Рейтинговые действия, 16.12.2019

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг компании КРАУС-М на уровне ruBBB
Поделиться
Facebook Twitter VK

PDF  

Москва, 16 декабря 2019 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «КРАУС-М» на уровне ruВВВ. Прогноз по рейтингу - стабильный.

Компания «КРАУС-М» работает на рынке коммерческой недвижимости, в частности сдает в аренду собственные помещения, а также предлагает услуги по технической эксплуатации и обслуживанию зданий и сооружений. Недвижимость, находящаяся в собственности у компании, расположена в центре Москвы. Такое выгодное расположение дает преимущество компании в отношении роста арендных ставок, а также отражается в низком уровне вакантных площадей. Однако незначительный размер бизнеса на фоне деконцентрированного рынка коммерческой недвижимости Москвы определяет конкурентные позиции компании как слабые.

Позитивное влияние на рейтинг по-прежнему оказывает высокий уровень ликвидности. На 30.06.2019 коэффициент абсолютной ликвидности составил 1.19, текущей ликвидности – 2.88, а стрессовой – 2.5. В следующие 18 мес. основным источником ликвидности будет служить операционный денежный поток в размере около 190 млн руб. и денежные средства на сумму 200 млн руб. Выплаты процентов по облигационному займу на сумму 150 млн руб. и капитальные затраты будут основными направлениями использования ликвидности.

Доходы от арендаторов номинированы в российских рублях, в результате чего подверженность компании валютным рискам оценивается как низкая, что оказывает положительное влияние на уровень рейтинговой оценки.

Компания характеризуется умеренно низким уровнем рентабельности, за период 30.06.2018-30.06.2019 выручка компании составила 650 млн руб. В связи с простаиванием одного из объектов недвижимости в течение 1 полугодия 2019 г. компания недополучила более 50 млн руб. Однако в 3 квартале площади были сданы по повышенным арендным ставкам, что отразится на финансовых результатах 2019 г. Согласно прогнозам компании, в 2019 г.  выручка составит более 700 млн руб. В связи с этим скорректированные показатели рентабельности за период 30.06.2018-30.06.2019 составят RoA – 1.4%, RoE – 2%, RoS-15.6%, EBITDA margin – 17%.

Давление на рейтинг оказывают показатели общего и текущего долга. На 30.06.2019 отношение долга к скорректированной EBITDA LTM составило 9.05, операционного потока к долгу – 7.4%. На 30.06.2019 отношение выплат по долгу в следующие 12 мес. к скорректированной EBITDA LTM составило 0.9, отношение операционного потока к выплатам по долгу – 74%. Долг представлен облигационным займом, выпущенным в 2016 г., объем эмиссии составил 1 млрд руб. В связи с этим, отмечается высокая диверсификация пассивов по кредиторам, которые являются владельцами облигаций, и их доля составила 13% от объема пассивов на 30.06.2019.

Блок корпоративных рисков оказывает сдерживающие влияние на рейтинг. Агентство отмечает высокую информационную прозрачность, умеренно высокое качество корпоративного управления, а также концентрированную структуру собственности. Однако у компании низкий уровень организации управления рисками, отсутствует отдельное подразделение или должностное лицо, а также умеренно детализированное стратегическое обеспечение.

По состоянию на 30.06.2019 активы компании по отчетности МСФО составили 7.9 млрд руб., капитал – 5.2 млрд руб. За 2018 г. выручка составила 647 млн руб., чистая прибыль – 40 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг ЗАО «КРАУС-М» был впервые опубликован 30.12.2014. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 19.12.2018.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/credits/method (вступила в силу 10.09.2019).

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ЗАО «КРАУС-М», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ЗАО «КРАУС-М» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ЗАО «КРАУС-М» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Дополнительные материалы по тематике


Кризис ускорит процесс консолидации в жилом строительстве

Площадки выбывающих игроков будут застраиваться крупными игроками, считает младший директор по корпоративным рейтингам агентства "Эксперт РА". 12.03.2020

Как за 20 лет жилищное строительство прошло путь от хаоса до тотального контроля

Ведомости

Российская экономика 1999–2019 гг. Спецпроект «Ведомостей» и «Эксперт РА»
04.11.2019

ВТБ увеличил долю в Группе ПИК в три раза

Business FM

Для девелопера это страховка в условиях новых правил для застройщиков, для банка — источник фондирования в виде средств дольщиков
08.07.2019

Системе проектного финансирования новостроек не хватает 1 трлн рублей

ИЗВЕСТИЯ

Для перехода на проектное финансирование новостроек по системе эскроу-счетов строительной отрасли потребуется господдержка в триллион рублей до 2022 года, считают специалисты рейтингового агентства «Эксперт РА».
08.04.2019

Для перехода на проектное финансирование не хватает 1 трлн рублей

РБК

Такую сумму государство должно будет выделить до 2022 года, подсчитали эксперты.
08.04.2019