Методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям, действовавшая до 25.02.2018
Поделиться
Facebook Twitter VK


В этом разделе представлена методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям.

Рейтинг надежности и качества услуг УК - мнение Рейтингового агентства «Эксперт РА» о способности управляющей компании выполнить финансовые обязательства перед клиентами и качестве услуг, предоставляемых компанией. Данный тип рейтинга не относится к кредитным рейтингам в терминологии 222-ФЗ от 13 июля 2015 года.

Источники информации

При проведении рейтинговой оценки используются следующие источники информации:

  • Формы №1, 2 финансовой отчетности на последнюю отчетную дату и за последние три года;
  • Формы №3, 4, 5 финансовой отчетности за три года, предшествующих рейтинговой оценке;
  • Пояснительная записка к годовым балансам и аудиторские заключения за три года, предшествующих рейтинговой оценке;
  • Расчет размера собственных средств по методике ЦБ РФ на последнюю отчетную дату и на конец трех последних лет;
  • Отчетность и динамика СЧА ЗПИФов за последние три года;
  • Ежедневная динамика стоимости крупнейших портфелей и ОПИФов/ИПИФов по основным направлениям ДУ за последние три года;
  • Копии регламентов по риск-менеджменту и инвестиционному процессу;
  • Типовая анкета;
  • Стратегия развития;
  • Организационная структура компании с указанием отделов, подразделений и схем их взаимодействия
  • Копии ежеквартальных отчетов контролера о выявленных специализированным депозитарием нарушениях;
  • Биографии управляющих и топ-менеджмента.

Структура рейтингового анализа

Логическая схема методики присвоения рейтинга надежности (долгосрочной кредитоспособности) депозитария включает анализ трех блоков: 1. Рыночные позиции и специализация; 2. Организация бизнеса; 3. Финансовый анализ. Полученная оценка корректируется с учетом факторов поддержки и стресс-факторов.

Система показателей

I РЫНОЧНЫЕ ПОЗИЦИИ И СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ

1.1.Активы под управлением

Цель оценки: Определить дополнительные риски, связанные с позицией УК на рынке, его отдельных сегментах и структурой активов под управлением, также с доходной базой компании, от объема и стабильности которой зависит возможность поддержания высокого уровня риск-менеджмента и инвестиционного процесса.

Основные показатели:

  • Объем активов под управлением
  • Динамика активов под управлением
  • Специализация по типам ДУ
  • Структура активов под управлением
    • Надежность вложений
    • Подверженность фондовому риску
    • Ликвидность вложений
    • Диверсификация вложений
    • Инвестиции в связанные стороны

1.2 Опыт работы и деловая репутация

Цель оценки: Определить дополнительные риски, связанные с историей развития УК и ее репутацией среди клиентов и контрагентов.

1.3 Аудитор УК

Цель оценки: Определить дополнительные риски, связанные с достоверностью отчетности компании.

1.4 Характеристики клиентской базы

Цель оценки: Определить дополнительные риски, связанные с размером, динамикой и диверсификацией клиентской базы.

  • Размер клиентской базы
  • Динамика клиентской базы
  • Диверсификация клиентской базы

1.5 География деятельности

Цель оценки: Определить дополнительные риски, связанные с географией присутствия компании и широтой ее агентской сети.

II. ОРГАНИЗАЦИЯ БИЗНЕСА

2.1 Организация инвестиционной деятельности

Цель оценки: Определить дополнительные риски, связанные с качеством регламентации деятельности инвестиционного комитета, организации инвестиционного процесса, уровнем профессионализма и опыта работы управляющих УК, результатами управления ЗПИФами и рыночными портфелями.

  • Регламентация деятельности инвестиционного комитета
  • Общая организация инвестиционного процесса
  • Оценка управляющих компании
  • Качество управления ЗПИФами
  • Результаты управления рыночными портфелями

2.2 Организация риск-менеджмента

Цель оценки: Определить дополнительные риски, связанные с качеством организации и уровнем регламентации управления рисками в УК и с соответствием риск-менеджмента уровню рисков, принимаемых на себя компанией.

  • Наличие и полномочия подразделения риск-менеджмента
  • Наличие процедуры стресс-тестинга
  • Регламентация управления рисками ликвидности
  • Регламентация управления операционными рисками
  • Регламентация управления рыночными рисками
  • Регламентация управления кредитными рисками
  • Соответствие регламентов практике

2.3 Качество инфраструктуры

Цель оценки: Определить дополнительные риски, связанные с качеством IT-системы компании и полнотой ее функционала и уровень инфраструктурных рисков, связанных с надежностью спецдепозитариев и брокеров, с которыми работает УК.

  • Качество IT-системы
  • Специализированные депозитарии, с которыми работает УК
  • Брокеры, с которыми работает УК

2.4. Корпоративное управление

Цель оценки: Определить уровень раскрытия информации о бенефициарах компании, возможности полноценного анализа структуры собственников, риски разрозненной структуры владения и вероятность корпоративных конфликтов, качество стратегического планирования в компании, дополнительные риски, связанные с открытостью компании в ходе проведения рейтинговой оценки и информативностью ее сайта.

  • Информация о конечных бенефициарах
  • Структура собственности
  • Стратегическое планирование
  • Информационная прозрачность

III. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

3.1 Собственные средства

Цель анализа: Определить дополнительные риски, связанные с динамикой и структурой собственных средств, достаточностью капитала для поддержания текущей деятельности в случае отсутствия доходов с учетом необходимости поддерживать минимальный нормативный уровень собственных средств, с наличием условий минимальной гарантированной доходности в договорах ДУ.

  • Достаточность собственных средств к операционным расходам, скорректированная на норматив
  • Наличие условий МГД
  • Динамика собственных средств
  • Структура собственных средств
    • Надежность вложений
    • Подверженность фондовому риску
    • Ликвидность вложений
    • Диверсификация вложений
    • Инвестиции в связанные стороны

3.2 Финансовый результат

Цель анализа: Определить способность УК генерировать высокий денежный поток и стабильный положительный финансовый результат, дополнительные риски, связанные с динамикой операционных расходов УК относительно ее доходов.

  • Рентабельность активов
  • Рентабельность капитала
  • Объем выручки от услуг ДУ на объем активов под управлением
  • Динамика выручки от услуг ДУ на объем активов под управлением
  • Динамика отношения операционных расходов к выручке от услуг ДУ
  • Динамика чистой прибыли

В качестве факторов поддержки учитываются дополнительные финансовые и нефинансовые ресурсы компании (наличие «якорного» клиента, поддержка со стороны собственников, поддержка со стороны государства).

В качестве стресс-факторов учитываются факторы, которые содержат в себе высокий риск резкого и значительного снижения надежности и качества услуг УК или отзыва у нее лицензии.

В качестве стресс-факторов могут рассматриваться следующие факторы:

  • Риски клиентской базы
  • Результаты управления
  • Негативное влияние собственников
  • Риски регулирования и надзора
  • Прочие риски