Москва, 15 августа 2025 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании АО «АБ Капитал» на уровне А+, прогноз по рейтингу – стабильный.
АО «АБ Капитал» специализируется на управлении средствами ЗПИФ. Концентрация на одном направлении деятельности оказывает давление на оценку диверсификации бизнеса. На 31.03.2025 стоимость чистых активов под управлением компании составила 227,2 млрд рублей, что соответствует 2 размерному классу в соответствии с методологией агентства и оценивается положительно. Кроме того, объем активов под управлением компании демонстрирует существенную положительную динамику: за период с 31.03.2024 по 31.03.2025 прирост составил 31,6%, за аналогичный период годом ранее – 377,9%.
Диверсификация клиентской базы оценивается агентством нейтрально. По состоянию на 31.12.2024 под управлением компании находилось 37 фондов, при этом доля средств крупнейшего ЗПИФ в общем объеме активов под управлением составила 28,5%, доля пяти крупнейших фондов – 70,9%, что оказывает давление на показатель диверсификации. В то же время агентство позитивно оценивает отсутствие рисков концентрации доходов компании на крупнейших фондах: доля доходов, обеспеченных пятью крупнейшими фондами, в доходах от доверительного управления имуществом за 2024 год составила 39,7%, крупнейшим – 19,4%.
Операционная эффективность деятельности, а также показатели рентабельности бизнеса компании находятся на высоком уровне. Так, за период с 30.06.2024 по 30.06.2025 покрытие вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом операционных расходов составило 157,4%, за период с 30.06.2023 по 30.06.2024 – 158,9%. Показатели рентабельности капитала по чистой прибыли за аналогичные периоды составили 120,6% и 126,7% соответственно. Средний объем вознаграждений за услуги по доверительному управлению средствами ЗПИФ оценивается агентством как низкий: 2,4 тыс. рублей на 1 млн рублей этих средств под управлением как за период с 30.06.2024 по 30.06.2025, так и за аналогичный период годом ранее.
Положительное влияние на рейтинг оказывают высокое качество балансовых активов компании (на 31.03.2025 коэффициент качества балансовых активов составил 0,94) и высокие показатели ликвидности (на 31.03.2025 коэффициент текущей ликвидности составил 10,2). Превышение собственных средств, рассчитанных в соответствии с нормативными требованиями, над минимальным размером собственных средств на 30.06.2025 составило 74,4% и оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. При этом агентство отмечает, что с учетом средств, размещенных в РЕПО с ЦК, отклонение составило 96,8%. Показатель запаса капитала на 30.06.2025 по отношению к годовым операционным расходам составил 22,1% и оценивается агентством как низкий.
Качество активов под управлением компании, по мнению агентства, находится на умеренно высоком уровне, что обусловлено спецификой входящих в ЗПИФ активов. На 31.03.2025 скорректированная по методологии агентства стоимость активов относительно стоимости их учета на забалансовых счетах составила 65,9%. Риски концентрации активов под управлением на крупнейшем объекте вложений оцениваются агентством как низкие. На 31.03.2025 доля крупнейшего объекта вложений в активах под управлением (из расчета исключены активы ЗПИФ, которые агентство, согласно методологии, отнесло к категории технических) составила 4,4%. У компании отсутствуют вложения в связанные с ней структуры, что также положительно сказывается на рейтинге.
Уровень организации и формализации системы риск-менеджмента оценивается агентством как средний с учетом отсутствия в компании обособленного подразделения риск-менеджмента. Система управления рисками организована в соответствии с положением о системе управления рисками, политиками управления кредитными и операционными рисками. Качество управления операционными рисками и рисками закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости, а также фондов, в которых реализуются девелоперские проекты, находится, по мнению агентства, на высоком уровне. Кроме того, агентство высоко оценивает качество и опыт компании по сопровождению ЗПИФ, а также опыт и деловую репутацию топ-менеджмента компании. Уровень стратегического обеспечения относится к числу позитивных факторов.
На 31.03.2025 объем активов под управлением АО «АБ Капитал» составил 227,2 млрд рублей, на 30.06.2025 объем собственных средств по форме расчета Банка России был равен 118,4 млн рублей.
Регуляторное раскрытие
При присвоении рейтинга надежности и качества услуг АО «АБ Капитал» применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 04.12.2024).
Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО «АБ Капитал», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.