Рейтинговые действия, 10.07.2025

«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг ООО «Нерюнгри-Металлик» на уровне ruAА+

Москва, 10 июля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Нерюнгри-Металлик» на уровне ruAА+, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности ООО «Нерюнгри-Металлик» обусловлен умеренно сильной оценкой бизнес-профиля компании, низкой долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности и рентабельности, низким уровнем корпоративных рисков при среднем уровне транспарентности.

ООО «Нерюнгри-Металлик» с учетом его дочерних компаний (далее – «Компания») входит в топ-5 крупнейших золотодобывающих компаний в России по объемам производства. Компания осуществляет свою деятельность под брендом Нордголд (Nordgold). Портфель активов Компании является диверсифицированным – разрабатываемые месторождения расположены в РФ, Казахстане, Гвинее и Буркина-Фасо. Объем производства Нордголд в 2024 году составил приблизительно 30 тонн золота. 

Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по консолидированной отчетности по МСФО ООО «Нерюнгри-Металлик».

Обоснование рейтинга

Умеренно сильная оценка бизнес-профиля. Агентство умеренно позитивно оценивает устойчивость отрасли Компании к внешним шокам. Финансовые результаты компаний сектора зависят от цены реализации золота, которая на протяжении последних нескольких лет находится на высоких уровнях на фоне коронакризиса, геополитической и экономической нестабильности. Продолжающаяся популярность монетарного золота среди мировых центральных банков и увеличение закупок со стороны ЦБ РФ с внутреннего рынка для восполнения резервов создают условия для смягчения рисков падения цен на золото. В то же время низкая по отрасли себестоимость добываемого металла компании способствует повышенной устойчивости к внешним ценовым шокам. Барьеры для входа в отрасль Компании оцениваются агентством как умеренно высокие.

Позиции на рынках сбыта оцениваются высоко – Компания входит в топ-5 крупнейших российских золотодобывающих компаний по объему производства за 2024 год. Оценка ресурсной базы оказывает поддержку рейтингу – обеспеченность доказанными и вероятными запасами согласно международной классификации с учетом объемов добычи 2024 года Компании составляет около 20 лет добычи.  Удельный показатель совокупных затрат производства на унцию золота (AISC) оценивается высоко и по итогам 2024 года находится в первом квартиле глобальной кривой затрат.

Фактор концентрации бизнеса оценивается позитивно. У Компании отсутствует зависимость от покупателей ввиду рода деятельности – реализации золота на высоколиквидном рынке. Также отсутствует зависимость от труднозаменимых поставщиков. На текущий момент наблюдается определенная концентрация добычи на месторождении Гросс в кластере Гросс – в 2024 году 42% выручки приходилось на данный рудник. При этом отмечается, что в будущем концентрация будет снижаться по мере наращивания добычи на месторождении Токко.

Низкая долговая нагрузка. На 31.12.2024 (далее – «отчетная дата») совокупный долг Нордголд показал снижение относительно показателя годом ранее на 19%. Компания придерживается активной политики по снижению своей долговой нагрузки – во все рассматриваемые периоды показатель долговой нагрузки в терминах долг, скорректированный на денежные средства и золото в запасах, находился ниже показателя 1,5х для максимальной оценки согласно методологии агентства. Процентная нагрузка оказывает поддержку рейтингу Компании – во все рассматриваемые периоды данный показатель превышал бенчмарк на уровне 5,6х, на отчетную дату покрытие показателем EBITDA процентных платежей составил 15,7х.   

Высокая оценка ликвидности.  Показатель прогнозной ликвидности был оценен позитивно: на горизонте 12 месяцев от отчетной даты операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и невыбранных кредитных линий полностью покрывает все направления использования ликвидности. Качественная оценка ликвидности является высокой, что обусловлено диверсифицированной структурой финансирования, предсказуемой дивидендной политикой, а также отсутствием пиков погашений долга. Наблюдается определенный дисбаланс выручки и затрат по валютам, поскольку выручка Компании привязана к ценам на золото, формирующимся в долл. США, в то время как основные затраты осуществляются в национальных валютах стран, в которых реализуется производство металла. В то же время вероятность реализации валютных рисков оценивается как невысокая.

Высокая рентабельность. Деятельность Компании характеризуется высокой рентабельностью EBITDA – значительно выше бенчмарков агентства, что позитивно сказывается на рейтинговой оценке. В 2024 году данный показатель составил 55%, в прогнозных периодах рентабельность ожидается на уровне выше 60%.

Низкий уровень корпоративных рисков при среднем уровне транспарентности. Компания характеризуется прозрачной структурой собственности, нейтральной степенью транспарентности, высоким уровнем стратегического обеспечения. Раскрытие информации не осуществляется ввиду отсутствия требования по раскрытию, поскольку у Компании отсутствуют публичные долговые инструменты.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАA+

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ООО «Нерюнгри-Металлик» присвоен впервые. 

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 30.06.2025) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 30.06.2025) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Нерюнгри-Металлик», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Нерюнгри-Металлик» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Нерюнгри-Металлик» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Кокс ищет покупателя

Коммерсантъ

Российские угольщики пытаются найти спрос вне Китая
23.07.2025

Почему растет спрос на российские удобрения

РБК

Как на это повлияли возможные санкции ЕС
20.02.2025

Розница в процентах

Российская газета

Маркетплейсы начали отбирать клиентов у банков
21.11.2024

Мировая торговля алмазами упала до минимума с ковида и глобального кризиса

АЭИ Прайм

МОСКВА, 3 июл - РИА Новости. Мировая торговля алмазами в прошлом году сократилась до 72,2 миллиарда долларов - более низкие показатели в последние годы были только в разгар коронавируса и глобального финансового кризиса, следует из данных Кимберлийского процесса, которые изучило РИА Новости.
03.07.2024

Елизавета Уткина о продуктовой инфляции на Западе

Младший директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Елизавета Уткина прокомментировала причины снижения продуктовой инфляции на Западе в программе «Рынки» на РБК ТВ 10.04.2024