Риски банковского сектора и прогноз на 2020-й: резервы впереди

Поделиться

VK

Содержание

• Льготные кредиты в рамках программ господдержки удержали кредитование от сокращения
• Рост маржинальности кредитования не смог удержать рентабельность сектора от снижения
• Увеличение стоимости риска связано с ростом кредитов 2-й стадии
• Основной негативный эффект от пандемии отразится на прибыли сектора в следующем году
• В 2-м полугодии 2020 года мы ожидаем оживления кредитования преимущественно в сегментах с высоким уровнем маржи
• Приложение

Людмила Кожекина,
директор, банковские рейтинги

Владимир Тетерин,
старший директор, банковские рейтинги

Александр Сараев,
управляющий директор, банковские рейтинги

• Льготные кредиты в рамках программ господдержки удержали кредитование от падения.
• ROE по МСФО снизилась до 10 % за 1-е полугодие 2020 года против 17 % за аналогичный период 2019-го вслед за ростом отчислений в резервы.
• На горизонте года банкам может потребоваться резервирование в объеме до 500 млрд рублей по ссудам, реструктурированным из-за пандемии COVID-19.
• По оценкам агентства «Эксперт РА», совокупный объем недосозданных резервов сектора составляет 1,7 трлн рублей. Адекватное резервирование проблемных ссуд может абсорбировать до половины прибыли, которую банки получат в 2021–2022 годах.
• В 2-м полугодии 2020 года мы ожидаем оживления кредитования преимущественно в сегментах с высоким уровнем маржи (необеспеченное потребкредитование и МСБ).

Льготные кредиты в рамках программ господдержки удержали кредитование от сокращения

Меры государства по поддержке экономики и банковского сектора существенно сгладили негативный эффект от экономического спада из-за пандемии коронавируса и поддержали темпы кредитования и прибыльность банков. При этом остается актуальным вопрос об ожидаемом отложенном воздействии пандемии на капитал и рентабельность банковского сектора, а кредитная активность банков даже с учетом господдержки по итогам 1-го полугодия 2020 года заметно снизилась.

Наибольшее замедление показали сегменты автокредитования и необеспеченной розницы на фоне роста цен на автомобили, ухудшения платежеспособности заемщиков и последующего ужесточения банками своих кредитных политик. Так, портфель автокредитов снизился на 0,4 % в 1-м полугодии 2020 года против роста на 4 % за аналогичный период 2019-го, а портфель необеспеченных потребкредитов показал слабый прирост в 2 % против увеличения на 11 % в первую половину 2019 года. При этом, по нашим оценкам, положительная динамика потребкредитования отчасти обусловлена «техническим» ростом за счет величины начисленных процентов из-за увеличения сроков кредитования по реструктурированным потребкредитам. Портфель ипотечных кредитов по итогам 1-го полугодия 2020 года продемонстрировал темпы роста практически на уровне аналогичного периода 2019-го, прибавив 8,5 против 9,3 %, однако рост преимущественно был обеспечен льготными кредитами (без его учета прирост портфеля составил бы всего 3,3 %).

В отличие от розничного корпоративное кредитование продемонстрировало некоторое ускорение темпов роста. Так, с исключением влияния валютной переоценки кредиты крупному бизнесу выросли на 1,9 % ¹ за 1-е полугодие 2020 года против сокращения на 1,1 % за аналогичный период 2019-го. Увеличение портфеля кредитов крупному бизнесу обусловлено в первую очередь дефицитом ликвидности у заемщиков вследствие снижения денежного потока и спада активности клиентов из-за пандемии коронавируса. Помимо этого, вклад в увеличение кредитования крупного бизнеса внесла госпрограмма льготного кредитования системообразующих предприятий на пополнение оборотных средств (см. таблицу 1 в разделе «Приложения»), без ее учета рост портфеля за 1-е полугодие 2020 года составил 1,3 %. Кредитование МСБ в 1-м полугодии 2020 года выросло на 9 % также преимущественно благодаря господдержке в рамках программ льготного кредитования, без учета льготных кредитов падение портфеля кредитов МСБ, по нашим оценкам, составило бы около 11 %.

Однако льготное кредитование не будет способствовать поддержанию рентабельности сектора, поскольку не является высокомаржинальным. Кроме того, мы ожидаем, что уровень дефолтности по льготным кредитам будет выше, чем по рыночным.

Рост маржинальности кредитования не смог удержать рентабельность сектора от снижения

Несмотря на экономический спад, в 1-м полугодии 2020 года у банков наблюдалось улучшение операционной эффективности. Так, показатель Cost to income (далее CIR ) ² крупнейших банковских групп снизился на 6 п. п., до 37 % за 1-е полугодие 2020 года по сравнению с аналогичным периодом 2019-го. Отчасти позитивная динамика CIR обеспечена волатильными источниками финансового результата в форме доходов от переоценки и операций с иностранной валютой и ПФИ на фоне обесценения рубля. Скорректированный на указанные доходы CIR снизился в рассматриваемый период менее существенно (на 3 п. п., до 38 % за 1-е полугодие 2020 года). Кроме того, поддержку операционной эффективности банков оказали удешевление фондирования в связи с понижением ключевой ставки, а также рост доли краткосрочных привлеченных средств. Так, по данным Банка России, за 1-е полугодие 2020 года доля текущих счетов ФЛ в общем объеме привлеченных средств ФЛ в рублях выросла с 27 до 31 %, а доля средств ЮЛ срочностью до 90 дней превысила 50 % совокупного объема средств ЮЛ в рублях против 42 % на начало 2020-го. В результате уровень чистой процентной маржи 27 крупнейших банковских групп ³ по МСФО (далее – крупнейшие банковские группы) по итогам 1-го полугодия 2020 года вырос на 0,2 п. п. и составил 4,9 % в годовом выражении. В то же время уровень маржи сектора без учета ПАО «Сбербанк» существенно ниже (4,3 % за 1-е полугодие 2020 года в годовом выражении).

График 2. Несмотря на снижение рентабельности, в 1-м полугодии 2020 года у банков наблюдалось улучшение операционной эффективности

Однако повышения маржинальности бизнеса оказалось недостаточно, чтобы поддержать рентабельность сектора. Так, в связи со снижением кредитной активности и увеличением отчислений в резервы по итогам 1-го полугодия 2020 года ROE крупнейших банковских групп по МСФО снизилась до 10 против 17 % за аналогичный период 2019-го в годовом выражении. Без учета ПАО «Сбербанк» ROE сектора опустилась даже ниже двухзначного значения (до 8 против 12 % годом ранее). У большинства банковских групп рентабельность капитала опустилась ниже 10 % по итогам 1-го полугодия 2020 года. Так, только у 25 % крупнейших банковских групп ROE превысила 10 %, тогда как годом ранее их было более половины.

Таблица 1. В 1-м полугодии 2020 года у большинства банковских групп ROE опустилась ниже 10 %

Источник: «Эксперт РА» по отчетности 27 крупнейших банковских групп по МСФО, которые раскрыли отчетность за 6 месяцев 2020 года к 25.09.2020

Увеличение стоимости риска связано с ростом кредитов 2-й стадии

По нашим оценкам, негативное влияние экономического спада из-за пандемии коронавируса еще не полностью отразилось на качестве кредитов и финансовом результате банковского сектора, поскольку значительный объем кредитов не был признан просроченным в связи с реструктуризацией задолженности и предоставлением отсрочки платежа. Основное давление на рентабельность сектора оказал рост отчислений в резервы в связи с увеличением объема реструктурированных кредитов. Так, совокупная стоимость риска крупнейших банковских групп выросла более чем в три раза, до 2,3 % за 1-е полугодие 2020 года в годовом выражении. При этом у ПАО «Сбербанк» наблюдался более существенный рост отчислений в резервы, чем в среднем по рынку (прирост CoR за 1-е полугодие 2020 года по сравнению с аналогичным периодом 2019-го составил 2,2 против 1,6 % в целом по сектору). Увеличение стоимости риска ПАО «Сбербанк» произошло на фоне значительного роста объема ссуд корпоративным заемщикам, отнесенных к stage 2 (с 7,7 % на начало 2020 года до 11,8 % на 01.07.2020), в том числе за счет кредитов, реструктурированных из-за COVID-19.

График 3. В 1-м полугодии 2020 года основное давление на рентабельность сектора оказал рост стоимости риска

В 1-м полугодии 2020 года доля stage 3 как в розничных, так и в корпоративных ссудах изменилась несущественно (в пределах 1 п. п.). При этом в связи со значительным объемом реструктуризаций из-за COVID-19 доля stage 2 заметно увеличилась: на 2 п. п, до 6 %, по розничным кредитам (+400 млрд рублей за 1-е полугодие 2020 года) и на 3 п. п., до 13 %, по кредитам ЮЛ (+1,3 трлн рублей за 1-е полугодие 2020 года). При этом если уровень резервирования по кредитам ФЛ, отнесенным к 2-й стадии, вырос в 1-м полугодии 2020 года с 14 до 16 %, то покрытие резервами 2-й стадии по ссудам ЮЛ даже немного снизилось (с 9,9 до 9,2 %). По нашим оценкам, ожидаемое ухудшение качества ссуд ЮЛ и ФЛ 2-й стадии на горизонте 1 года может потребовать увеличения отчислений в резервы в объеме до 500 млрд рублей. Уровень резервирования кредитов ЮЛ, отнесенных к 3-й стадии, также значительно ниже, чем у розничных ссуд (63 против 83 % на 01.07.2020), что может потребовать увеличения резервов в будущем.

График 4. В 1-м полугодии 2020 года кредиты stage 2 продемонстрировали заметный рост

Основной негативный эффект от пандемии отразится на прибыли сектора в следующем году

Благодаря мерам господдержки, которые позволили отложить отражение ухудшения качества кредитов, и смягчению денежно-кредитной политики в 2020 году ROE банковского сектора по РСБУ по сравнению с прошлым годом снизится незначительно (до 11–12 против 15 % в 2019 году ⁴ ).

Мы не ожидаем значимого негативного влияния на прибыль банковского сектора в результате отмены послаблений по фиксации валютного курса и стоимости ценных бумаг. Основной негативный эффект от экономического спада из-за COVID-19 отразится на прибыли сектора в следующем году после завершения моратория на банкротство заемщиков-ЮЛ и отмены послаблений по резервированию реструктурированных кредитов ЮЛ и ФЛ, объем которых превысил 5 трлн рублей.

Мы оценили совокупный объем недосозданных резервов по проблемным кредитам банковского сектора с помощью нескольких методов, которые показали близкие значения с минимальным отклонением. Оценка агентства «Эксперт РА» основана на анализе качества кредитных портфелей банков, входящих в топ-100 по размеру активов, в том числе с учетом углубленного анализа рейтингуемых агентством «Эксперт РА» банков. Мы также оценили требующиеся к доначислению резервы по реструктурированным ссудам и по кредитам 2–3-й стадий по МСФО.

По оценкам агентства «Эксперт РА», объем недосозданных резервов по проблемным кредитам банковского сектора составляет порядка 1,7 трлн рублей. Мы ожидаем, что необходимость в досоздании резервов по указанным ссудам будет оказывать давление на прибыльность сектора на протяжении следующих двух лет. Адекватное резервирование таких ссуд может абсорбировать до половины прибыли, которую банки получат в 2021–2022 годах. В то же время указанный объем недосозданных резервов не является критичным для банковской системы в целом, однако отдельным банкам с невысоким буфером капитала может потребоваться докапитализация.

В 2-м полугодии 2020 года мы ожидаем оживления кредитования преимущественно в сегментах с высоким уровнем маржи

Прогноз агентства «Эксперт РА» предполагает отсутствие введения повторных жестких карантинных и иных значимых ограничительных мер на фоне второй волны COVID-19, а также сохранение санкционного давления на текущем уровне до конца 2020 года. Мы ожидаем, что уровень инфляции по итогам года останется в рамках таргета, что позволит регулятору понизить ключевую ставку на 0,25 п. п., до 4 %. В результате мы ожидаем некоторого восстановления кредитной активности со стороны банков в 2-м полугодии 2020 года. Ограничивать рост кредитования по-прежнему будет негативная динамика реальных располагаемых доходов населения и ВВП, которые, по нашим оценкам, снизятся по итогам 2020 года на 3,1 и 3,8 % соответственно.

Таблица 2. Ключевые макроэкономические предпосылки прогноза

Источник: прогноз агентства «Эксперт РА»

По итогам 2020 года мы ожидаем роста автокредитования в пределах 3 % и более заметного восстановления кредитной активности в сегменте необеспеченного потребкредитования, поскольку он остается наиболее высокомаржинальным и позволит поддержать рентабельность сектора. Так, в отличие от остальных сегментов процентные ставки по необеспеченным потребкредитам, несмотря на смягчение денежно-кредитной политики, в 1-м полугодии 2020 года не снижались. В результате в 2020 году портфель необеспеченных потребкредитов, по нашим оценкам, прибавит порядка 8–10 против 21 % за 2019-й, в том числе благодаря восстановлению кредитования, ограниченного в II квартале 2020-го. Ипотечное кредитование в 2020 году вновь станет драйвером рынка и вырастет на 14–15 % благодаря рекордно низким ставкам и госпрограмме субсидирования процентной ставки, продленной до середины 2021-го. Сохранение повышенной потребности корпоративных заемщиков в оборотном капитале обеспечит рост кредитования крупного бизнеса (+5–6 % без учета валютной переоценки по итогам 2020 года). Кредитование МСБ также покажет двухзначные темпы роста в 2020 году (+ 14–16 %) за счет сохранения активной выдачи кредитов в рамках господдержки. Также мы ожидаем ускорения роста портфеля гарантий в 2-м полугодии 2020 года по причине сезонности, которой в значительной степени подвержен гарантийный бизнес. Тем не менее в связи с экономическим спадом портфель гарантий прибавит порядка 7 % по итогам 2020 года, что в два раза ниже прироста за 2019-й.

Таблица 3. Прогноз ключевых финансовых показателей банковского сектора

Источник: данные Банка России и публичной отчетности банков, прогноз агентства «Эксперт РА»

Приложение

Таблица 1. Льготные кредиты ЮЛ из-за COVID-19

Источник: «Эксперт РА» по данным Минэкономразвития, оценка агентства «Эксперт РА»

Таблица 2. У большинства крупнейших банковских групп ⁵ в 1-м полугодии 2020 года стоимость риска по кредитному портфелю выросла в среднем в два раза ⁶

Источник: «Эксперт РА» по отчетности 26 крупнейших банковских групп по МСФО, которые раскрыли отчетность за 6 месяцев 2020 года к 25.09.2020

Таблица 3. Большинство крупнейших банковских групп смогли удержать маржу на уровне не ниже, чем в прошлом году благодаря снижению стоимости фондирования

Источник: «Эксперт РА» по отчетности 27 крупнейших банковских групп по МСФО, которые раскрыли отчетность за 6 месяцев 2020 года к 25.09.2020