Рейтинговые действия, 23.08.2021

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг компании «Лидер-Инновации» на уровне ruBBB+
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 23 августа 2021 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Лидер-Инновации» на уровне ruBBB+, прогноз по рейтингу – стабильный.

АО «Лидер-Инновации» осуществляет деятельность по управлению коммерческой недвижимостью в Москве. В собственности компании находятся 15 зданий на территории «Золотого острова» в г. Москва, а также паи закрытого паевого инвестиционного фонда «Раушский», основным активом которого является офисное здание на Раушской набережной 16.

По состоянию на середину 2-го кв. 2021 года компания подала заявку в Росреестр о передаче еще 13 зданий в ЗПИФ комбинированный «Раушский». Два оставшихся здания также будут переданы В ЗПИФ «Раушский» или проданы после заключения договора аренды земли под данными зданиями. Компания продолжает сохранять единоличный контроль над ЗПИФ «Раушский» и при его расформировании признает единоразовый доход в размере накопленной в нем прибыли. Поскольку расформирование фонда возможно только при реализации переданного ему объекта недвижимости, итоговый финансовый результат может равновероятно оказаться отрицательным в случае, если цена продажи бизнес-центра будет существенно ниже его остаточной стоимости. На данный момент в числе приоритетных сценариев развития компания по-прежнему рассматривает продажу всех находящихся в собственности объектов недвижимости, в том числе в ЗПИФе «Раушский».

Агентство позитивно оценивает рыночные позиции компании, в связи с наличием долгосрочной контрактной базы, выгодным расположением активов, а также длительным сроком сотрудничества с ключевыми арендаторами. Агентство оценивает степень диверсификации выручки по контрагентам как умеренную, доля крупнейшего арендатора - АО "Объединенная энергетическая компания" – в 2020 году составила около 55%.  Договор с контрагентом истекает в апреле 2023 года, а за его досрочное расторжение предполагаются существенные штрафные санкции, в связи с чем агентство оценивает риск зависимости от арендатора как незначительный.  Положительно на оценку влияет высокая степень законтрактованности площадей - вакантность в зданиях АО «Лидер-Инновации составила» 4%, в бизнес-центре ЗПИФа «Раушский» вакантные площади отсутствуют. Однако высокий уровень конкуренции на рынке офисной недвижимости Москвы, а также низкая степень диверсификации выручки по активам оказывают сдерживающее влияние на оценку бизнес-рисков компании.

Поддержку рейтингу оказывает отсутствие долговой нагрузки и планов по ее появлению в среднесрочной перспективе. Агентство также высоко оценивает показатели ликвидности компании. По самому консервативному расчету прогнозной ликвидности по методологии агентства собственные денежные средства и операционный денежный поток во много раз превышают обязательные расходы компании. Агентство положительно оценивает и качественные характеристики ликвидности, в связи с довольно консервативной политикой размещения свободных денежных средств - вся избыточная ликвидность размещается компанией на банковских депозитах в банках в высоким уровнем рейтинга кредитоспособности. Однако, агентство принимает во внимание ограниченность возможного к получению арендного потока, что при одновременном увеличении долговой нагрузки компании может оказать негативное влияние как на показатели долговой нагрузки, так и на показатели ликвидности, в связи с чем финансовая гибкость компании оценивается как невысокая. Позитивное влияние на рейтинговую оценку в блоке финансовых рисков оказывает низкая подверженность валютным рискам, так как все расчеты компании номинированы в российских рублях.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают невысокие показатели рентабельности. Рентабельность по EBITDA за отчетный период составила около 26%, увеличившись на 9% по сравнению с показателем прошлого года. Рост обусловлен существенным снижением налога на имущества после пересмотра кадастровой стоимости зданий. Показатель рентабельность по FCF за 2020 год составил 22% (2019 - 11%), что по бенчмаркам агентства соответствует невысокому уровню рентабельности для отрасли коммерческой недвижимости.

Давление на рейтинг оказывает невысокая оценка блока корпоративных рисков компании. Агентство отмечает отсутствие рисков, связанных с структурой собственности и высокую степень страхового покрытия активов. Однако отсутствие совета директоров, слабая организация корпоративного управления и низкая степень информационной транспарентности, обусловленная отсутствием отчетности по МСФО и отсутствием отчетности компании в публичном доступе оказывают давление на рейтинг.

По данным РСБУ отчетности, активы АО «Лидер-Инновации» на 31.12.2020 составляли 6 842 млн руб., капитал – 6 591 млн руб. Выручка за 2020 год составила 332 млн руб., чистая прибыль – 0,02 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг АО «Лидер-Инновации» был впервые опубликован 06.09.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 26.08.2020.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям  https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 03.06.2021).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «Лидер-Инновации», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «Лидер-Инновации» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «Лидер-Инновации» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Вам отказано: кому будет трудно получить ипотеку в 2022 году

РБК Недвижимость

В 2022 году дополнительные сложности могут возникнуть у потенциальных заемщиков с высоким уровнем долговой нагрузки. В зоне риска также претенденты на жилищный кредит из наиболее пострадавших от пандемии отраслей — сферы услуг, ресторанного бизнеса.
09.01.2022

ЦБ вновь резко повысил ставку. Что будет с ипотекой и ценами на жилье

РБК Недвижимость

Как увеличение ключевой ставки сразу на 1 п.п. повлияет на рынок ипотеки и цены на жилье?
17.12.2021

Объем выдачи ипотеки в РФ в 2021 году может превзойти прошлогодний результат

ИНТЕРФАКС

При этом льготные программы уже не компенсируют подорожание новостроек, отмечают аналитики
23.08.2021

Москва поставила рекорд по средней ипотеке перед обновлением госпрограммы

РБК

Заемщики старались взять кредит по более низкой ставке
22.07.2021

В России завершается программа льготной ипотеки под 6,5 процентов

РИА Новости

МОСКВА, 28 июн - РИА Новости. Программа льготной ипотеки на жилье в новостройках под 6,5% завершит свое существование в прежнем виде 1 июля, ее параметры изменены: ставка повышена до 7%, а сумма кредита ограничена 3 миллионами рублей.
02.07.2021