Обзор банковского рынка Республики Узбекистан

Поделиться

VK

Содержание

• Макроэкономические предпосылки развития
• Обзор банковского сектора
• Состояние финансово-кредитной системы
• Характеристика и структурные показатели банковской системы
• Капитал и рентабельность
• Качество кредитного портфеля
• Кредитные рейтинги и позиции банков в рэнкингах

Макроэкономические предпосылки развития

Узбекистан является второй по величине экономикой в Центральной Азии, хотя он значительно меньше Казахстана. Экономика страны демонстрирует высокие темпы роста. Даже в 2020 году наблюдался экономический рост, хотя его темпы снизились до 2% г/г. В 2021 году экономика подскочила на 7,4%, а в 2022-м темпы роста составили 5,7%. По оценкам Азиатского банка развития, в ближайшие годы страна будет поддерживать темпы роста на уровне около 5% из-за текущей низкой производственной базы – ВВП на душу населения в 2022-м составляет всего 2 200 долларов на человека, несмотря на структурные проблемы и ограничения в области водоснабжения и энергии. Это одна из немногих стран с растущей рабочей силой, способная экспортировать рабочих и принимать трудоемкое производство. Политические реформы также были завершены в этом году принятием новой конституции и продлением срока полномочий президента еще на семь лет с возможностью переизбрания в 2030-м.

Что касается структуры экономики, то в 2022 году на сектор услуг приходилось 41,5% ВВП. Доля промышленности составляет 26,7%, это ненамного выше доли сельского хозяйства (25,1%), что свидетельствует об относительно слабом уровне индустриализации экономики. Роль сельского хозяйства продолжает снижаться.

Узбекистан столкнулся с растущими темпами инфляции с 2017 года после запуска программы либерализации обменного курса и цен. В период с 2017-го по 2019-й годовой уровень инфляции не опускался ниже 14%. В этих условиях в стране начали формироваться высокие инфляционные ожидания. Для борьбы с этим и во избежание раскручивания инфляционной спирали в конце 2019 года Центральный банк Узбекистана ввел режим инфляционного таргетирования, хотя инфляция оставалась стабильно выше, чем в соседних странах. 

В 2023 году инфляция неуклонно снижалась и в июне достигла 9%. Последнее снижение ставки было произведено в марте 2023 года. С тех пор она оставалась на уровне 14%. На последнем заседании в октябре ставка была вновь сохранена на прежнем уровне. Центральный банк вряд ли будет повышать ставку в отсутствие явной инфляционной тенденции, чтобы не усугубить замедление экономики. Снижение, скорее всего, возобновится в 2024 году, если рост цен начнет замедляться.

Финансовая ситуация не очень благополучна, хотя ничего особо тревожного не предвидится. Общие расходы составят 24,1% ВВП в 2023 году. Половина из них – это социальные траты (образование остается главным приоритетом – 22,7% всех государственных расходов), учитывая молодое и растущее население. Дефицит бюджета Узбекистана в 2021 и 2022 годах увеличился за счет высоких субсидий и расходов на инфраструктуру. Вероятно, он снизится до 3% ВВП в 2023 году (против 4% в 2022-м) и до 2,7% ВВП в 2024-м.

Государственный долг, подскочивший с 29,6% ВВП до 38,9% ВВП в 2020-м, начал постепенно снижаться в относительном выражении благодаря быстрому росту экономики после кризиса и упал до 34,1% ВВП в III квартале 2022 года. Однако в IV квартале, когда дефицит бюджета превысил запланированный порог в 3%, власти прибегли к внешним займам, и к концу года госдолг вырос до 36,4% ВВП. В октябре страна размещала как еврооблигации, так и долговые обязательства в национальной валюте, что привело к росту спредов. Мы ожидаем значительный объем предложения в ближайшие годы, поскольку стране необходимо финансирование для реализации масштабных инфраструктурных программ.

Международная торговля в Узбекистане в 2021 и 2022 годах, как и в период с момента ее либерализации в 2017-м до начала пандемии, характеризовалась превышением роста импорта над ростом экспорта. Отрицательное сальдо за эти два года сократилось еще на 87% по отношению к значениям 2020-го.

Наибольшую долю товарного экспорта Узбекистана (среди других четырехзначных кодов ВЭД) составляет золото. Помимо золота, важную роль для страны играют текстильные изделия, на долю которых приходится 17% экспорта. В 2022 году прирост продаж этой продукции составил +14%, что во многом было обусловлено повышением ее экспорта в РФ на 50% – доля российского рынка в текстиле увеличилась с 30 до 41%. Кроме того, заметную роль в экспорте играют медь и изделия из нее, а также продукция нефтегазовой промышленности. Узбекистан импортирует машины и оборудование, транспорт, черные и цветные металлы, химическую продукцию.

Основными партнерами Узбекистана по экспорту являются Китай, Россия, Турция, Казахстан. Основные партнеры по импорту – Россия, Китай, Казахстан и Южная Корея.

Уровень безработицы в Узбекистане, всегда являвшийся большой проблемой для страны, после пандемии постепенно снижается. В 2020 году он составил 10,5%, в 2021-м снизился до 9,6%, а в 2022-м – до 8,9% (немного лучше, чем в 2019-м, – 9%). В этом году он, вероятно, упадет до 8%. Значительный приток молодых работников требует роста внутренней занятости или трудовой миграции, которая смещается из России в сторону Персидского залива и даже ЕС. Стоит отметить, что качество рабочей силы и уровень ее образования растут – это приводит к увеличению доходов и денежных переводов от работников.

Для Узбекистана наибольшими рисками являются инфраструктурные ограничения, приводящие к нехватке воды, электроэнергии и природного газа, а также к падению внешнего спроса на его продукцию. Инфраструктурные проблемы решаются, но на это потребуется время, тогда как рабочие нуждаются в местах, а новые проекты – в финансировании.

Обзор банковского сектора

Состояние финансово-кредитной системы

По состоянию на 01.01.2024 на территории Республики Узбекистан действовали 35 коммерческих банков (из них 10 с государственным и девять с иностранным участием), 696 филиалов коммерческих банков, 1 816 центров банковских услуг (офисы услуг и мини-банки, организованные коммерческими банками) и 3 723 круглосуточных пункта самообслуживания (с банкоматами и информкиосками), а также семь представительств иностранных банков. На основе цифровой модели (полностью онлайн-коммуникации между банком и клиентом) работают три банка: Anorbank, TBС Bank, Uzum Bank.

Таблица 1. Институциональная структура финансового сектора

Источник: Центральный банк Республики Узбекистан

В октябре 2022 года за многочисленные нарушения были отозваны лицензии у двух банков: Hi-Tech Bank и «Туркистонбанк». В декабре 2022го и 1-м полугодии 2023 года получили лицензии четыре банка: Smart Bank, Apex Bank, Hayot Bank, Yangi Bank, позиционирующие себя как цифровые кредитные организации.

Правление Центрального банка, учитывая сохраняющуюся в экономике неопределенность в части достижения баланса спроса и предложения, а также проинфляционные ожидания, 14.03.2024 приняло решение оставить ключевую без изменений на уровне 14% в целях обеспечения необходимых денежно-кредитных условий для снижения инфляции до целевых 5%. Общая инфляция снизилась с начала года и составила в феврале 8,3%. Однако в последние месяцы на фоне роста спроса и повышений ряда регулируемых цен ускорилась инфляция в сфере услуг. Кроме того, практически неизменными и высокими остаются инфляционные ожидания населения и предпринимателей. Ожидается, что к концу 2024 года уровень инфляции будет находиться в пределах 8–9%. В прогнозном периоде сохраняется неопределенность в отношении изменений регулируемых цен и их влияния на инфляционные ожидания.

Характеристика и структурные показатели банковской системы

Совокупные активы банковского сектора на конец 2023го составили 652 трлн сумов (52,8 млрд долларов), увеличившись на 17% относительно уровня годом ранее. Соразмерно активам в 2023 году увеличился капитал (+22%): с 80 до 97 трлн сумов (с 7,1 до 7,9 млрд долларов). Основную долю активов формируют кредиты клиентам (70%) и средства в кредитных организациях (13%). Коэффициент мгновенной ликвидности по банковской системе на 01.01.2024 составил 87% при регуляторном минимуме 25%.

Таблица 2. Агрегированный баланс

Источник: Центральный банк Республики Узбекистан

Основным источником фондирования банковского сектора на 01.01.2024 выступают средства клиентов и финансовых организаций, составляющие 37 и 41% пассивов соответственно. В структуре клиентских депозитов основная доля приходится на остатки по счетам юридических лиц, составляющие 62% пассивов. При этом средства розничных клиентов имеют восходящую тенденцию и за 2022–2023 годы их доля выросла с 27 до 38% пассивов, несмотря на относительную стабильность процентных ставок по вкладам населения. Средневзвешенные ставки по депозитам корпоративных клиентов показали более высокую динамику и за последние два года выросли с 15,1 до 17,9%. Доля средств в иностранной валюте в 2023 году снизилась с 39 до 30% совокупного объема депозитной базы (на 01.01.2022 показатель составлял 39%).

Капитал и рентабельность

Банковский капитал с 01.01.2022 стабильно составляет порядка 15% пассивов. Коэффициент достаточности капитала на 01.01.2024 находится на уровне 17,5% при регуляторном минимуме 13%, коэффициент достаточности капитала 1-го уровня составил 14,1% при регулятивном минимуме 10%. Центральный банк Республики Узбекистан постановил с 01.04.2024 определить минимальный размер уставного капитала для коммерческих банков на уровне 350 млрд сумов (28 млн долларов). В результате на указанную дату не выполнили требования об увеличении уставного капитала четыре банка (на 1 марта таких было восемь): Yangi Bank, Garant bank, Poytaxt Bank, Saderatbank. Первые два в настоящее время предпринимают меры для соответствия регуляторным нормам: Poytaxt Bank готовят к приватизации, и увеличение уставного капитала станет выполнением одного из требований перед будущим инвестором.

Талица 3. Агрегированный отчет о прибылях и убытках

Источник: Центральный банк Республики Узбекистан

Банковской системой за 2023 год получена чистая прибыль в размере 12,4 трлн сумов (1 млрд долларов), что на 24% превышает финансовый результат 2022-го. Основной рост в компонентах финансового результата демонстрировали чистые беспроцентные доходы, которые повысились на 35% и практически сравнялись с величиной чистых процентных доходов. Сдерживающее влияние на результат деятельности банковского сектора оказал рост оценки возможных кредитных рисков на 33%.

Рентабельность активов банковского сектора (ROA) по итогам 2023 года составила 2,6% (по итогам 2022-го – 2,5%), а рентабельность капитала (ROE) – 14% (по итогам 2022-го – 13%). Чистая процентная маржа сохранилась на прошлогоднем уровне – 4,9%.

Качество кредитного портфеля

Основная доля кредитов клиентам исторически приходится на сектор промышленности (главным образом обрабатывающая промышленность), составляющий 30% совокупного портфеля на 01.01.2024. Однако с 2022-го наметилась тенденция роста розничного кредитования, доля которого за два года увеличилась с 21 до 32%, обогнав на 01.01.2024 сектор промышленного производства. В увеличении кредитной нагрузки населения Центральный банк видит риски для финансовой стабильности банковского сектора, в связи с чем предпринимаются макропруденциальные меры регулирования, призванные замедлить рост розничных ссуд. Указанное в числе прочего способствовало более высокому росту средневзвешенных ставок по кредитам физическим лицам (за 2022–2023 годы ставка увеличилась с 20,8 до 25,2%), чем по ссудам юридическим лицам, имеющим более размеренную динамику. Доля кредитов в иностранной валюте постепенно снижается: на 01.01.2024 такие кредиты составили 45% совокупного портфеля против 50% на 01.01.2022.

В 2023 году объем проблемных кредитов в целом по банковскому сектору вырос на 18% и составил 16,6 трлн сумов (1,3 млрд долларов) на 01.01.2024. Подобную динамику большей частью обусловило ухудшение качества активов двух банков: реорганизованного в III квартале 2023 года «Банка развития бизнеса» и приватизированного в II квартале 2023 года «Ипотека-банка», объем проблемных кредитов которых увеличился за 2023-й более чем вдвое. При этом относительно высокие темпы роста совокупного ссудного портфеля обусловили сохранение доли проблемных кредитов на уровне 3,5%. Резервирование совокупного кредитного портфеля поддерживается на невысоком уровне – порядка 3%, резервы по проблемным кредитам за 2023 год снизились с 47 до 37%. Крупные кредитные риски увеличились незначительно (+3%), что при более высоком темпе роста кредитного портфеля привело к снижению концентрации крупных кредитных рисков с 38 до 32%.

Кредитные рейтинги и позиции банков в рэнкингах

В апреле 2020 года рейтинговое агентство Moody’s оценило прогноз банковской системы Республики Узбекистан как стабильный и отметило ее высокую устойчивость к последствиям пандемии коронавируса по сравнению с другими странами СНГ. В январе 2023 года рейтинговое агентство Moody’s объявило о повышении суверенного кредитного рейтинга Республики Узбекистан с «B1» до «Ba3», а также изменило прогноз с позитивного на стабильный. По данным агентства, повышение рейтинга отражает «продемонстрированную в последние годы приверженность комплексной программе реформ», которая сохранялась в течение двух значительных последовательных кризисов. В частности, ожидается дополнительный прогресс в реформах, которые в настоящее время реализуются (повестка дня на 2022-2026 годы), включая IPO крупных государственных предприятий и приватизацию банков, что приведет к дальнейшему повышению эффективности и конкурентоспособности.

Агентство Fitch в марте 2024 года отметило прогресс в банковской сфере республики – акценты сместились в сторону более рыночного подхода. Но агентство считает, что достижение дальнейших позитивных сдвигов может занять более длительное время из-за глубоких структурных недостатков и новых рисков в части качества активов.

Рейтинговое агентство S&P в октябре 2021 года отмечало, что рейтинги банков республики остаются низкими в международном контексте, но прогнозы по большинству из них стабильные или позитивные, и в целом банковский сектор страны справляется с последствиями пандемии COVID-19, и ожидается, что он сохранит устойчивость, несмотря на повышенный уровень проблемных кредитов.

В Республике Узбекистан с 2005 года функционирует собственное рейтинговое агентство (Ahbor-Reyting), активно сотрудничающее с ведущими международными рейтинговыми агентствами стран Азии, Европы, Америки и СНГ.

Среди кредитных организаций республики не имеют кредитных рейтингов иранский «Эрон Содерот банк» и пять новых банков, зарегистрированных после 2020 года.

Таблица 4. Кредитные рейтинги банков

Источник: веб-ресурсы рейтинговых агентств

Таблица 5. Рэнкинг банков по активам

Источник: Центральный банк Республики Узбекистан

Таблица 6. Рэнкинг банков по капиталу

Источник: Центральный банк Республики Узбекистан

Таблица 7. Рэнкинг банков по эффективности бизнеса

* Указывается чистая прибыль (без прочего совокупного дохода).
** Данные за девять месяцев 2023 года.
*** Данные за шесть месяцев 2023 года.
Источник: отчетность банков и веб-ресурсы

Таблица 8. Рэнкинг банков по уставному капиталу

* Данные за девять месяцев 2023 года.
** Данные за шесть месяцев 2023 года.
Источник: отчетность банков

Таблица 9. Рэнкинг банков по филиальной сети на 01.10.23

Источник: веб-ресурсы банков