«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Республики Саха (Якутия) на уровне ruАА– и установил статус «под наблюдением»

Москва, 25 февраля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Республики Саха (Якутия) на уровне ruАА-, прогноз по рейтингу стабильный. По рейтингу установлен статус «под наблюдением», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшем будущем.

Установление статуса «под наблюдением» связано с задержкой поступления средств от региона в рамках соглашения о государственно-частном партнерстве, что может привести к ухудшению финансового состояния частного партнера и проблемам с исполнением им своих обязательств. Агентство будет отслеживать статус поступлений, в связи с чем установлен статус «под наблюдением».

Рейтинг кредитоспособности Республики Саха (Якутия) (далее – республика, регион) обусловлен высоким уровнем развития экономики, умеренно высоким уровнем демографического развития и рынка труда, приемлемым уровнем инвестиционного климата, умеренно высоким уровнем сбалансированности бюджета, сильными позициями по долговой нагрузке. Положительное влияние на уровень рейтинга оказывают высокий уровень ВРП и ВРП на душу населения, положительная динамика численности населения, высокий уровень отношения инвестиций в основной капитал к ВРП, гибкость расходной части бюджета. Давление оказывает умеренно низкая численность населения и диверсификация налоговой базы.

Республика Саха (Якутия) – субъект Российской Федерации, который входит в состав Дальневосточного федерального округа и является самым большим регионом России. Республика отличается резко континентальным климатом и обширной зоной многолетней мерзлоты. Площадь территории региона составляет 3 083,5 тыс. кв. км, административный центр – г. Якутск. Экономика региона в большой степени опирается на добычу полезных ископаемых, которая составляет более половины ВРП региона. На территории республики расположены месторождения твердых полезных ископаемых, в частности золота, железной руды, топливно-энергетических полезных ископаемых (нефть, уголь, природный газ), а также крупнейшие в России месторождения алмазов.

Обоснование рейтинга

Высокий уровень развития экономики региона обусловлен в том числе сильными размерными характеристиками: объем ВРП за 2024 год (далее – отчётный год) составил, по оценке региона, 2,6 трлн рублей, что в сопоставимых ценах на 3,2% выше уровня 2023 года. За 2024 год индекс промышленного производства составил 108,5% к уровню 2023 года. Положительное влияние на рост промышленного производства оказали добыча полезных ископаемых (+9,8% г/г) и обрабатывающие производства (+5,6% г/г). В регионе отмечен рост объема добычи угля (+55,7%) и металлических руд (+7,1%). Также отмечен прирост оборота розничной торговли на 6,0%, ввода в действие общей площади жилых домов (+6,7%). По итогам 2025 года объем ВРП прогнозируется регионом с ростом в сопоставимых ценах на 3,1% до 2,8 трлн рублей, промышленного производства – на 3,1% к уровню 2024 года.

По расчетам агентства, ВРП на душу населения региона по итогам отчетного года вырос на 15,7% к уровню 2023 года в действующих ценах и сложился в размере 2,6 млн рублей, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку. Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму в регионе за последние три года сложилось на высоком уровне и составило 3,1. По оценке региона, среднедушевые денежные доходы населения за 2024 год выросли на 11,1% и составили 76,6 тыс. рублей при величине прожиточного минимума 23,3 тыс. рублей. По итогам 2025 года, регионом ожидается рост доходов населения на 7,7% до 82,5 тыс. рублей при установленной величине прожиточного минимума 26,8 тыс. рублей.

Умеренно высокий уровень демографического развития и рынка труда. Регион имеет умеренно низкую численность населения, которая, по предварительным данным Росстата, на 01.01.2025 составила 1007,1 тыс. человек. В республике сохраняется естественный прирост населения: за последние три года прирост численности составил 0,9%. Безработица по итогам 2024 года, по оценке региона, составила 5,5%, что на 0,2 п. п. ниже, чем в 2023 году.

Инвестиционный климат оценивается на приемлемом уровне. Объем инвестиций в основной капитал оценивается регионом за 2024 год на уровне 781,0 млрд рублей, что на 4,8% выше уровня предыдущего года в действующих ценах. По данным Росстата, объем инвестиций за январь-сентябрь прирос на 3,3% в сопоставимых ценах и сложился на уровне 476,1 млрд рублей. Отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года находилось на высоком уровне и составило 31,8%, при этом инвестиционная привлекательность региона оценивается как низкая. В 2024 году в республике были введены в эксплуатацию четыре обогатительных фабрики на Эльгинском угольном месторождении, завершилось строительство Тихоокеанской железной дороги. На территории региона действуют территории опережающего развития, промышленные площадки, способствующие привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Сбалансированность бюджета находится на умеренно высоком уровне. Объем доходов регионального бюджета, по данным отчёта об исполнении бюджета на 01.01.2025, за отчетный год снизился на 6,0% и составил 331,1 млрд рублей, из которых 61% приходилось на налоговые и неналоговые доходы бюджета (далее – ННД). Доля ННД в доходах бюджета за 2024 год снизилась на 3,7 п. п., что вызвано снижением поступлений по ННД на 11,4% до 201,9 млрд рублей. Наблюдалось сокращение поступлений по налогу на добычу полезных ископаемых (-28,7%, в связи с высоким уровнем поступлений в 2023 году вследствие уточненных налоговых деклараций и изменений в Налоговом кодексе РФ), налогу на прибыль организаций (-19,3% из-за роста налоговой базы в 2023 году в части налогообложения курсовых разниц), налогу на имущество организаций (-10% из-за возврата переплаты крупнейшему налогоплательщику). При этом увеличились поступления по НДФЛ на 19,7% (из-за роста полученных дивидендов и фонда оплаты труда по крупнейшим добывающим предприятиям). Диверсификация налоговой базы региона оценивается негативно, т. к. бюджет региона подвержен зависимости от финансового состояния компании: доля крупнейшего налогоплательщика в 2024 году, по предварительной оценке региона, составила 14,8% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 49,4% налоговых доходов республиканского бюджета.

Безвозмездные поступления от других бюджетов за отчетный год, по данным отчёта об исполнении бюджета на 01.01.2025, остались почти на уровне 2023 года и составили 103,0 млрд рублей. По состоянию на отчётную дату поступления по дотациям и субвенциям показали рост на 10,4% и 26,0% соответственно, при этом снижение отмечено по иным межбюджетным трансфертам (-49,6%) и субсидиям (-14,8%). Рост поступлений по дотациям связан с увеличением поступлений на выравнивание бюджетной обеспеченности, увеличение поступлений по субвенциям произошло в основном из-за роста поступлений на осуществление отдельных полномочий в области лесных отношений и пожарной безопасности и тушение лесных пожаров. Снижение субсидий обусловлено преимущественно сокращением поступлений на реализацию мероприятий по модернизации школьных систем образования, на строительство и реконструкцию объектов питьевого водоснабжения, на создание новых мест в общеобразовательных организациях, а также в связи с сокращением поступлений на реализацию региональных проектов модернизации первичного звена здравоохранения. Опережающие поступления иных межбюджетных трансфертов по реализации планов социально-экономического развития центров экономического роста в 2023 году способствовали снижению поступлений данного вида межбюджетных трансфертов в 2024 году.

Объем расходов региона за 2024 год, по данным отчёта об исполнении бюджета на 01.01.2025, снизился на 1,0% по сравнению с 2023 годом и составил 351,9 млрд рублей. Существенное снижение зафиксировано по расходам на ЖКХ (-15,1 млрд рублей из-за снижения финансирования из федерального бюджета на объекты капстроительства и на мероприятия по переселению граждан из аварийного жилищного фонда) и здравоохранение (-1,3 млрд рублей в связи с завершением капстроительства объектов здравоохранения), при этом наибольший прирост отмечен по расходам на образование (+5,8 млрд рублей, в основном из-за увеличения заработной платы работников бюджетной сферы). Капитальные расходы, по расчетам агентства, в отчетном году снизились на 22,7% и составили 41,6 млрд рублей, при этом доля капрасходов в совокупных расходах регионального бюджета составила 11,8%, что характеризует гибкость расходной части бюджета региона на высоком уровне.

В отчётном году бюджет был исполнен с дефицитом в объеме 20,8 млрд рублей или 10,3% от ННД, на покрытие которого были направлены остатки средств на счетах и бюджетный кредит на финансовое обеспечение реализации инфраструктурных проектов (далее – ИБК).

Регион имеет сильные позиции по долговой нагрузке. Долг региона за 2024 год увеличился на 5,4% и составил 55,2 млрд рублей. Рост долговых обязательств связан с привлечением ИБК и с увеличением объёма предоставленных госгарантий. Долговая нагрузка увеличилась на 4,4 п. п. и составила 27,3% (без учета ИБК и специального казначейского кредита долговая нагрузка составила 22,8%). В структуре долга по-прежнему преобладают облигационные займы с долей 41,0%, удельный вес государственных гарантий – 30,5% и 28,5% приходится на бюджетные кредиты из федерального бюджета. Расходы на обслуживание регионального долга в 2024 году составили 1,1% от ННД, что оказало поддержку рейтинговой оценке. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к банковским и казначейским кредитам.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют. 

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА–

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие