте. Валютные активы связаны с консолидацией зарубежных предприятий Группы (Skoda JS a.s., Чехия), которые получают валютную выручку и, таким образом, имеют дебиторскую задолженность в валюте. Благодаря использованию естественного хеджирования валютные риски компании минимизируются.

ПАО ОМЗ работает на рынке тяжелого машиностроения и консолидирует предприятия, производящие атомное оборудование, продукцию из специальных сталей, горное и нефтегазовое оборудование. Группа входит в дивизион машиностроительных компаний Банка ГПБ (АО). На 31.12.2016 по данным консолидированной МСФО отчетности активы компании составили 72,3 млрд руб.,  капитал - 18,8 млрд руб. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/after_Apr18_2017/ (применяемая версия методологии вступила в силу 18.04.2017). Ключевые источники информации: данные ПАО ОМЗ, «Эксперт РА», Банка России.

Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 24.08.2009. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 29.07.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 28.04.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Внедрение произведенных в России программных продуктов ускоряется во всех отраслях экономики

Российская газета

Перед Россией стоит непростая задача - сохраняя курс на цифровизацию, совершить массовый переход на отечественное программное обеспечение. Процесс идет во всех отраслях, особенно тех, что имеют критически важное значение для экономики страны.
22.11.2023

Вебинар «Новая логистика: транспортная система России после 2022», 17 октября 2023 года

Транспортный комплекс – одна из ключевых отраслей любой экономики, в том числе российской. С начала пандемии COVID-19 транспортная отрасль переживает серьезные изменения в результате локдаунов и ограничения движения. В 2022 году российская транспортная отрасль сталкивается с новыми масштабными ограничениями в виде санкций, как прямыми логистическими ограничениями в виде санкций: как прямыми логистическими ограничениями, так и последствиями структурной трансформации. 18.10.2023

Авиапассажир возвращается в салон

РБК

Транспорт. Пассажиропоток российских авиакомпаний вырос почти на 21% с начала года
27.06.2023

Экономкласс теряет экономность

РБК

Стоимость авиаперелета по России экономклассом достигла максимума с 2000 года
20.06.2023

Транспортники приземлились с убытком

РБК

РБК проанализировал финансовые показатели ведущих грузовых авиакомпаний
30.05.2023