Москва, 18.02.2026
Резюме
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «ЗапСибНефтехим» на уровне ruAAА, прогноз по рейтингу развивающийся.
Кредитный рейтинг ООО «ЗапСибНефтехим» присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности по МСФО ПАО «СИБУР Холдинг» (далее – «Группа», «Поддерживающая структура («ПС»)), в которую входит объект рейтинга.
ООО «ЗапСибНефтехим» (далее – «компания») - крупнейший нефтехимический комплекс в России, производственной мощностью 1,5 млн тонн полиэтилена и 1 млн тонн полипропилена в год. Компания является 100% дочерним обществом ПАО «СИБУР Холдинг». ПАО «СИБУР Холдинг» - крупнейшая интегрированная нефтегазохимическая компания в России, лидер по производству полимеров и каучуков.
Сохранение развивающегося прогноза по рейтингу компании обусловлено сохранением развивающегося прогноза по рейтингу ПАО «СИБУР Холдинг», головной компании группы, в которую входит ООО «ЗапСибНефтехим».
Рейтинг кредитоспособности обусловлен сильным риск-профилем отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями, высокой рентабельностью, комфортной долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности и низкими корпоративными рисками. В рамках рейтинговой оценки агентство выделяет умеренный фактор поддержки со стороны государства, принимая во внимание системную значимость группы для нефтегазовой и нефтехимической отрасли России и наличие прецедентов поддержки.
Оценка внешнего влияния
Кредитный рейтинг ООО «ЗапСибНефтехим» присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе консолидированной отчетности МСФО ПАО «СИБУР Холдинг» по совокупности следующих критериев:
- ООО «ЗапСибНефтехим» является 100% дочерним обществом ПАО «СИБУР Холдинг», входит в периметр консолидации группы по МСФО
- Компания является крупнейшим операционным активом группы, доля активов по консолидированной отчетности группы превышает 30%
- Денежный поток компании преимущественно формируется за счет группы
- На уровне материнской компании Группы действует система единого казначейства, позволяющая оптимизировать управление внутригрупповыми денежными потоками.
В рамках рейтинговой оценки агентство выделяет умеренный фактор поддержки со стороны государства, принимая во внимание системную значимость группы для нефтегазовой и нефтехимической отрасли России и наличие прецедентов поддержки.
С более подробной информацией по кредитному рейтингу ПАО «СИБУР Холдинг» можно ознакомиться по ссылке: https://raexpert.ru/releases/2026/feb13d.
Обоснование собственной кредитоспособности
Анализ проводился по отчетности ООО «ЗапСибНефтехим» по стандартам РСБУ.
Собственная кредитоспособность ООО «ЗапСибНефтехим» характеризуется умеренно сильной оценкой риск-профиля отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями при наличии концентрации бизнеса, низким уровнем долговой нагрузки, средней оценкой ликвидности, высокой оценкой рентабельности, а также низким уровнем корпоративных рисков.
Умеренно сильный риск-профиль отрасли. Компании химической отрасли имеют относительно низкий уровень просроченной задолженности по банковским кредитам по статистике Банка России. Барьеры для входа в отрасль оцениваются как высокие, принимая во внимание капиталоемкость и длительность сроков реализации инвестиционных проектов. С 2025 года компания перестала работать с компаниями группы по процессинговой схеме. Оценка устойчивости к внешним шокам отрасли отражает наличие риска волатильности цен конечную продукцию.
Сильные рыночные и конкурентные позиции при наличии концентрации бизнеса. Компания является крупнейшим активом в России по производству полиэтилена и полипропилена. Продукция используется в большинстве отраслей экономики: от отрасли потребительских товаров и упаковки (FMCG), медицины и сельского хозяйства до строительства, транспорта, инженерной и дорожной инфраструктуры. Продуктовая диверсификация выпуска оценивается агентством на высоком уровне. Компания оперирует единым интегрированным производственным комплексом, что оказывает давление на оценку субфактора «концентрация активов». При этом агентство принимает во внимание, что активы компании полностью застрахованы.
Высокая оценка рентабельности. Рентабельность компании по EBITDA за 30.09.2024-30.09.2025 (далее – «отчетный период») составила 51% (54% годом ранее). Сокращение рентабельности в отчетном периоде сопровождалось значительным ростом EBITDA компании в абсолютном выражении, что было связано с переходом бизнес-модели с процессинговой схемы на товарную. Агентство ожидает продолжения роста EBITDA компании, рентабельность в ближайшие годы может снизиться, но будет превышать бенчмарки агентства для максимальной оценки фактора.
Низкий уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга компании на 30.09.2025 (далее – «отчетная дата») к EBITDA за отчетный период составило 0,7х (0,0х годом ранее). Долговые обязательства компании представлены преимущественно займами от группы. Агентство не ожидает привлечения материального объема долга на компанию в будущем.
Средняя оценка ликвидности. Источники ликвидности компании полностью покрывают направления использования ликвидности на горизонте года. Сдерживающее влияние на оценку фактора оказывает высокая вовлеченность компании в операции с прочими компаниями группы, в том числе отсутствие формализованной политики распределения прибыли.
Низкий уровень корпоративных рисков. Позитивное влияние на уровень рейтинга оказывает прозрачная структура собственности компании, высокая оценка стратегического обеспечения и качества развития риск-менеджмента. Качество корпоративного управления компанией оценивается на уровне группы. Сдерживающее влияние на оценку блока оказывает отсутствие у компании практики подготовки отчетности по стандартам МСФО.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruAA-
Оценка внешнего влияния: паритет с ПС
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен развивающийся прогноз, что предполагает равную вероятность двух вариантов рейтинговых действий – сохранение или снижение кредитного рейтинга.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Общество с ограниченной ответственностью «Западно-Сибирский Нефтехимический Комбинат» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | ООО «ЗапСибНефтехим» |
| Вид объекта рейтинга | Нефинансовая компания |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 1658087524 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 04.03.2024 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 28.02.2025 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой отчетности | РСБУ 30.09.2025 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов внешнего влияния | При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 26.01.2026), а также документы, ссылки на которые содержит применяемая методология. Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.