Москва, 24 августа 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Планетамолл-Красноярск» на уровне ruВВ+. Прогноз по рейтингу – стабильный.
ООО «Планетамолл-Красноярск» (далее – компания) является собственником торгово-развлекательного центра «Планета» в г. Красноярск. ТРЦ функционирует с 2008 года, общая площадь здания составляет 125 тыс. кв. м, площадь торговой галереи — 76,5 тыс. кв. м. Все финансовые, управленческие и стратегические решения принимаются централизованно управляющей компанией ООО «Моллтек».
Оценка рыночных и конкурентных позиций компании оказывает нейтральное влияние на уровень рейтинга. При оценке данного фактора учитывался покупательский спрос и влияющий на него уровень доходов в регионе присутствия, который находится на уровне чуть ниже, чем в среднем по стране. «Планета» является крупнейшим и самым посещаемым ТРЦ в Красноярске, степень вакантности торговых площадей по оценке, проведённой в марте 2021 года, составила всего 3,8%, а ожидаемый уровень заполненности площадей в будущем стремится к 99%. Степень износа здания ТРЦ – умеренно низкая и составляет порядка 25% на 30.06.2021. Вероятность появления в городе нового комплекса, сопоставимого по масштабам деятельности с «Планетой», в среднесрочной перспективе агентство оценивает как низкую, что позволяет оценить барьеры для входа выше, чем в среднем по отрасли, и в совокупности с сильными конкурентными позициями позитивно сказывается на уровне рейтинга компании.
Структура арендаторов хорошо диверсифицирована, доля крупнейшего из них, ООО «О`КЕЙ» в выручке за последние четыре квартала, завершившиеся 30.06.2021 (далее – отчётная дата), составляет 8,6%. Контракты с якорными клиентами носят преимущественно долгосрочный характер, а наличие, помимо этого, заключённых средне- и краткосрочных договоров аренды даёт оператору ТРЦ больше гибкости в достижении выгодных договорных условий. Наличие ТРЦ «Планета» как единственного актива компании сдерживает рейтинговую оценку с точки зрения высокой концентрации бизнеса, что, однако, компенсируется достаточной страховой защитой всех ключевых объектов и рисков.
Распространение коронавирусной инфекции в 2020 году и введение ограничительных мер оказали существенное негативное влияние на отрасль арендной недвижимости. С мая по август 2020 года ТРЦ «Планета» был закрыт для посетителей по решению местных властей, что привело к снижению выручки относительно предыдущего года почти на четверть. По итогам первого полугодия 2021 года количество посетителей отстаёт от значения докризисного 2019 года на 14%. Однако по управленческим данным выручка за первые шесть месяцев этого года показала рост примерно на 9% относительно аналогичного периода 2019 года на фоне растущих оборотов арендаторов, что позволяет говорить о восстановительном росте. Рентабельность компании по EBITDA оценивается агентством на высоком уровне, в последние три года её значение весьма стабильно и находится в среднем на уровне 77%. Агентство не ожидает снижения показателя в ближайшей перспективе.
Показатели общей долговой нагрузки оцениваются агентством на умеренно высоком уровне. Компания выступает поручителем по кредитам аффилированных компаний – ООО «Планетамолл-Уфа», ООО «Новострой», которые являются владельцами торгово-развлекательных центров в г. Уфе и в г. Новокузнецке. Агентство частично учитывало выданные поручительства за ООО «Новострой» в составе долга, принимая во внимание невысокий финансовый потенциал указанной компании к самостоятельному обслуживанию собственного долгового портфеля. Размер выплат по процентам и телу долга за связанную сторону будет определяться исходя из необходимости поддерживать её LTV на уровне, не превышающем 70%. Таким образом, размер выданного поручительства корректировался с учётом рыночной стоимости ТРЦ в Новокузнецке и возможности частичного обслуживания долга ООО «Планетамолл-Уфа». С учётом принятых допущений отношение долга на отчётную дату к EBITDA за период 30.06.2020-30.06.2021 составило 6,0х. В настоящий момент долговой портфель компании и её аффилированных структур находятся в процессе реорганизации, по итогам которой долг компаний будет рефинансирован и переведён на новую холдинговую компанию с предоставлением перекрёстных поручительств от операционных активов. Агентство не ожидает изменения объёма обслуживаемого компанией долга после реструктуризации в перспективе 12 месяцев от отчётной даты, однако будет отслеживать фактические итоги реорганизации долгового портфеля и допускает проведение рейтинговых действий в случае существенных изменений в объёме выданных поручительств.
Показатели ликвидности оказывают нейтральное влияние на рейтинговую оценку компании. Операционный денежный поток на горизонте года от отчётной даты с учётом остатка денежных средств и ожидаемого привлечения новых кредитных средств после реструктуризации является достаточным для покрытия плановых платежей по долгу и капитальным затратам. Что касается качественной оценки ликвидности, то агентство отмечает сдерживающее влияние существенного объёма займов, выданных связанным сторонам на нерыночных условиях, что ограничивает возможности компании по снижению собственной долговой нагрузки и управлению ликвидностью.
Уровень процентной нагрузки оценивается как невысокий: на отчётную дату покрытие процентных платежей показателем EBITDA составило около 2,8х, годом ранее – 2,0х. По мнению агентства, в следующем году показатель не должен упасть ниже 2,0х даже на фоне прогнозируемого увеличения процентных выплат по новому кредиту после реструктуризации текущих долговых обязательств. Подверженность валютным рискам агентство оценивает как минимальную, поскольку вся деятельность компании ведётся в рублях, что позитивно влияет на рейтинг.
Качество корпоративного управления и стратегическое обеспечение компании оценивается агентством на высоком уровне, из недостатков следует отметить формальное отсутствие коллегиального исполнительного органа на уровне компании. Однако функции коллегиального исполнительного органа выполняют комитеты и департаменты, сформированные на уровне управляющей компании ООО «Моллтек» (бюджетный комитет, арендный комитет, централизованное казначейство, бюджетный контроль), позволяющие митигировать риски единоличного принятия решений.
Уровень информационной прозрачности сдерживает рейтинговую оценку ввиду отсутствия финансовой отчетности компании в открытом доступе. Аудированная отчетность по МСФО готовится ежегодно на уровне головной структуры, ООО «Моллтек». Качество стратегического планирования оценивается позитивно ввиду высокой детализации финансовой модели, реалистичности предпосылок и долгосрочности планирования. Система управления рисками соответствует профилю компании, агентство также позитивно оценивает высокий уровень страховой защиты.
По данным отчетности по РСБУ выручка ООО «Планетамолл-Красноярск» за период 30.06.2020 – 30.06.2021 составила 2,7 млрд руб., чистая прибыль – 1,1 млрд руб. Активы компании на 30.06.2021 составили 19,3 млрд руб., капитал – 8,0 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг присвоен ООО «Планетамолл-Красноярск» впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 03.06.2021).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Планетамолл-Красноярск», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Планетамолл-Красноярск» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Планетамолл-Красноярск» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.