«Эксперт РА» пересмотрел кредитный рейтинг АО ВТБ Лизинг по новой методологии и присвоил рейтинг на уровне ruАА со стабильным прогнозом

Москва, 21 августа 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности лизинговой компании АО ВТБ Лизинг по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruАА со стабильным прогнозом. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruAА- со стабильным прогнозом.

В соответствии с методологией оценки внешнего влияния, кредитный рейтинг АО ВТБ Лизинг присваивается на уровне условного рейтингового класса поддерживающей структуры (акционера, далее - ПС), уменьшенного на 2 ступени.

АО ВТБ Лизинг – универсальная лизинговая компания, которая специализируется на лизинге подвижного состава, легкового, грузового автотранспорта, спецтехники. Головной офис компании находится в Москве, также лизингодатель имеет более 60 подразделений, расположенных преимущественно на европейской территории РФ. Кроме того, компания использует маркетинговые возможности материнской структуры, представленной на всей территории страны.

Решение об уровне рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• ПС систематически поддерживает лизинговую компанию ликвидностью для осуществления операционной деятельности. При этом мы принимаем во внимание наличие у поддерживающей структуры кредитного рейтинга на уровне ruAAА со стабильным прогнозом, однако учитываем снижение её самостоятельной кредитоспособности в 2022 году в связи со значительными убытками. В связи с тем, что банком было принято решение о введении ряда мер, направленных на укрепление его капитальной позиции (например, приостановка выплаты дивидендов и выплат по бессрочным нотам участия и бессрочным облигациям), мы оцениваем возможность капитальной поддержки со стороны ПС нейтрально;
• при оценке потенциальных ограничений поддержки агентство учитывает, что поддерживающая структура является кредитной организацией, ведущей свою деятельность на основании лицензий, выданных Банком России, и обязана соблюдать нормативы концентрации кредитных рисков и достаточности капитала. Мы полагаем, что по состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования могут потенциально оказать сдерживающее влияние на финансирование ПС бизнеса компании;
• ПС является единственным акционером АО ВТБ Лизинг, все члены Совета Директоров компании являются представителями топ-менеджмента ПС, отчетность компании консолидируется в отчетность Группы, головной структурой которой является ПС;
• в рамках оценки стратегии и репутации отмечается, что стратегия развития компании является частью общей стратегии ПС и компания является ведущей составляющей лизингового дивизиона материнской организации. В случае дефолта АО ВТБ Лизинг для ПС присутствуют значимые репутационные риски. При этом, по мнению агентства, бизнес АО ВТБ Лизинг не может быть переведен на другую структуру на горизонте 12 месяцев;
• при оценке безусловности поддержки агентство отмечает отсутствие поручительств, гарантий, оферт по обязательствам АО ВТБ Лизинг со стороны ПС, которая является основным кредитором компании. При этом агентство принимает во внимание факты предоставления компании кредитных средств со стороны материнской структуры на финансирование операционной деятельности, что подразумевает нецелесообразность выставления поручительств, гарантий, оферт. Кроме того, агентство учитывает наличие у компании возможности дополнительного привлечения средств в рамках открытых кредитных линий, предоставленных ПС.

Факторы, влияющие на оценку самостоятельной кредитоспособности:

Сильная оценка рыночных позиций обусловлена масштабом бизнеса лизингодателя на российском лизинговом рынке: по итогам 2022 года компания заняла 4-е место по объему нового бизнеса и размеру лизингового портфеля в рэнкинге «Эксперт РА». В 2022 году, несмотря на снижение объемов нового бизнеса на 12% вследствие влияния геополитических изменений, остаток чистых инвестиций в лизинг (ЧИЛ) компании вырос на 15,6%. По объему нового бизнеса за 2022 год доля компании на рынке составила 8,8%.

Адекватная достаточность капитала при высокой рентабельности бизнеса. По состоянию на 01.04.2023 коэффициент автономии компании составил 13,5%, что рассматривается как адекватный уровень. Компания рассматривает возможность выплаты дивидендов в 2023 году, что, тем не менее, не окажет значительного давления на ее капитальную позицию. Деятельность лизингодателя характеризуется высокими показателями рентабельности и операционной эффективности (по данным РСБУ, ROE за период с 01.04.2022 по 01.04.2023 составила около 20%).

Качество лизингового портфеля оценивается как адекватное. Доля платежей к получению по сделкам с просроченной задолженностью более 90 дней по состоянию на 01.04.2023 составила около 2%. Еще порядка 1% портфеля составляют реструктурированная задолженность, а также задолженность по расторгнутым договорам. Концентрация лизингового портфеля на клиентах является высокой, однако она показала заметное снижение в результате прошедшей в 1кв2023 сделки по переуступке задолженности крупного авиаперевозчика: на 10 крупнейших лизингополучателей приходится около 50% платежей к получению на 01.04.2023 против 69% годом ранее. Также высокой является концентрация лизинговых сделок на лизингополучателях, занятых в отдельных отраслях: на крупнейшую отрасль (железнодорожный транспорт) приходится порядка 53% лизингового портфеля. Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: весь лизинговый портфель компании застрахован, при этом не менее 82% объема договоров страхования по состоянию на 01.04.2023 приходилось на страховые компании с рейтингами кредитоспособности на уровне ruАА- и выше от «Эксперт РА». Агентством отмечается невысокий уровень авансирования сделок (средний размер авансов в новом бизнесе за период с 01.04.2022 по 01.04.2023 составил 13%, что ниже показателя сопоставимых по масштабу лизинговых компаний).

Адекватные ликвидная позиция и профиль фондирования. Для компании традиционно характерны поддержание низкого коэффициента покрытия процентных расходов (отношение EBIT к процентным расходам составило 1,04 за период с 01.04.2022 по 01.04.2023) и высокой долговой нагрузки (отношение валового долга к капиталу на 01.04.2023 превысило 6). Во многом негативное влияние указанных особенностей компании нивелирует тот факт, что она привлекает фондирование только от аффилированных структур, при этом число банков-кредиторов за прошедший год увеличилось до двух. Управление ликвидностью осуществляется на принципах единого казначейства на уровне головной структуры и предполагает наличие у компании лимита фондирования в объемах, необходимых для выполнения стратегических целей, что рассматривается в качестве позитивного фактора.

Корпоративное управление и практики риск-менеджмента рассматриваются как адекватные. Качество бизнес-процессов и уровень регламентации деятельности компаниив целом соответствует её специфике и масштабу бизнеса. Отмечается отсутствие у компании отдельной аудированной отчетности по МСФО, в связи с чем оценка качества лизинговых активов и финансового положения Группы ВТБ Лизинг для неограниченного круга лиц может быть затруднена. На горизонте действия рейтинга компания планирует придерживаться текущей бизнес-модели при поддержании темпов роста остатка ЧИЛ на уровне свыше 15%, сохранении качества лизингового портфеля и высокой эффективности деятельности.

Остаток ЧИЛ по МСФО на 01.07.2023 составил 368,8 млрд руб., объем лизингового портфеля (РСБУ) – 657,4 млрд руб., объем нового бизнеса за 6 месяцев 2023 – 140,0 млрд руб., объем полученных лизинговых платежей за 6 месяцев 2023 – 170,4 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.