Москва, 17.09.2026
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании АО «НУК» на уровне А+ и изменил прогноз с развивающегося на стабильный.
Изменение прогноза по рейтингу обусловлено завершением трансформации бизнес-модели компании, в соответствии с которой УК фокусируется на ИДУ средствами физических лиц и постепенном развитии сегмента ЗПИФ, а также стабилизацией основных финансовых показателей.
АО «НУК» специализируется на индивидуальном доверительном управлении средствами физических лиц (93,8% активов под управлением на 31.03.2026). Компания также занимается управлением активами корпоративных клиентов (2,5%), фондов СРО (2,3%) эндаумент-фондов (1,2%) и средствами ЗПИФов (0,3%). Низкая диверсификация бизнеса по направлениям оказывает ограничивающее влияние на рейтинг. За период с 31.03.2025 по 31.03.2026 доля основного источника доходов (управление средствами физических лиц) составила 90,7% общего объема выручки от оказания услуг и комиссионных доходов.
Компания занимает невысокие рыночные позиции: на 30.06.2026 совокупный объем активов под управлением составил 21,1 млрд рублей, что, согласно методологии агентства, соответствует 4 размерному классу. Агентство позитивно отмечает значительный прирост средств под управлением за период с 31.03.2025 по 31.03.2026, который составил 85,1%. При этом за аналогичный период годом ранее объем активов под управлением снизился на 6,6%. Диверсификация клиентской базы УК оценивается как низкая. На 31.03.2026 доля средств пяти крупнейших клиентов в общем объеме средств под управлением составила 92,1%. За период с 31.03.2025 по 31.03.2026 доля доходов, обеспеченных пятью крупнейшими клиентами, составила 94,7% выручки.
Активы под управлением компании отличаются высоким качеством. На 31.03.2026 отношение скорректированной по методологии агентства стоимости активов к стоимости их учета на забалансовых счетах составило 0,96. В числе позитивных факторов также отмечается высокая диверсификация активов под управлением. На 31.03.2026 доля крупнейшего объекта вложений (без учета эмитентов с условным рейтинговым классом ruAA и выше и высоколиквидных акций) в совокупных активах под управлением составила 3,9%. Риски концентрации вложений на связанных объектах, по мнению агентства, низкие.
Агентство отмечает существенный рост эффективности операционной деятельности УК. За 4 квартала, предшествующих 30.06.2026, покрытие операционных расходов вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом составило 97,7%, за аналогичный период годом ранее – 36,3%. Вместе с тем, фактор по-прежнему оценивается консервативно. Средний объем вознаграждений за услуги по доверительному управлению за период с 31.03.2025 по 31.03.2026, который составил 24,0 тыс. рублей на 1 млн рублей средств под управлением, находится на высоком уровне. Рентабельность капитала по чистой прибыли за период с 30.06.2025 по 30.06.2026 составила 6,2%. В то же время средневзвешенная оценка фактора по-прежнему соответствует негативной, так как за период с 30.06.2024 по 30.06.2025 рентабельность капитала была отрицательной и составила -9,9%.
К числу позитивных факторов относится высокое качество собственных средств компании (на 31.03.2026 коэффициент качества балансовых активов составил 85,2%) и высокие показатели ликвидности (на 31.03.2026 коэффициент текущей ликвидности составил 9,4). Значительное превышение собственных средств над нормативным значением (2474,6% на 30.06.2026) и высокий запас собственных средств (158,4% на 30.06.2026) также оказывают положительное влияние на рейтинг.
Уровень организации инвестиционной деятельности компании характеризуется как достаточно высокий. Стратегия развития УК на 2025-2027 гг. обладает достаточной глубиной проработанности. Агентство оценивает уровень организации и регламентации системы управления рисками компании как средний, а степень детализации методологий оценки рисков – как умеренно высокую. Среди недостатков риск-менеджмента выделяется отсутствие стресс-тестирования портфелей под управлением к рыночному и кредитному риску. Высокое качество ИТ-инфраструктуры позитивно влияет на рейтинг.
На 30.06.2026 объем активов под управлением АО «НУК» составил 21,1 млрд рублей, объем собственных средств по форме расчета Банка России был равен 604,9 млн рублей.
Регуляторное раскрытие
При присвоении рейтинга надежности и качества услуг АО «НУК» применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methodologies (вступила в силу 04.12.2025).
Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО «НУК», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.