«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «РЕСО-Лизинг» на уровне ruAA-

Москва, 26 марта 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг лизинговой компании ООО «РЕСО-Лизинг» на уровне ruАА-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен сильными рыночными позициями, высокими достаточностью капитала и эффективностью деятельности, адекватным качеством лизингового портфеля, комфортной ликвидной позицией и адекватным уровнем корпоративного управления.

ООО «РЕСО-Лизинг» (далее компания) – крупная компания, специализирующаяся на финансовом лизинге легкового и грузового автотранспорта. Компания функционирует с 2003 года, сеть продаж представлена головным офисом в Москве, более чем 50 подразделениями по всей стране, а также дочерней структурой, предоставляющей услуги финансового лизинга в Республике Беларусь. Клиентская база представлена преимущественно малым и средним бизнесом.

Обоснование рейтинга

Сильные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке: компания занимает 9-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по объему нового бизнеса за 9м2024 года и 7-е по объёму ЧИЛ и активов в операционной аренде на 01.10.2024 с долей рынка 2,6%. При этом в ключевых сегментах – лизинге легковых и грузовых автомобилей – по итогам 9м2024 компания занимает 4 и 7-е место по объему нового бизнеса. При этом специфика бизнеса компании обуславливает низкую диверсификацию лизингового портфеля по видам имущества – на автолизинг приходится около 90% портфеля. Вместе с тем положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает высокая ликвидность предметов лизинга. Агентство также отмечает высокий уровень диверсификации бизнеса по поставщикам лизингового имущества: доля 5 крупнейших поставщиков в портфеле на 01.10.2024 составила 7%. Уровень активных операций со связанными сторонами оценивается агентством как низкий.

Высокие достаточность капитала и эффективность деятельности. Компания поддерживает коэффициент автономии на высоком уровне (19% на 01.10.2024) и планирует сохранять достаточность капитала на сопоставимым уровне в течение 2025 года с учетом возможных дивидендных выплат. Поддержку капитальной позиции оказывает высокая эффективность деятельности (ROE=27% за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 по МСФО, CIR=25%), вместе с тем агентство отмечает некоторое снижение рентабельности относительно уровня прошлого года (ROE=33% за период с 01.10.2022 по 01.10.2023) по мере роста стоимости фондирования. Положительное влияние на рейтинг в анализируемом периоде оказало снижение валютных рисков по мере сворачивания бизнеса дочерней компании в Республике Беларусь: на 01.10.2024 ОВП к капиталу составила 1,5 против 9% годом ранее.

Адекватное качество активов. Основу активов компании формирует ЧИЛ (свыше 90% активов на 01.10.2024). Агентство отмечает постепенное ухудшение качества лизинговых активов: доля проблемных активов, к которым агентство относит объем ЧИЛ стадии 3 по МСФО, изъятое имущество и активы по расторгнутым договорам лизинга, увеличилась с 4,4% до 5,1% за период с 01.10.2023 по 01.10.2024. Для компании характерна высокая диверсификация портфеля по клиентам (на топ-10 лизингополучателей приходится около 2,2% объема ЧИЛ на 01.10.2024), а также низкая концентрация на отдельных отраслях (на 01.10.2024 на крупнейшую отрасль приходится порядка 16% лизингового портфеля – оптовая торговля). Агентство отмечает постепенное увеличение уровня авансирования сделок по мере ужесточения процедур управления рисками – так за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 средний размер аванса составил около 19 против 15% годом ранее. Поддержку рейтингу также оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: на 01.10.2024 более 90% имущества застраховано в компаниях с рейтингом надежности на уровне ruА+ и выше по шкале «Эксперт РА».

Комфортная ликвидная позиция. Компания фондируется преимущественно за счет облигационных займов (54% пассивов на 01.10.2024), при этом отмечается их комфортная диверсификация по срокам. Доля банковских кредитов в структуре пассивов увеличилась с 13% на 01.10.2023 до 23% на 01.10.2024, при этом по-прежнему сохраняется комфортный уровень диверсификации по банкам-кредиторам (доля крупнейшего в пассивах на 01.10.2024 – 7%). Для компании характерен комфортный уровень долговой нагрузки (отношение валового долга к капиталу составило около 4 на 01.10.2024), однако по мере роста стоимости заемных средств отмечается постепенно снижение покрытия процентных расходов (ICR за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 составил 1,6 против 2,3 годом ранее). Компания располагает невыбранными кредитными линиями в качестве дополнительного источника ликвидности (эквивалентно 22% пассивов на 01.10.2024), а также имеет возможность привлекать внутригрупповые займы в случае необходимости.

Адекватный уровень корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными. В компании сформирован совет директоров, однако в его составе отсутствуют независимые участники. Агентство отмечает, что в течение 2024 года компания существенно нарастила количество сотрудников, в том числе за счет увеличения штата отдела продаж, управления рисками и прочих подразделений для последующего масштабирования бизнеса. Кроме того, компания усилила отдельные процедуры по управлению рисками и внесла изменения в часть действующих бизнес-процессов, в том числе за счет внедрения CRM. Компания на ежеквартальной основе публикует отчетность по МСФО на сайте, что оказывает положительное влияние на оценку корпоративного управления и информационную прозрачность бизнеса. В 2025 году компания планирует фокусироваться на лизинге легкового автотранспорта, постепенно увеличивая свою рыночную долю, а также наращивать доходы от оказания дополнительных услуг.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАA-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие