Выполняется обработка данных, это может занять некоторое время.

По завершении, нажмите в любом месте экрана.

Зарегистрированные пользователи
имеют расширенный доступ
к материалам сайта

Зарегистрироваться
Требования регуляторов Проекты методологий Список всех рейтингов
Банки Финансовые компании Нефинансовые компании Холдинговые компании Проектные компании Факторинговые компании Лизинговые компании Регионы (муниципалитеты) Страховые компании (универсальные) Страховые компании (по страхованию жизни) Депозитарии НПФ (негосударственные пенсионные фонды) МФО (микрофинансовые организации) Гарантийные фонды Структурированные финансовые продукты Долговые инструменты
Экспорт и выгрузка рейтингов
Управляющие компании СМО (страховые медицинские организации) Качество (корпоративного) управления Качество систем риск-менеджмента Качество управления закупочной деятельностью Регионы России
Рейтинги под наблюдением
Календарь начала сбора анкет и публикации Список всех рэнкингов
Контакты
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»
Адрес: Николоямская, дом 13, стр. 2
тел: (495) 225-34-44
e-mail: info@raexpert.ru

Отдел клиентских отношений
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1656)
e-mail: sale@raexpert.ru

Пресс-центр
тел: (495) 225-34-44 (доб. 1706)
e-mail: pr@raexpert.ru

Отдел по работе с персоналом
тел: (495) 225-34-44
e-mail: personal@raexpert.ru

Контакты
«РАЭКС-Аналитика»

Екатерина Свищева
(по вопросам информационного сотрудничества и аккредитации СМИ)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1640)
e-mail: svishcheva@raex-a.ru

Яндиева Мариам
(по вопросам участия в проектах
РАЭКС-Аналитика)
тел: (495) 617-07-77 (доб. 1896)
e-mail: yandieva@raex-a.ru

RAEX (Эксперт РА) – крупнейшее в России рейтинговое агентство c 20-летней историей. RAEX (Эксперт РА) является лидером в области рейтингования, а также исследовательско-коммуникационной деятельности.

RAEX (Эксперт РА) включено в реестр кредитных рейтинговых агентств Банка России.

На сегодняшний день агентством присвоено более 700 индивидуальных рейтингов. Это 1-е место и около 42% от общего числа присвоенных рейтингов в России, 1-е место по числу рейтингов банков, страховых и лизинговых компаний, НПФ, микрофинансовых организаций, гарантийных фондов и компаний нефинансового сектора.

Рейтинги RAEX (Эксперт РА) входят в список официальных требований к банкам, страховщикам, пенсионным фондам, эмитентам. Рейтинги агентства используются Центральным банком России, Внешэкономбанком России, Московской биржей, Агентством по ипотечному жилищному кредитованию, Агентством по страхованию вкладов, профессиональными ассоциациями и саморегулируемыми организациями (ВСС, ассоциацией «Россия», Агентством стратегических инициатив, РСА, НАПФ, НЛУ, НСГ, НФА), а также сотнями компаний и органов власти при проведении конкурсов и тендеров.»


 

RAEX (Эксперт РА) присвоил рейтинг компании «Легенда» на уровне ruBB+

Москва, 26 апреля 2018 г.

Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Легенда» на уровне ruBB+. Прогноз по рейтингу - стабильный.

ООО «Легенда» (далее – «компания») является консолидирующей компанией активов Группы Legenda Intelligent Development, осуществляющей строительство жилой недвижимости в Cанкт-Петербурге. C 2010 года компания успешно реализовала 3 проекта («Победы 5», «Легенда на Оптиков, 34» и «Легенда на Яхтенной, 24»), на текущий момент в строительстве находятся 6 жилищных комплексов и 2 из них («Легенда Комендантского I очередь» и «Легенда Дальневосточного») - в завершающей фазе.

Ценовая и маркетинговая стратегия компании отличается от стратегий большинства других рыночных игроков, что прежде всего связано с технологическим подходом к предлагаемому продукту. Компания большое внимание уделяет подробной проработке планировочных решений, что с одной стороны позволяет установить цену выше рынка, но с другой стороны это снижает потенциальную потребительскую аудиторию. При этом агентство отмечает относительно небольшой объем площадей текущего строительства в сравнении с крупнейшими застройщиками. В этой связи рыночные и конкурентные позиции в целом оцениваются как сдерживающий фактор.

Агентство усматривает повышенную область риска, связанную с тем, что компания ориентируется на узкие сегменты потребительского спроса, изначально более чувствительные к колебанию рыночных цен или ухудшению макроэкономических условий. Агентство отмечает, что данная область стратегического риска может реализоваться при дальнейшем ухудшении состояния рынка и падения спроса, когда ценовая и продуктовая стратегия компании натолкнется на высокую эластичность спроса по цене. В сценарии дальнейшего постепенного восстановления первичного рынка жилья стратегия компании может обратиться в ее ключевое конкурентное преимущество, но агентство исходит из консервативной оценки будущей динамики рыночного спроса в монетарном выражении.

Помимо этого в части уровня бизнес-рисков положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокая диверсификация структуры сбыта, а также отсутствие ярко выраженной зависимости от крупнейших подрядчиков.

Поддержку рейтингу оказывают стабильные и улучшающиеся показатели рентабельности, рентабельность по EBITDA за 2017 год – 18,9%, а рентабельность продаж (ROS) – 13,1%. На 31.12.2017 (далее – «отчетная дата») отношение долга к EBITDA за 2017 год (далее – «отчетный период») составило 2,6x по расчетам агентства, но агентство принимает во внимание планы компании по привлечению в 2018 году дополнительной долговой нагрузки, что должно привести к ее увеличению на 70% к концу 2018 года и еще на 30% в 2019 году. Увеличение долга оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку поскольку в планах компании реинвестирование практически всех поступлений от продаж после обслуживания процентов и управленческих расходов в новые объекты. Лимитированная финансовая гибкость и малый объем свободного денежного потока, предусмотренные финансовой стратегией компании, означают, что единственными источниками возврата долговых обязательств будут являться объекты, которые на данный момент находятся в начальной стадии и содержат в себе все потенциальные строительные и отраслевые риски.

Уровень текущей долговой нагрузки также оценивается как сдерживающий фактор, в основном по причине необходимости погашения кредитов с подходящими к погашению срокам по 2-м проектам на завершающей стадии. Отношение выплат по долгу (тело и проценты) в ближайшие 12 месяцев к EBITDA за отчетный период составляет 1,2x по расчетам агентства. При этом процентная нагрузка оценивается как умеренно комфортная: отношение будущих процентных расходов после выпуска облигаций к EBITDA за отчетный период составляет 0,32x.

Текущая ликвидность компании характеризуется как невысокая. С учетом реклассификаций скорректированные оборотные активы компании не превышают краткосрочные обязательства компании (коэффициент текущей ликвидности на отчетную дату составил 0,86). Также по мнению агентства у компании относительно невысокий уровень собственных средств, что отражается в умеренно низком уровне покрытия обязательств компании скорректированными активами: коэффициент «стрессовой» ликвидности на отчетную дату составляет 0,81 по расчетам агентства.

Но уровень прогнозной ликвидности оказывает негативное влияние на рейтинговую оценку. По оценкам агентства на горизонте 18 месяцев от отчетной даты у компании отсутствует запас свободной ликвидности, вызванный начальной стадией основных проектов. Коэффициент прогнозной ликвидности (отношение источников ликвидности к направлениям ее использования) составил 0,95, что означает некоторый ожидаемый дефицит ликвидности. В расчете учтены погашения по долговым обязательствам, приобретения земельных участков и выпуск облигаций для финансирования этих сделок. Агентство отмечает очень высокую чувствительность этого показателя к результатам продаж, что зависит от гибкости ценовой и сбытовой стратегии компании. При этом в качестве определенной поддержки ликвидности отмечается большой объем действующих открытых кредитных лимитов.

Агентством отмечается умеренно высокое качество корпоративного управления и риск-менеджмента (с учетом уровня рисков, характерных для масштаба деятельности компании).

Но негативно оценивается информационная непрозрачность компании, поскольку в открытом доступе не публикуется финансовая отчетность, информация о бенефициарах, менеджменте и существенные факты в отношении деятельности компании.

По данным консолидированной МСФО отчетности ООО «Легенда», выручка компании за 2017 года (по новому стандарту учета IFRS 15) составила 5,4 млрд руб., денежный поток от операционной деятельности за 2017 год составил 0,8 млрд руб. Объём активов и капитала на 31.12.2017 составил 10,5 млрд руб. и 894 млн руб., соответственно.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 02.10.2017). Ключевые источники информации: данные ООО «Легенда», RAEX (Эксперт РА), Банка России.

Рейтинг кредитоспособности впервые присваивается объекту рейтинга. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 20.04.2018. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.