Москва, 08.07.2026
Резюме
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «Нерюнгри-Металлик» на уровне ruAA+, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг кредитоспособности ООО «Нерюнгри-Металлик» обусловлен умеренно сильной оценкой бизнес-профиля компании, низкой долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности и рентабельности, низким уровнем корпоративных рисков при среднем уровне транспарентности.
ООО «Нерюнгри-Металлик» с учетом его дочерних компаний (далее – «Компания») входит в топ-5 крупнейших золотодобывающих компаний в России по объемам производства. Компания осуществляет свою деятельность под брендом Нордголд (Nordgold). Портфель активов Компании является диверсифицированным – разрабатываемые месторождения расположены в РФ, Казахстане, Гвинее и Буркина-Фасо. Объем производства Нордголд в 2025 году составил приблизительно 30 тонн золота.
Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по консолидированной отчетности по МСФО ООО «Нерюнгри-Металлик».
Обоснование рейтинга
Умеренно сильная оценка бизнес-профиля. Агентство умеренно позитивно оценивает устойчивость отрасли Компании к внешним шокам. Финансовые результаты компаний сектора зависят от цены реализации золота, которая на протяжении последних нескольких лет находится на высоких уровнях на фоне коронакризиса, геополитической и экономической нестабильности. Продолжающаяся популярность монетарного золота среди мировых центральных банков и увеличение закупок со стороны ЦБ РФ с внутреннего рынка для восполнения резервов создают условия для смягчения рисков падения цен на золото. В то же время конкурентоспособная по отрасли себестоимость добываемого металла компании способствует повышенной устойчивости к внешним ценовым шокам. Барьеры для входа в отрасль Компании оцениваются агентством как умеренно высокие.
Позиции на рынках сбыта оцениваются высоко – Компания входит в топ-5 крупнейших российских золотодобывающих компаний по объему производства. Оценка ресурсной базы оказывает поддержку рейтингу – обеспеченность доказанными и вероятными запасами согласно международной классификации с учетом объемов добычи 2025 года Компании составляет около 19 лет добычи. По итогам 2025 года позиционирование Группы на кривой удельных издержек несколько ухудшилось на фоне удорожания факторов производства, роста НДПИ вслед за ценами на драгоценный металл, существенного укрепления курса национальной валюты. Удельный показатель совокупных затрат производства на унцию золота (AISC) по итогам 2025 года оценивается на среднем уровне по отрасли.
Фактор концентрации бизнеса оценивается позитивно. У Компании отсутствует зависимость от покупателей ввиду рода деятельности – реализации золота на высоколиквидном рынке. Также отсутствует зависимость от труднозаменимых поставщиков. На текущий момент наблюдается определенная концентрация добычи на месторождении Гросс – в 2025 году около 47% добычи приходилось на данный рудник. При этом отмечается, что в будущем концентрация будет снижаться по мере выхода нового проекта Токко на проектную мощность (освоение месторождений Токкинское и Роман), завершения модернизации фабрики и развития подземной добычи на одном из рудников. Ожидаемая доля рудника Гросс в структуре добычи по итогу 2026 года составит 41%
Низкая долговая нагрузка. На 31.12.2025 (далее – «отчетная дата») долг, скорректированный на денежные средства и золото в запасах, к EBITDA находился ниже показателя 1,5х для максимальной оценки согласно методологии агентства. Объем внешнего долгового финансирования Группы не превышает 0,01x EBITDA. Процентная нагрузка оказывает поддержку рейтингу Компании – во все рассматриваемые периоды данный показатель превышал бенчмарк на уровне 5,6х, на отчетную дату покрытие показателем EBITDA процентных платежей составил 26,1.
Высокая оценка ликвидности. Показатель прогнозной ликвидности был оценен позитивно: на горизонте 12 месяцев от отчетной даты операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств полностью покрывает все направления использования ликвидности. Качественная оценка ликвидности является высокой, что обусловлено диверсифицированной структурой финансирования, предсказуемой дивидендной политикой, а также отсутствием пиков погашений долга. Наблюдается определенный дисбаланс выручки и затрат по валютам, поскольку выручка Компании привязана к ценам на золото, формирующимся в долл. США, в то время как основные затраты осуществляются в национальных валютах стран, в которых реализуется производство металла. В то же время вероятность реализации валютных рисков оценивается как невысокая.
Высокая рентабельность. Деятельность Компании характеризуется высокой рентабельностью EBITDA – значительно выше бенчмарков агентства, что позитивно сказывается на рейтинговой оценке. В 2025 году данный показатель составил 57%. Агентство не ожидает снижения показателя ниже бенчмарков агентства для максимальной оценки в 30% в среднесрочной перспективе.
Низкий уровень корпоративных рисков при среднем уровне транспарентности. Компания характеризуется прозрачной структурой собственности, нейтральной степенью транспарентности, высоким уровнем стратегического обеспечения. Раскрытие информации не осуществляется ввиду отсутствия требования по раскрытию, поскольку у Компании отсутствуют публичные долговые инструменты.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАA+
Оценка внешнего влияния: -
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Общество с ограниченной ответственностью «Нерюнгри-Металлик» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | ООО «НМ» |
| Вид объекта рейтинга | Нефинансовая компания |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 1434024359 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 10.07.2025 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 10.07.2025 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой отчетности | МСФО 31.12.2025 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов внешнего влияния | При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 26.01.2026), а также документы, ссылки на которые содержит применяемая методология. Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.