«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Республики Башкортостан на уровне ruАА+

Москва, 20 марта 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Республики Башкортостан на уровне ruАА+, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Республики Башкортостан (далее – республика, регион) обусловлен сильным уровнем развития экономики, умеренно сильным уровнем демографического развития и инвестиционного климата, комфортным уровнем сбалансированности бюджета, развитым рынком труда с ограниченными ресурсами и сильными позициями по долговой нагрузке. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает высокий уровень ВРП, ВРП на душу населения, отношения среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму. Давление оказывает негативная динамика численности населения и зависимость от крупнейшего налогоплательщика.

Республика Башкортостан – субъект Российской Федерации, входящий в состав Приволжского федерального округа. Республика – один из старейших нефтедобывающих регионов страны, центр химической промышленности и машиностроения. Экономика региона имеет диверсифицированную структуру с упором на обрабатывающие производства и торговлю. Обрабатывающая промышленность в регионе формирует более четверти валового регионального продукта. В обрабатывающих производствах преобладает деятельность по производству нефтепродуктов. В республике находится один из крупнейших в стране топливно-энергетический и нефтехимический комплекс, занимающийся переработкой нефтяного сырья, производством автомобильных бензинов и дизельного топлива. Регион входит в 10 регионов-лидеров по добыче нефти. Кроме того, республика является одним из крупнейших регионов по производству сельскохозяйственной продукции в России. Большая часть сельскохозяйственной продукции в Башкирии создается в животноводстве.

Обоснование рейтинга

Сильный уровень развития экономики региона обусловлен в том числе высокими размерными характеристиками: объем ВРП за 2024 год (далее – отчётный год) составил, по оценке региона, 2,8 трлн рублей, что в сопоставимых ценах на 4,7% выше уровня 2023 года. Рост ВРП поддержан положительной динамикой промышленного производства (+5,4% к уровню 2023 года), строительных работ (+8,2%), розничной торговли (+12,3%), платных услуг населению (+4,7%). Позитивное влияние на динамику промышленного производства оказали предприятия обрабатывающей сферы (+8,4%), обеспечения электроэнергией, газом и паром; кондиционирование воздуха (+1,3%). ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне, по расчетам агентства, значение данного показателя по итогам отчетного года увеличилось на 13,9% к уровню 2023 года в действующих ценах и составило 0,7 млн рублей. Среднедушевые денежные доходы населения за 2024 год выросли на 16,9% и составили 46,8 тыс. рублей при величине прожиточного минимума 13,8 тыс. рублей. Отношение среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму в регионе за последние три года сложилось на высоком уровне и составило 3,2, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку.

Умеренно сильный уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. Численность населения региона находится на высоком уровне: по предварительным данным Росстата на 01.01.2025 она составила 4046,1 тыс. человек, однако на фоне естественной убыли за последние три года численность населения снизилась на 1,1%. По оценке региона, безработица по итогам 2024 года составила 2,1%, что на 0,2 п. п. ниже уровня годом ранее. Сложившийся в регионе низкий уровень безработицы отражает наличие нехватки трудовых ресурсов, что может ограничивать дальнейшее развитие экономики.

Инвестиционный климат находится на умеренно сильном уровне. Объем инвестиций в основной капитал за 2024 год составил 783,8 млрд рублей, что на 9,7% выше уровня предыдущего года в сопоставимых ценах. Отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года находилось на высоком уровне и составило 26,1%, при этом инвестиционная привлекательность региона оценивается как умеренная. Основными драйверами увеличения объёма инвестиций в отчётном году были инфраструктурные проекты в дорожном строительстве, предприятия обрабатывающих производств и энергетической отрасли. В республике созданы и успешно функционируют территории опережающего развития, технопарки и индустриальные парки, ОЭЗ ППТ «Алга», способствующие привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Сбалансированность бюджета находится на комфортном уровне. Объем доходов регионального бюджета за отчетный год вырос на 5,8% и составил 299,8 млрд рублей, что обусловлено увеличением поступлений по налоговым и неналоговым доходам (далее – ННД) на 11,3%. Доля ННД в доходной части бюджета приросла на 3,7 п. п. и составила 74,8%, что свидетельствует о высоком уровне бюджетной автономии. Наибольший прирост в налоговых доходах наблюдался по НДФЛ (+23,0% в основном из-за роста фонда оплаты труда) и налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения (+27,7% под влиянием роста налогооблагаемой базы и увеличением объема авансовых платежей). При этом по налогу на прибыль организаций отмечено снижение поступлений на 2,0%, что обусловлено сокращением налогооблагаемой базы в основном в производстве химических веществ и химических продуктов, металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования, а также в сфере водоснабжения, водоотведения. Безвозмездные поступления от других бюджетов за 2024 год снизились на 7,8% относительно 2023 года и составили 73,9 млрд рублей. Снижение наблюдалось по субсидиям (-12,5% в основном из-за передачи части полномочий Социальному Фонду России) и иным межбюджетным трансфертам (-28,7%, в связи завершением основного объема работ по развитию инфраструктуры дорожного хозяйства и ликвидации несанкционированных свалок в границах городов), при этом по дотациям и субвенциям отмечен рост на 4,7% и 2,7% соответственно. Диверсификация налоговой базы региона оценивается на умеренно низком уровне, т. к. на долю крупнейшего налогоплательщика приходилось 15% налоговых доходов, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков – 31,2% налоговых доходов консолидированного бюджета региона.

Расходы региона за 2024 год выросли на 5,7% по сравнению с 2023 годом и составили 317,9 млрд рублей. Существенный рост отмечен по расходам на образование (+13,7 млрд рублей в основном из-за роста фонда оплаты труда и расходов на капитальный ремонт и укрепление материально-технической базы образовательных организаций) и социальную политику (+7,7 млрд рублей в основном из-за роста расходов на капремонт, строительство геронтологического центра «Именлек», оказание мер соцподдержки участникам СВО и членам их семей). При этом наиболее существенно снизились расходы на национальную экономику (-6,2 млрд рублей), что связано с уменьшением объема межбюджетных трансфертов из федерального бюджета на государственную поддержку сельского хозяйства, развития внутреннего и въездного туризма, малого и среднего предпринимательства, отдельных мероприятий в сфере промышленности, сокращением расходов в сфере информационно-коммуникационных технологий. Объём капитальных расходов в 2024 году снизился на 5,8% к уровню 2023 года до 38,8 млрд рублей, их доля в структуре расходов составила 12,2% совокупных расходов бюджета, при этом большая часть капрасходов была профинансирована за счет собственных средств регионального бюджета.

По итогам 2024 года дефицит регионального бюджета составил 18,1 млрд рублей или 8,1% от ННД, который был покрыт за счет остатков средств на счетах, бюджетных кредитов на финансовое обеспечение реализации инфраструктурных проектов (далее – ИБК) и коммерческих заимствований. 

Регион имеет сильные позиции по долговой нагрузке. Долг региона за 2024 год увеличился в 14,6% в связи с привлечением ИБК и банковских кредитов и на 01.01.2025 составил 67,3 млрд рублей. Долговая нагрузка, по расчетам агентства, приросла на 0,9 п. п. до 30,0% (без учета ИБК и специального казначейского кредита долговая нагрузка составила 20,0%). В структуре долга наибольший удельный вес приходился на бюджетные кредиты из федерального бюджета – 52,2%, на долю облигационных займов – 25,3%, банковских кредитов и госгарантий – 11,1% и 11,4% соответственно. Эффективное управление долгом, а также преобладание в структуре долга бюджетных кредитов обусловило низкий уровень расходов на его обслуживание (1% от ННД), что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах, открытых кредитных линий и доступа к казначейским кредитам.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА+

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие