Золотодобытчиков ждет замедление роста выручки и повышение расходов
Выручка и EBITDA российских золотодобывающих компаний продолжат расти в 2026 году, но более сдержанными темпами из-за давления на цены, ожидают аналитики. Но главными рисками для отрасли могут стать опережающий изначальные прогнозы рост затрат, а также угроза нового налога на сверхприбыль.
Темпы роста выручки и EBITDA российских золотодобытчиков замедлятся в 2026 году, прогнозируют аналитики "Эксперт РА". По их мнению, сдерживающим фактором может стать ограниченная перспектива роста цен на золото. Медианный рост выручки золотодобывающих компаний, получающих рейтинги "Эксперт РА", в 2025 году составил 34%, EBITDA – 30%. В их число входят "Полюс", "БТС-Золото" (ранее ЮКГ), "Селигдар".
Как отмечается в обзоре "Эксперт РА", конфликт на Ближнем Востоке вызвал рост цен на нефть и усиление инфляционного давления, что повлекло за собой коррекцию цен на золото.
Котировки с исторических максимумов начала года ($5,62 тыс. за унцию) на середину июля снизились примерно до $4 тыс. за унцию. По данным Comex на 23 июля, стоимость унции золота составляет $4,04 тыс., в месячном выражении котировки снизились на 3,5%.
…В "Эксперт РА" отмечают, что долгосрочно цены поддержат устойчивый спрос со стороны мировых центральных банков и геополитическая неопределенность…
Как отмечают в "Эксперт РА", вслед за ростом цен на золото компании столкнулись с увеличением удельной себестоимости. По итогам 2025 года медианное значение показателя совокупных денежных затрат на производство и поддержание (AISC) крупнейших публичных золотодобывающих компаний РФ выросло на 39% год к году, до $1,86 тыс. за унцию. Увеличение AISC было обусловлено ростом налога на добычу полезных ископаемых, операционных расходов, включая оплату труда, а также укреплением рубля. В 2026 году ожидается дальнейший рост AISC, но он может быть более сдержанным, считают аналитики…
Источник: Коммерсантъ
