Москва, 6 ноября 2019 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании ВТБ Лизинг до уровня ruАА-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA+ со стабильным прогнозом.
Повышение рейтинга отражает тенденцию к усилению позиции компании по капиталу и рентабельности. Кроме того, рейтинг обусловлен очень высокой вероятностью предоставления экстраординарной поддержки со стороны ключевого акционера (Банка ВТБ) в случае необходимости, сильными рыночными позициями, удовлетворительным качеством лизингового портфеля, а также адекватными ликвидной позицией и корпоративным управлением.
АО ВТБ Лизинг специализируется на лизинге железнодорожного и авиационного транспорта, а также легкового и грузового автотранспорта. Единственным акционером АО ВТБ Лизинг является Банк ВТБ (ПАО), который находится под контролем государства в лице Росимущества (60,9%). Головной офис компании находится в Москве, также лизингодатель имеет 58 региональных подразделений, преимущественно на европейской территории РФ. Кроме того, ВТБ Лизинг использует маркетинговые возможности Банка ВТБ, представленного на всей территории страны.
По мнению агентства, высока вероятность экстраординарной поддержки компании со стороны Банка ВТБ в случае необходимости. Агентство полагает, что ключевой акционер заинтересован в долгосрочном развитии бизнеса компании и готов предоставлять ей финансирование в объемах, необходимых для устойчивого развития. Как высокая оценивается степень операционной интеграции компании и Банка ВТБ в части корпоративного управления, риск-менеджмента, а также управления ликвидностью и фондированием (более 90% обязательств компании приходится на Банк ВТБ и аффилированные с ним структуры).
Сильная оценка рыночных позиций обусловлена значительным масштабом бизнеса компании на российском лизинговом рынке (компания стабильно входит в топ-3 по автолизингу и занимает 9% от объема нового бизнеса в автосегменте по итогам 1пг2019; 1-е место в сегментах ж/д-техники, строительной и дорожно-строительной техники за 1пг2019). Чистые инвестиции в лизинг АО ВТБ Лизинг и его дочерних компаний по итогам 1пг2019 составили около 197 млрд руб. против 126 млрд руб. по итогам 2018 года. Несмотря на универсальный характер бизнеса, высокой остается концентрация лизингового портфеля на авиационной и ж/д технике (совокупная доля указанных сегментов в лизинговом портфеле составляет около 82% на 01.07.2019), что повышает зависимость финансовых показателей компании от конъюнктуры отдельных отраслей. Отмечается также высокая зависимость от крупнейшего поставщика имущества, доля которого составляет около 30% портфеля на 01.07.2019.
Невысокая достаточность капитала при адекватной рентабельности бизнеса. По состоянию на 01.07.2019 коэффициент автономии компании, согласно РСБУ, составил 7,7%, увеличившись с 5,4% годом ранее. При этом, по информации компании, по итогам 1пг2019 совокупный собственный капитал АО ВТБ Лизинг и его дочерних компаний, рассчитанный согласно подходам МСФО, вышел из отрицательной зоны, составив порядка 7 млрд руб. Операционная деятельность характеризуется адекватной рентабельностью (по данным МСФО, средняя ROA за 2017-2018 гг. составила 1,1%; за 1пг2019 – 2,6% в годовом выражении), при этом руководство компании ожидает роста прибыльности как вследствие реализации крупных сделок, так и за счет развития сегмента автолизинга.
Удовлетворительное качество лизингового портфеля обеспечено невысоким уровнем проблемных договоров при повышенной концентрации портфеля на клиентах. Агентство отмечает низкий уровень просроченной задолженности свыше 30 дней на балансе компании (0,1% портфеля на 01.07.2019) при снижении доли вынужденно реструктурированных договоров (до 4% на 01.07.2019 с 7,4% годом ранее). Согласно данным консолидированной отчетности по МСФО, за 2018 год доля лизингового портфеля, имеющего просроченную задолженность свыше 90 дней (стадия 3 в лизинговом портфеле), снизилась с 31% до 20%, по состоянию на 01.07.2019 – снижение до 17% (уровень резервирования по указанным активам при этом вырос с 38% до 54% и по состоянию на 01.07.2019 остается без изменений (54%)). Для АО ВТБ Лизинг характерна высокая концентрация лизингового портфеля на клиентах: на 10 крупнейших лизингополучателей приходится 71% платежей к получению на 01.07.2019. Отмечается тенденция к росту уровня авансирования сделок (средний размер авансов в новом бизнесе за период с 01.07.2018 по 01.07.2019 увеличился с 14% до 22,6%). Аналитики агентства отмечают адекватный уровень страховой защиты лизингового имущества: все предметы лизинга подлежат страхованию, при этом в части корпоративного бизнеса более 85% лизингового имущества застраховано в страховых компаниях с рейтингом надежности на уровне ruAA- и выше от «Эксперт РА», по направлению автолизинга – 58% лизингового имущества.
Ликвидная позиция оценивается как адекватная. Управление ликвидностью осуществляется на принципах единого казначейства на уровне Банка ВТБ и предполагает наличие лимита фондирования в объемах, необходимых для выполнения стратегических целей, со стороны Группы, что рассматривается в качестве позитивного фактора. Вхождение в Группу ВТБ обуславливает и существующую структуру фондирования (на банки и компании Группы приходится более 90% совокупного объема заимствований компании по состоянию на 01.07.2019), что во многом нивелирует негативное влияние текущих показателей долговой нагрузки (коэффициент текущей долговой нагрузки составил около 60% на 01.07.2019).
Уровень корпоративного управления и риск-менеджмента рассматривается как адекватный и соответствует специфике и масштабу бизнеса компании. Организационная структура признается понятной и логичной, качество бизнес-процессов находится на сопоставимом уровне по сравнению с лизинговыми компаниями схожей специализации. Стратегические приоритеты компании включают в себя дальнейший органический рост в сегменте корпоративного бизнеса и в сфере автолизинга, что должно на среднесрочном горизонте позволить усилить показатели рентабельности и конкурентные позиции.
Объем лизингового портфеля компании на 01.07.2019 составил 566,1 млрд руб. (3-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 1пг2019), объем нового бизнеса за 1пг2019 — 59,6 млрд руб. (3-е место в рэнкинге «Эксперт РА»), полученные лизинговые и арендные платежи за 1пг2019 — 82 млрд руб. (1-е место в рэнкинге «Эксперт РА»).
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО ВТБ Лизинг был впервые опубликован 09.11.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 09.11.2018.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 18.03.2019).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО ВТБ Лизинг, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО ВТБ Лизинг принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО ВТБ Лизинг дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.