Москва, 31 января 2025 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности АО «НПФ ГАЗФОНД» на уровне ruAАA, прогноз по рейтингу стабильный.
АО «НПФ ГАЗФОНД» – один из крупнейших пенсионных фондов на российском рынке и один из лидеров в области негосударственного пенсионного обеспечения (НПО). По итогам 2023 года доля совокупных активов фонда на пенсионном рынке, по оценкам агентства, составила 11,2%, на 30.09.2024 – 10,9%. Ведущие позиции фонда и его социально-экономическая значимость оказывают существенное положительное влияние на рейтинг. Кроме того, агентство высоко оценивает финансовый потенциал одного из ключевых вкладчиков и собственников фонда, что выделяется в качестве фактора поддержки.
Активы, относящиеся к пенсионным резервам, характеризуются достаточно высоким качеством. На 30.09.2024 коэффициент качества активов пенсионных резервов составил 0,77. В то же время наличие в структуре активов фонда объектов, обладающих невысоким уровнем ликвидности, а также вложений в связанные структуры ограничивает рейтинговую оценку. Диверсификация активов пенсионных резервов оценивается агентством умеренно позитивно: на 30.09.2024 доля крупнейшей группы связанных вложений, которые нельзя отнести к УРК ruAA и выше, в структуре средств пенсионных резервов составила 12,7%, трех крупнейших – 30,0%. Накопленная доходность от размещения средств пенсионных резервов за 2021-2023 гг. за минусом вознаграждения управляющим компаниям, специализированному депозитарию и фонду составила 16,2%, что позитивно оценивается агентством.
В числе позитивных факторов выделяется высокий размер среднего счета клиента фонда по НПО. Крупнейшими клиентами фонда являются один из ключевых собственников и его дочерние компании, и, по оценкам агентства, риски утраты основного бизнеса для фонда несущественны. Обязательства по договорам НПО за период с 30.09.2023 по 30.09.2024 показали высокие темпы прироста в 7,5%. Фонд обладает достаточным объемом активов для покрытия пенсионных обязательств, что подтверждается выводами актуарного заключения. Позитивно оценивается высокое значение коэффициента текущей ликвидности, которое составило 9,94 на 30.09.2024.
Фонд обладает высоким запасом капитала: на 30.09.2024 собственные средства превысили их минимальный нормативный размер в 274 раза. Рентабельность капитала фонда по итогам 2023 года находилась на уровне 15,8%, что ограничивает уровень рейтинга. Качество активов, в которые инвестируются собственные средства фонда, оценивается как умеренное: на 30.09.2024 коэффициент качества активов составил 0,67, доля высоколиквидных вложений в объекты с УРК ruA и выше составила более 50%. При этом активы собственных средств, по мнению агентства, обладают недостаточно высокой диверсификацией, доля вложений в связанные структуры оказывает давление на уровень рейтинга.
Уровень организации и регламентации системы риск-менеджмента оценивается как высокий: в фонде утверждена политика, определяющая основные процедуры управления рисками, разработаны положения по управлению отдельными видами рисков, на регулярной основе готовятся и предоставляются в органы управления фондом отчеты по рискам.
Большая часть средств пенсионных резервов фонда (96,7% на 30.09.2024) передана в доверительное управление компании, имеющей рейтинг надежности и качества услуг от «Эксперт РА» на уровне A++, что оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку. В то же время высокая концентрация активов на одной управляющей компании негативно сказывается на оценке диверсификации активов по доверительным управляющим.
По данным «Эксперт РА», на 30.09.2024 активы АО «НПФ ГАЗФОНД» составили 615,7 млрд рублей, собственный капитал – 225,8 млрд рублей, объем обязательств по НПО – 389,5 млрд рублей. По данным Банка России, на 30.09.2024 фонд занимает 4 место по объему активов и 2 место по объему обязательств по договорам НПО и ДС (фонд на данный момент не осуществляет деятельность по ПДС).
Оценка внешнего влияния
В качестве факторов поддержки агентство выделяет высокий финансовый потенциал собственника и его заинтересованность в дальнейшем развитии фонда, а также исключительную социально-экономическую значимость фонда (по итогам 2023 года доля совокупных активов фонда на пенсионном рынке составила 11,2%).
Компоненты рейтинга
Оценка собственной финансовой надежности (ОСФН): ruA
Оценка внешнего влияния: +5 ступеней к ОСФН
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг АО «НПФ ГАЗФОНД» был впервые опубликован 16.11.2008. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 05.02.2024.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов финансовой надежности НПФ (вступила в силу 13.05.2024) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «НПФ ГАЗФОНД», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «НПФ ГАЗФОНД» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «НПФ ГАЗФОНД» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.