Почему растет популярность дисконтных облигаций
В последний год на российском долговом рынке стал заметен устойчивый тренд: компании, в первую очередь банки, активно размещают дисконтные облигации. Эти бумаги, по которым основной доход инвестор получает не через регулярные купоны, а за счет погашения по номиналу, становятся все более привлекательными как для эмитентов, так и для покупателей. Причины – высокие процентные ставки, интерес со стороны институциональных и частных инвесторов, а также простота их конструкции.
Дисконты требуют расчета
При этом зачастую инвесторы ошибочно оценивают дисконтные облигации по простой доходности, отмечает младший директор по корпоративным рейтингам агентства "Эксперт РА" Татьяна Клюева. Необходимо рассчитывать эффективную доходность выпуска и уже на основе нее проводить сравнение с облигациями с фиксированным купоном и оценивать привлекательность выпуска, объясняет она.
Также инвестор помимо стандартных параметров выпуска должен учитывать и его ликвидность, в случае если он не планирует держать дисконтную облигацию до погашения, говорит госпожа Клюева. По ее словам, обычно дисконтные облигации не отличаются хорошим уровнем ликвидности.
Источник: Коммерсантъ
