«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Калининградской области на уровне ruА+

Москва, 4 февраля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Калининградской области на уровне ruА+, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Калининградской области (далее – область, регион) обусловлен умеренно высоким уровнем развития экономики при приемлемом уровне демографического развития и развитом рынке труда с ограниченными ресурсами, умеренным уровнем инвестиционного климата, комфортным уровнем сбалансированности бюджета и сильными позициями по долговой нагрузке. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокий ВРП на душу населения, положительная динамика численности населения, высокая диверсификация налоговой базы и гибкость расходной части бюджета. Давление оказывает умеренная доля инвестиций в основной капитал к ВРП.

Калининградская область – субъект Российской Федерации, расположенный в Северо-Западном федеральном округе, граничащий с Польшей и Литвой и не имеющий сухопутных границ с остальной частью страны. Площадь территории региона составляет 15,1 тыс. кв. км, административный центр – г. Калининград. Экономика региона имеет высокодиверсифицированную структуру, основными секторами которой являются: деятельность по операциям с недвижимым имуществом, обрабатывающие производства, торговля оптовая и розничная. Особенностью экономики области является то, что в ней действуют различные производства, связанные с географическим положением региона: янтарные производства, рыбная ловля, добыча полезных ископаемых.

Обоснование рейтинга

Умеренно высокий уровень развития экономики региона обусловлен в том числе сдержанными размерными характеристиками: объем ВРП за 2024 год (далее – отчётный год) составил, по оценке региона, 876,6 млрд рублей, что в сопоставимых ценах на 4,7% выше уровня 2023 года. Драйвером экономического роста региона выступала промышленность: за 11 месяцев 2024 года индекс промышленного производства сложился на уровне 102,9% за счет положительной динамики обрабатывающего сектора производства (+3,1% г/г) и энергетического комплекса (+7,4% г/г). Наибольший прирост в обрабатывающей сфере зафиксирован в производстве пищевых продуктов (+14,7%). Кроме того, за 11 месяцев отчётного года отмечен прирост оборота розничной торговли (+10,6% г/г), платных услуг населению (+7,4% г/г), строительства (+15,8%) и производства продукции сельского хозяйства (за 9 месяцев 2024 года +7,4% г/г). По итогам 2025 года регион прогнозирует рост ВРП в сопоставимых ценах на 4,5% до 972,5 млрд рублей, промышленного производства – на 7,1%.

Позитивное влияние на рейтинговую оценку оказал высокий уровень ВРП на душу населения региона, по расчетам агентства, по итогам отчетного года значение данного показателя увеличилось на 12,8% к уровню 2023 года в действующих ценах и составило 0,8 млн рублей. Отношение среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму в регионе за отчетный год сложилось на умеренно высоком уровне и составило 2,9. Среднедушевые денежные доходы населения за 2024 год приросли на 7,4% к уровню 2023 года и составили 46,8 тыс. рублей при величине прожиточного минимума 15,9 тыс. рублей. По итогам текущего года, регионом прогнозируется рост доходов населения до 53,0-54,0 тыс. рублей, величина прожиточного минимума установлена в размере 18,3 тыс. рублей.

Приемлемый уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. Численность населения области находится на умеренно низком уровне, по состоянию на 01.01.2025 (далее – отчетная дата), по оценке региона, составила 1035,2 тыс. человек, за последние три года прирост населения составил 0,4% за счет положительного миграционного сальдо. Безработица в регионе находится на рекордно низком для области уровне: по итогам 2024 года показатель составил 2,5%, что на 0,5 п. п. ниже, чем в 2023 году. В регионе сложился дефицит кадров, который является одним из ключевых барьеров для дальнейшего экономического развития области.

Инвестиционный климат находится на умеренном уровне. Объем инвестиций в основной капитал по итогам 2024 года, по оценке региона, сложился на уровне порядка 200,0 млрд рублей, что на 7,8% в действующих ценах выше уровня 2023 года. Отношение инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года находилось на умеренном уровне и составило 21,2%, при этом инвестиционная привлекательность региона оценивается как высокая. На территории области действует особая экономическая зона, индустриальные парки, способствующие привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Сбалансированность бюджета находится на комфортном уровне. Объем доходов областного бюджета за отчетный год, по предварительным данным региона, увеличился на 21,1% и составил 121,3 млрд рублей преимущественно за счет роста налоговых и неналоговых доходов бюджета (далее – ННД). Из доходов были исключены трансферты бюджету Калининградской области на обеспечение поддержки юридических лиц, осуществляющих деятельность на территории региона, и резидентов Особой экономической зоны, т.к. данные средства транзитом проходят через бюджет региона (он их только администрирует). По сравнению с 2023 годом ННД увеличились на 23,4% (за вычетом выплат разового характера в компаниях финансовой сферы увеличились на 13,6%). Наибольшее увеличение поступлений сложилось по НДФЛ (+44,0% за счёт роста фонда оплаты труда и выплат разового характера) и по налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения (+37,5% за счет увеличения числа налогоплательщиков). Диверсификация налоговой базы региона оценивается на высоком уровне, т. к. на долю десяти крупнейших налогоплательщиков в 2024 году, по предварительным данным региона, приходилось 13,1% налоговых доходов, на долю крупнейшего налогоплательщика – 2,0% налоговых доходов. Объём межбюджетных трансфертов из федерального бюджета за отчётный год увеличился на 19,3% по сравнению с 2023 годом и составил 31,6 млрд рублей в основном за счет роста субсидий в 1,5 раза.

Расходы регионального бюджета за 2024 год, по предварительным данным региона, снизились на 3,0% по сравнению с 2023 годом и составили 110,0 млрд рублей. В структуре расходов преобладали социальные расходы, доля которых за отчетный год составила 57,6% или 63,3 млрд рублей. Наибольший прирост за отчётный год наблюдался по расходам на образование (+3,9 млрд рублей в основном за счёт роста расходов на строительство новых и капитальный ремонт действующих школ), а наибольшее снижение отмечено по расходам на национальную экономику (-9,0 млрд рублей из-за завершения работ по реконструкции разводного моста и второй очереди кольцевого маршрута «Северный обход города Калининграда»). Капитальные расходы за отчетный год, по расчётам агентства, снизились на 5,7% и составили 23,0 млрд рублей, при этом гибкость расходной части областного бюджета оценивается на высоком уровне, т.к. доля капрасходов в объеме совокупных расходов областного бюджета составила 20,9%.

По итогам 2024 года областной бюджет, по предварительным данным региона, исполнен с профицитом в объеме 11,3 млрд рублей или 12,7% ННД.

Сильные позиции по долговой нагрузке. Долг региона за 2024 год снизился на 29,5% и составил на 01.01.2025 23,9 млрд рублей в связи с погашением части задолженности по бюджетным кредитам и списанием их на 188,5 млн рублей. Долговая нагрузка составила, по расчетам агентства, 27,0% (без учета инфраструктурных бюджетных кредитов и специального казначейского кредита долговая нагрузка составила 22,8%). По состоянию на отчетную дату в структуре долга наибольший удельный вес занимают бюджетные кредиты – 86,9%, доля банковских кредитов составляет 7,1%, облигационных займов – 6,0%. Эффективное управление долгом, преобладание в структуре долга бюджетных кредитов обусловило низкий уровень расходов на его обслуживание (0,4% от ННД), что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах, открытых кредитных линий и доступа к казначейским кредитам.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruА+

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие