Рейтинговые действия, 03.08.2017

RAEX (Эксперт РА) подтвердил рейтинг УК «Система Капитал» на уровне А+
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 3 августа 2017 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) подтвердило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании «Система Капитал» на уровне А+, прогноз по рейтингу - стабильный.

Позитивное влияние на уровень рейтинга оказали высокие результаты управления рыночными портфелями: среднегодовая доходность крупнейшего портфеля ИДУ средствами корпоративных клиентов и ОПИФа была выше инфляции и бенчмарка за оцениваемые периоды.

Помимо этого, агентство выделило высокий уровень организации инвестиционного процесса в УК, а также высокое качество вложений собственных средств и  активов под управлением. На 31.03.2017 в структуре вложений собственных средств отсутствовали инвестиции, подверженные  повышенным кредитному и рыночному рискам, риску ликвидности, а также инвестиции в связанные стороны. При этом отмечается умеренно низкий уровень диверсификации вложений собственных средств: на 31.03.2017 на облигации одного эмитента пришлось 22%. В структуре вложений активов под управлением на 31.03.2017 доля инструментов, подверженных повышенному кредитному риску, составила менее 1%, доля инструментов, подверженных повышенному риску ликвидности - 8%, доля крупнейшего объекта вложений - 16%, доля вложений в связанные стороны, по оценкам агентства, - 22%.

Положительное влияние на уровень рейтинга оказала умеренно высокая вероятность поддержки со стороны собственника. Агентство внимательно отслеживает ситуацию вокруг  судебных процессов «АФК Система», но при этом полагает, что эти риски пока не создают повышенного давления на УК. В июле 2017 года собственником было принято решение по докапитализации УК до 1 млрд руб. в срок до 31.08.2017. Высокая финансовая надежность собственника, а также решение по докапитализации компании  позволили выделить фактор поддержки по рейтингу.

Позитивное влияние на рейтинговую оценку оказали умеренно высокий уровень достаточности собственных средств по отношению к операционным расходам (достаточность собственных средств на 30.06.2017 к платежам за 2016 год равна 0,5, достаточность собственных средств с учетом  принятого решения по увеличению  капитала до 1 млрд рублей к платежам за 2016 год составит 4,5), а также умеренно высокие темпы снижения операционных платежей по отношению к выручке от ДУ (за 2016 год -34,6 п. п. при среднерыночной динамике -3,1 п. п.).

За 2016 год УК продемонстрировала высокие темпы прироста чистой прибыли (она выросла в 4,5 раза, в т. ч. по причине роста выручки от ДУ в 3 раза), высокие показатели рентабельности (ROA=48%, ROE=50%), высокий объем выручки от ДУ по отношению к объему активов под управлением и умеренно высокие темпы прироста показателя (по итогам 2016 года 11 тыс. руб. на 1 млн руб. активов в ДУ при среднерыночном значении 6,5 тыс. руб., +109% по сравнению с 2015 годом при динамике рынка -11%).

Кроме того, аналитики отметили низкий уровень инфраструктурных рисков, умеренно высокое качество IT-системы, высокий уровень информационной прозрачности и стратегического обеспечения.

Давление на уровень рейтинга оказал, в первую очередь, невысокий уровень регламентации управления рисками: в УК не приняты отдельные регламенты по управлению кредитными, рыночными и операционными рисками, они частично покрываются Положением о порядке определения лимитов на облигации. Вместе с тем, к октябрю 2017 года появится полностью автоматизированная система, контролирующая операционные риски.

Кроме того, были выделены узкая клиентская база (на 30.06.2017 количество клиентов составило клиентов-физических лиц 26, количество клиентов-юридических лиц - 22 и количество клиентов-НПФ (включая ПФР) - 3) и невысокий уровень ее диверсификации (на топ-10 клиентов пришлось 91% активов под управлением на 31.03.2017, при этом доля крупнейшего клиента составила 20%).

К сдерживающим факторам аналитики также отнесли невысокий уровень диверсификация деятельности УК (на 30.06.2017 основными направлениями в структуре активов под управлением были ДУ средствами корпоративных клиентов (47%), а также ОПИФы (34%)).

На 30.06.2017 объем активов под управлением ООО УК «Система Капитал» составил 26,8 млрд руб., объем собственных средств по форме расчета Банка России был равен 102 млн руб. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного RAEX (Эксперт РА) по итогам 1-го квартала 2017 года, УК занимала 34-е место по объему активов под управлением, 7-е место по объему ОПИФов и ИПИФов под управлением, 10-е место по объему резервов страховых компаний в управлении, 8-е место по объему средств ИДУ корпоративных клиентов под управлением и 12-е место по объему средств ИДУ физических лиц по управлением.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющих компаний http://raexpert.ru/ratings/managing/method/. Ключевые источники информации: данные ООО УК «Система Капитал», Банка России, Московской биржи, RAEX (Эксперт РА).

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Присвоенный рейтинг не является кредитным.

Дополнительные материалы по тематике


Пенсионные фонды обездолили резервы

Газета "Коммерсантъ"

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) в последнем квартале прошлого года продолжили сокращать вложения пенсионных резервов в акции. Теперь такие инвестиции находятся на пятилетнем минимуме, занимая лишь около 11% от агрегированных НПФ средств по негосударственному пенсионному обеспечению (НПО). Сокращение инвестиций в акции пенсионных резервов происходит на фоне ужесточения регуляторных требований ЦБ.
21.01.2020

Генеральный автограф

Газета "Коммерсантъ"

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) в этом году столкнулись с новым препятствием при проведении переходной кампании. Подпись под договором о переводе накоплений со стороны НПФ теперь должен ставить гендиректор, а не уполномоченное лицо, как раньше. Этой нормой при ее жестких трактовках со стороны ЦБ можно значительно ограничить масштабы переходной кампании, которая могла бы быть одной из самых массовых.
15.01.2020

Участники новой накопительной пенсионной системы смогут изъять все накопления

Ведомости

Участники разрабатываемой Центробанком и Минфином новой накопительной системы – гарантированного пенсионного плана (ГПП) – смогут при выходе на пенсию изъять все накопления. Но при этом человеку придется заплатить подоходный налог, рассказал в интервью «Российской газете» первый зампред ЦБ Сергей Швецов.
13.01.2020

Резервы проиграли накоплениям

Коммерсантъ

Доходность негосударственного пенсионного обеспечения снизили акции
02.12.2019

Тенденции рынка облигаций — 2019: взгляд рейтингового агентства

2019 год неожиданно стал годом ралли на долговом рынке: смягчение монетарной политики Банка России транслировалось в снижение процентных ставок по всему долговому рынку за исключением сегмента высокодоходных облигаций (ВДО). 25.11.2019