Москва, 7 августа 2020 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Строй Капитал» на уровне ruA-. Прогноз по рейтингу – стабильный.
ООО «Строй Капитал» (далее – «компания») является собственником многофункционального торгово-офисного центра «Аэробус» в Южном округе Москвы и гостиничного комплекса «Мистраль», расположенного в Подмосковье на берегу Истринского водохранилища, а также осуществляет деятельность по управлению сторонними офисными объектами, расположенных на Раушской набережной и улице Радио. Компания самостоятельно эксплуатирует многофункциональный торгово-развлекательный центр «Аэробус» и получает арендные платежи за гостиничный комплекс от дочерней компании ООО «Истра Менеджмент», осуществляющей операционную деятельность в гостиничном комплексе. Агентство отмечает малый масштаб бизнеса компании, который обуславливает оценку рыночных и конкурентных позиций как слабых. Дополнительное давление на блок бизнес-рисков оказало распространение коронавирусной инфекции и последующий режим самоизоляции, обязавший временно приостановить деятельность торговых центров и закрытие общественных мест, в том числе гостиниц. Владельцы торговых центров были вынуждены использовать инструменты по уменьшению финансовой нагрузки арендаторов из-за снижения деловой активности, в частности арендные каникулы и сохранение арендных ставок на уровне пошлого года. В связи с этим Агентство ожидает стагнацию и возможное небольшое сжатие рынка аренды коммерческой недвижимости. В результате пандемии вакантность площадей торгового центра компании осталась на прежнем уровне ниже 10% благодаря временно введенным мерам по облегчению финансовой нагрузки арендаторов, гостиничное направление только начинает свое постепенное восстановление.
Поддержку рейтингу оказывает отсутствие долговой нагрузки у компании и у ООО «Истра Менеджмент», а также планов по ее появлению. Однако, агентство принимает во внимание ограниченность возможного к получению арендного потока, что при одновременном увеличении долговой нагрузки компании может оказать негативное влияние как на показатели долговой нагрузки, так и на показатели ликвидности, в связи с чем финансовая гибкость компании оценивается как невысокая.
Ввиду отсутствия долга и потребности в масштабных инвестициях ввиду хорошего технического состояния зданий оценка ликвидности компании также продолжает оцениваться высоко. В частности, при оценке прогнозной ликвидности учитывались дисконтированные денежные средства и операционный поток, которые вместе в несколько раз превышают расходы компании. Вся избыточная ликвидность размещается компанией на банковских депозитах. Аналогично, показатели абсолютной, текущей и стрессовой ликвидности оцениваются позитивно из-за незначительного объема краткосрочных и балансовых обязательств. Также позитивно оценивается отсутствие валютных рисков: все операции компании проводятся в рублях.
Рентный бизнес Компании по-прежнему характеризуется высокой диверсификацией как со стороны арендаторов, так и со стороны себестоимости. А именно доля крупнейшего контрагента в выручке составила 16%, а в структуре себестоимости – 23%.
Сдерживающее влияние на рейтинг оказали невысокие показатели рентабельности. За период 31.03.2019-31.03.2020 (далее – отчетный период) выручка Компании выросла на 31% до 0,6 млрд руб., показатель EBITDA – на 10% до 0,1 млрд руб. За отчетный период по скорректированной чистой прибыли рентабельность активов и капитала составила по 1%, продаж – 5%, EBITDA margin – 25%.
Блок корпоративных рисков оценивался умеренно негативно. В частности, в компании слабая организация корпоративного управления и низкая информационная прозрачность, обусловленная отсутствием финансовой отчетности в открытом доступе.
По данным РСБУ отчетности, активы ООО «Строй Капитал» на 31.03.2020 составляли 3,7 млрд руб., капитал – 3,7 млрд руб. Выручка за период 31.03.2019-31.03.2020 составила 0,6 млрд руб., чистая прибыль – -0,8 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «Строй Капитал» был впервые опубликован 05.09.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 09.08.2019
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Строй Капитал», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Строй Капитал» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Строй Капитал» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.