«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг МКАО «Совко Капитал Партнерс» на уровне ruA+

Москва, 07.08.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности МКАО «Совко Капитал Партнерс» на уровне ruА+, прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг кредитоспособности МКАО «Совко Капитал Партнерс» обусловлен умеренно высокой оценкой инвестиционной политики и качества активов холдинговой компании, низким уровнем диверсификации активов, низкой долговой нагрузкой, высокой оценкой уровня ликвидности и маржинальности, отсутствием валютных рисков и приемлемым уровнем корпоративных рисков.

МКАО «Совко Капитал Партнерс» (далее – холдинг, компания) – является мажоритарным акционером ПАО «Совкомбанк» (далее – банк), финансовые вложения холдинга представлены акциями банка и связанных с ним структур.

ПАО «Совкомбанк» (ruAA, стаб.) –  крупный частный универсальный банк, специализирующийся на розничных и корпоративных операциях, а также инвестиционно-банковских услугах с широкой географией деятельности.

Рейтинг был присвоен на основании аудированной отчетности по МСФО МКАО «Совко Капитал Партнерс».

Обоснование рейтинга

Умеренно высокая оценка инвестиционной политики и качества активов. Крупнейшим активом компании является мажоритарная доля в ПАО «Совкомбанк» (ruAA, стаб.). Высокий уровень финансовой надежности объекта вложения оказывает положительное влияние на оценку качества активов холдинга.

Низкий уровень диверсификации активов. Вложение в банк является основным активом холдинга, остальные вложения приходятся на связанные с банком структуры. Также отмечается высокая зависимость холдинга от крупнейшего актива по денежным потокам, доля которого составляет 100% в совокупных доходах холдинга. Высокая концентрация вложений компании на одном активе оказывает давление на уровень рейтинга в части оценки отраслевой диверсификации холдинга и диверсификации по активам и потокам.

Низкий уровень долговой нагрузки. Внешние долговые обязательства холдинга представлены облигационным выпуском в размере 10 млрд руб. с датой погашения в ноябре 2029 года, по которому предусмотрена возможность досрочного погашения в декабре 2026 года на усмотрение эмитента в рамках колл-опциона. За исключением облигаций холдинг не имеет внешних долговых обязательств, а текущие заимствования незначительны к величине скорректированных активов согласно бенчмаркам агентства, что оказывает существенную поддержку рейтингу в рамках оценки фактора финансового левериджа. Коэффициент покрытия процентных расходов находится на высоком уровне ввиду низкого значения затрат на обслуживание долговых обязательств относительно дивидендного потока от вложений с учетом затрат на административные расходы. Коэффициент покрытия долговых обязательств собственными средствами позитивно оценивается агентством ввиду значительного объема собственного капитала с учетом скорректированных активов. Высокая достаточность капитала холдинга также положительно повлияла на высокую диверсификацию пассивов по кредиторам.

Высокая оценка уровня ликвидности.  С 2023 года возобновились дивидендные выплаты от основного объекта вложений, кроме того, ожидаемые денежные поступления превышают плановый объем использования ликвидности, что позволяет высоко оценить фактор достаточности денежных потоков объекта рейтинга. По расчетам агентства, имеющийся объем денежных средств на балансе компании на 31.12.2025 в совокупности с планируемым операционным денежным потоком от объектов инвестиций в значительной мере покрывают обязательства компании по выплате тела долга, процентных платежей и потребность в финансировании операционной деятельности в среднесрочной перспективе. Показатель текущей ликвидности оценивается позитивно ввиду незначительного размера краткосрочных обязательств на отчетную дату.

Высокая оценка уровня маржинальности. По итогам 2023 и 2024 года отмечаем прибыльность деятельности компании на фоне возобновления дивидендных выплат, в 2025 году финансовые результаты холдинга также оказались в положительной зоне. По оценкам агентства, за 2025 год рентабельность активов и капитала по чистой прибыли, скорректированной на курсовую переоценку и на переоценку финансовых инструментов, составила 10% и 11% соответственно. В текущем году уже получены дивиденды от основного объекта вложений компании по результатам 2025 года. Валютные риски у компании отсутствуют, т.к. размер открытой валютной позиции к капиталу незначителен.

Приемлемый уровень корпоративных рисков. Ограничивающее влияние на рейтинг оказывает отсутствие независимых представителей в составе совета директоров, также не сформирован коллегиальный исполнительный орган. Стратегия развития компании не формализована. С 2026 г. холдинг начал публиковать консолидированную финансовую отчетность и годовой отчет, но без раскрытия иной значимой информации, в том числе необязательной к раскрытию, что отражается в сдержанной оценке информационной прозрачности.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA+

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие