«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг МКАО «Совко Капитал Партнерс» на уровне ruA+

Москва, 8 августа 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании МКАО «Совко Капитал Партнерс» на уровне ruА+. Прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг кредитоспособности МКАО «Совко Капитал Партнерс» обусловлен умеренно высокой оценкой инвестиционной политики и качества активов холдинговой компании, низким уровнем диверсификации активов, низкой долговой нагрузкой, высокой оценкой уровня ликвидности и маржинальности, низкими валютными рисками и приемлемым уровнем корпоративных рисков.

МКАО «Совко Капитал Партнерс» (далее – холдинг, компания) – является мажоритарным акционером ПАО «Совкомбанк» (далее – банк), финансовые вложения холдинга представлены акциями банка и связанных с ним структур.

ПАО «Совкомбанк» (ruAA, стаб.) –  крупный универсальный банк, специализирующийся на розничных и корпоративных операциях, а также инвестиционно-банковских услугах с широкой географией деятельности.

Рейтинг был присвоен на основании аудированной отчетности по МСФО МКАО «Совко Капитал Партнерс».

Обоснование рейтинга

Умеренно высокая оценка инвестиционной политики и качества активов. Крупнейшим активом компании является мажоритарная доля в ПАО «Совкомбанк» (ruAA, стаб.). Высокий уровень финансовой надежности объекта вложения оказывает положительное влияние на оценку качества активов холдинга.

Низкий уровень диверсификации активов. Вложение в банк является основным активом холдинга, остальные вложения приходятся на связанные с банком структуры. Также отмечается высокая зависимость холдинга от крупнейшего актива по денежным потокам, доля которого составляет порядка 98% в совокупных доходах холдинга. Высокая концентрация вложений компании на одном активе оказывает давление на уровень рейтинга в части оценки отраслевой диверсификации холдинга и диверсификации по активам и потокам.

Низкий уровень долговой нагрузки. Холдинг не имеет внешних долговых обязательств, а текущие заимствования незначительны к величине скорректированных активов согласно бенчмаркам агентства, что оказывает существенную поддержку рейтингу в рамках оценки фактора финансового левериджа. Коэффициент покрытия процентных расходов находится на высоком уровне в виду низкого значения затрат на обслуживание долговых обязательств относительно дивидендного потока от вложений с учетом затрат на административные расходы. Коэффициент покрытия долговых обязательств собственными средствами позитивно оценивается агентством ввиду значительного объема собственного капитала с учетом скорректированных активов. Высокая достаточность капитала холдинга также положительно повлияла на высокую диверсификацию пассивов по кредиторам.

Высокая оценка уровня ликвидности.  В 2023 году возобновились дивидендные выплаты от основного объекта вложений, а в 2024 году они кратно возросли, кроме того, ожидаемые денежные поступления превышают плановый объем использования ликвидности, что позволяет высоко оценить фактор достаточности денежных потоков объекта рейтинга. По расчетам агентства, имеющийся объем денежных средств на балансе компании на 31.12.2024 в совокупности с планируемым операционным денежным потоком от объектов инвестиций в значительной мере покрывают обязательства компании по выплате тела долга, процентных платежей и потребность в финансировании операционной деятельности в среднесрочной перспективе. Показатель текущей ликвидности оценивается позитивно ввиду незначительного размера краткосрочных обязательств на отчетную дату.

Высокая оценка уровня маржинальности. В 2023 году произошло восстановление чистой прибыли на фоне роста финансовых показателей основного объекта вложений холдинга и возобновления дивидендных выплат, в 2024 году финансовые результаты холдинга также оказались в положительной зоне. По оценкам агентства, за 2024 год рентабельность активов и капитала по чистой прибыли, скорректированной на курсовую переоценку и на переоценку финансовых инструментов, составила 22% и 23% соответственно. В текущем году также ожидается получение дивидендов от основного объекта вложений компании. Валютные риски у компании отсутствуют, т.к. размер открытой валютной позиции к капиталу незначителен.

Приемлемый уровень корпоративных рисков. Ограничивающее влияние на рейтинг оказывает отсутствие независимых представителей в составе совета директоров, также не сформирован коллегиальный исполнительный орган. Стратегия развития компании не формализована. Холдинг не публикует финансовую и операционную информацию о своей деятельности, что отражается в сдержанной оценке информационной прозрачности.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA+

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие