ЦБ разработал новый критерий допуска иностранных ценных бумаг к торгам в России. Это может сократить количество доступных акций, но увеличит ликвидность рынка. Регулятор также готов повысить вдвое порог для рискованных инвестиций.
ЦБ предложил изменить критерий допуска иностранных ценных бумаг к биржевым торгам в России - разрешать торговать только теми из них, которые войдут в разрешенные ЦБ фондовые индексы. Такое предложение содержится в новой рабочей версии законопроекта о квалификации инвесторов (есть у РБК, подлинность подтвердили два источника на финансовом рынке).
Сейчас ЦБ задает перечень иностранных бирж: если ценная бумага входит в основной список такой биржи, она может торговаться на российской торговой площадке. В список входят 66 бирж из различных стран.
Новый порядок, предложенный ЦБ, допускает и торги бумагами, исключенными из таких индексов, - в течение полугода после исключения при наличии маркетмейкеров (профучастников, которые поддерживают уровень цен и объем торгов бумагой).
Законопроект о категоризации инвесторов, который по замыслу ЦБ должен защитить неопытных инвесторов на фондовом рынке от убытков и разочарования в своих вложениях, должен вступить в силу в 2021 году (в последней версии документа, с которой ознакомился РБК, - с 1 июля). Поправки приняты Госдумой в первом чтении и сейчас готовятся ко второму. Профучастники его неоднократно критиковали, в частности за попытку полностью заблокировать инвесторам с небольшой суммой брокерского счета доступ к торговле иностранными ценными бумагами. В результате первый зампред ЦБ Сергей Швецов заявил о готовности найти компромисс с рынком. Осенью регулятор несколько раз рассылал профучастникам свои предложения о корректировке документа в виде презентаций, теперь оформил их в законопроект.
«Требование [по допуску иностранных бумаг] более жесткое, но при этом должно обеспечить ликвидность, поскольку индексные бумаги более ликвидны», - рассуждает управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов. «По факту как для частных, так и для институциональных инвесторов это не повлечет существенных изменений, поскольку мы видим концентрацию вложений в основном в известные имена», - говорит финансовый аналитик «БКС Премьер» Антон Калинин. Ликвидность тех бумаг, что не будут попадать в индекс, и так крайне низкая, пояснил он, поэтому минимум в 95% случаев инвесторы не будут испытывать неудобств.
Представитель ЦБ заявил РБК, что официально текст законопроекта не рассылался, его обсуждение продолжается и комментарии преждевременны. Президент Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев и представитель Санкт-Петербургской биржи, специализирующейся на торговле иностранными ценными бумагами, отказались от комментариев.
Что еще ЦБ предложил рынку
В новой версии поправок в отличие от предыдущих нет определения, какой инвестор считается квалифицированным, а какой - неквалифицированным. Документ предполагает, что эти требования, как и сейчас, устанавливаются отдельным указанием ЦБ. Однако ранее регулятор предложил рынку с 2021 года считать квалифицированным инвестором человека, который либо имеет двухлетний опыт работы, связанной с операциями с финансовыми инструментами, анализом финансового рынка или управлением рисками, либо владеет финансовыми активами на сумму от 10 млн руб., либо в течение двух лет не реже пяти раз в квартал и одного раза в месяц совершал сделки на общую сумму не менее 10 млн руб. Сейчас требования ниже: чтобы считаться квалифицированным, инвестор должен располагать активами на 6 млн руб. либо за год совершить сделки на эту сумму. Инвестор, не удовлетворяющий ни одному из требований, считается неквалифицированным.
Если на дату вступления закона в силу (1 июля 2021 года) человек уже будет признан квалифицированным инвестором по старым правилам, он продолжит считаться квалифицированным и ему не придется подтверждать свой статус.
ЦБ уточнил и пополнил перечень активов, которые будут доступны непрофессионалам по умолчанию (без тестирования): помимо обеспеченных сделок с акциями и облигациями из котировальных списков российских бирж, а также облигаций с определенным уровнем кредитного рейтинга (за исключением структурных облигаций) они смогут покупать не ограниченные в обороте инвестиционные паи открытых и интервальных ПИФов и БПИФы, а также российские государственные ценные бумаги.
Если инвестор хочет без ограничений торговать иностранными ценными бумагами, производными финансовыми инструментами или заключать маржинальные сделки, ему придется пройти тестирование на знание специфики этих инструментов. В случае провала теста он все равно сможет купить их после того, как письменно подтвердит, что понимает и принимает риски (скажет «последнее слово»).
Неквалифицированный инвестор сможет сделать заявку максимум на 100 тыс. руб. (Швецов предлагал вдвое меньший порог - 50 тыс. руб.). Если неквалифицированный инвестор хочет заключать сделки на бoльшую сумму, ему придется снова пройти тест, и в случае успешной сдачи торговать без лимитов, а в случае провала - опять на 100 тыс. руб. Это незначительное облегчение, замечает президент «Финама» Владислав Кочетков: «Вопрос не в сумме, а в формате. Необходимость повторного тестирования, если клиент не пройдет его изначально, аннулирует право последнего слова». «Это несколько расширит круг доступных финансовых инструментов для инвесторов. Однако не решит основные проблемы в части администрирования таких счетов. Мы предлагаем не ограничиваться определенной суммой, а дать право последнего слова клиенту в любой ситуации», - отмечает главный бизнес-инженер «БКС Премьер» Денис Огурцов.
Источник: РБК
Татьяна Ломская